高收益市政债券：它们适合您吗？

高收益市政债券的收入比投资级Muni债券更高，但它们的风险也更高。对于经验丰富的投资者风险承受能力，长期的时间范围以及足够的财务缓冲可吸收潜在的损失，高收益穆尼斯可能值得冒险。

了解有关高收益Muni债券及其工作方式的更多信息。

什么是高收益市政债券？

高收益穆尼斯是市政债券由州或地方政府发行。他们没有主要的评级机构，或者具有低于投资等级的信用评级。这意味着它们将其评为BAA以下（由Moody's）或BBB（S＆P和Fitch）。

投资者出于明显的原因拥有高产Munis：他们提供的收入高于投资级的同行，并且在联邦一级不纳税。他们在州和地方一级也可能免税。

但是，与投资级市场相比，随着收益率更高的产量也有一些重要差异。这些差异在下面详细介绍。

流动性

高收益Muni市场比投资级市场小得多。它的“液体”要少得多。这意味着交易量较低。用于共同基金的投资者或交易贸易资金（ETF），这不是问题；流动性仅针对单个证券的投资者发挥作用。但是，缺乏流动性也意味着，当债券价格削弱时，高收益的穆尼斯可能会有更大的缺点。

不同的风险

投资级市政债券受利率风险的影响更大，受信贷风险影响更少。但是对于高收益键通常是正确的。换句话说，绩效更多的是基础发行人的财务实力，而不是利率的变动。

这意味着，高收益穆尼斯对经济波动比投资级问题更敏感。因此，高收益Munis可以为投资组合提供多样化的量度，该投资组合以高质量的债券加权。

较高的默认风险

从1970年到2021年，在发行后的10年内，只有0.9％的市政债券被评为投资级违约的市政债券（即，未能支付利息或本金付款）。相比之下，在此期间，6.94％的投资级Muni债券违约。

这表明，违约风险在绝对的基础上并不是特别高，但对于低于投资级的穆尼斯来说，违约风险要高得多，这是一个潜在的问题，当经济疲软压力州和地方政府的财政压力时。

更多波动

高收益证券通常具有更多的价格波动率，这意味着其价格比投资级债券更加波动，而且很难预测。这种波动是另一种风险。

长期回报

较高的风险可能会转化为较高的收益率，但这并不总是意味着更高总回报在给定的时期。例如，在2020年6月，Morningstar高收益市政债券基金类别中的平均五年资金总回报率为3.93％，这并不高于市政国家中级基金类别的3.11％回报率。

确定拟合

考虑高收益市政债券的投资者需要权衡这些因素。确保考虑额外的收益率是否弥补了额外的风险。高产Munis最适合积极的投资者。对于那些能够吸收一些短期波动率的人，它们也可以很好地工作。

在确定投资组合的比例投资于高收益级和投资级债券之前，您应该首先弄清楚您是否应该陷入免税问题。税收优势通常会被较低的收益率所抵消，因此您应该使用税收级的投资级公司和政府债券的收益率使用税收等值收益您正在考虑的市政债券。在大多数情况下，较高税率的投资者从Munis的税收优惠中受益最大。

如何投资

在高收益Muni细分市场中，单个证券之间的违约率相对较高。它最适合有足够的财富来吸收潜在损失的经验丰富的投资者。

幸运的是，两者中都有大量的选择共同基金和ETF。高收益市政债券共同基金的清单以及一年，三年和五年的回报均可提供晨星。该公司也有一个ETF清单专注于资产类别。在这两种情况下，您都需要在Morningstar类别列中查找“高收益”一词。这些资金可以使用经纪帐户购买。

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