ความคิดเห็นอย่างเป็นทางการของเฟดเมื่อเร็ว ๆ นี้บอกเราเกี่ยวกับอนาคตของอัตราดอกเบี้ย

ประเด็นสำคัญ

รอบล่าสุดของข้อมูลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและเศรษฐกิจได้ออกจากผู้กำหนดนโยบายที่ Federal Reserve ใน Limbo เกี่ยวกับเวลาและเท่าไหร่พวกเขาควรลดอัตราดอกเบี้ย

ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อเร็ว ๆ นี้เจ้าหน้าที่ของเฟดถูกแบ่งออกเป็นวิธีการตีความรายงานล่าสุดที่แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจอาจต่อต้านผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยสูงอย่างยั่งยืน อัตราเงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมายของธนาคารกลางอย่างดื้อรั้นของอัตรา 2% ต่อปีในขณะที่ตลาดงานจะอยู่ที่คลิปที่มีสุขภาพดีและผู้บริโภคใช้จ่ายเหมือนไม่มีวันพรุ่งนี้

สมาชิกของคณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางได้ชั่งน้ำหนักความเสี่ยงเหล่านั้นแตกต่างกัน สมาชิกที่มีอิทธิพลมากที่สุดของคณะกรรมการตลาดกลางแจ้งของรัฐบาลกลางเก้าอี้เฟดเจอโรมพาวเวลล์ได้พูดชัดแจ้งว่า“ รอและดู” วิธีการตรวจสอบว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อครั้งล่าสุดนั้นเป็นเพียงความบังเอิญหรือความพ่ายแพ้อย่างแท้จริง เขาทำซ้ำความคิดนั้นในการกล่าวสุนทรพจน์ในวันพุธที่โรงเรียนธุรกิจสแตนฟอร์ด

“ จากอัตราเงินเฟ้อมันเร็วเกินไปที่จะบอกว่าการอ่านล่าสุดเป็นตัวแทนมากกว่าแค่การชน” เขากล่าว “ เราไม่คาดหวังว่ามันจะเหมาะสมที่จะลดอัตรานโยบายของเราจนกว่าเราจะมีความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงอย่างยั่งยืนไปสู่ ​​2%เนื่องจากความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและความคืบหน้าของเงินเฟ้อจนถึงตอนนี้เรามีเวลาที่จะให้ข้อมูลที่เข้ามาเป็นแนวทางในการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบาย”

แมรี่ดาลี่ประธานธนาคารกลางสหรัฐแห่งซานฟรานซิสโกการลดอัตราสามครั้งคือ“ พื้นฐานที่สมเหตุสมผลมาก” เมื่อถูกถามเกี่ยวกับแผนการลดอัตราที่งานแชท Fireside เมื่อวันอังคารที่ลาสเวกัส อย่างไรก็ตามเธอเตือนว่าเฟดจะทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นหากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้นหรือลดลงเร็วกว่านี้หากตลาดแรงงานเริ่มสะดุด

Raphael Bostic ประธานธนาคารกลางสหรัฐแห่งแอตแลนตากล่าวว่ามีเพียงอัตราการลดลงเพียงครั้งเดียวและจะเกิดขึ้นในไตรมาสที่สี่

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Christopher Waller ผู้ว่าการเฟดกล่าวว่าตัวเลขทางเศรษฐกิจเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้เขาผลักดันความคาดหวังของเขากลับไปเมื่อการลดอัตราจะได้รับการรับประกัน

“ การเพิ่มข้อมูลใหม่นี้ลงในสิ่งที่เราเห็นเมื่อต้นปีที่ผ่านมาเป็นการตอกย้ำมุมมองของฉันว่าไม่มีการเร่งด่วนที่จะลดอัตรานโยบาย” เขากล่าวในการกล่าวสุนทรพจน์ที่สโมสรเศรษฐกิจแห่งนิวยอร์ก “ จริง ๆ แล้วมันบอกฉันว่ามันเป็นเรื่องรอบคอบที่จะถืออัตรานี้ไว้ในท่าทางที่ จำกัด ในปัจจุบันบางทีนานกว่าที่เคยคิดไว้ก่อนหน้านี้เพื่อช่วยให้เงินเฟ้ออยู่ในเส้นทางที่ยั่งยืนต่อ 2%”

ในขณะที่การตัดสินใจของ FOMC เมื่อเร็ว ๆ นี้เป็นเอกฉันท์ แต่ผู้เฝ้าดูเฟดบางคนกล่าวว่าความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้กำหนดนโยบายในข้อสังเกตสาธารณะเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้การคาดการณ์แนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงกว่าปกติ

“ ความแตกต่างในความคิดเห็นเพิ่มขึ้นที่เฟดแม้เกินกว่าพาวเวลล์และวอลเลอร์ซึ่งได้รับการพิจารณาว่าเป็นเสียงที่สำคัญที่สุดสองเสียงใน FOMC” Aditya Bhave และ Michael Gapen นักเศรษฐศาสตร์ที่ Bank of America Securities เขียนคำอธิบายในวันพุธก่อนการพูดของ Powell “ ผู้กำหนดนโยบายดูเหมือนจะแตกต่างกันในการสร้างสมดุลระหว่างคำสั่งคู่: เฟดควรยอมรับเส้นทางที่ยาวขึ้นถึงอัตราเงินเฟ้อ 2% เพื่อให้แน่ใจว่าการลงจอดที่นุ่มนวล”