如何从波动中获利

衍生合同可用于制定从波动性中获利的策略。跨越和勒死选择职位，波动指数选项和期货可用于从波动中获利。

跨策略

在跨策略，交易者以相同的行使价格和相同的到期票价购买了一个呼叫选项和同一基础上的看位选项。该策略使交易者能够从基本价格变化方向上获利，因此交易者期望波动率会增加。

例如，假设一个交易者在股票上购买电话，并以40美元的打击价格购买了股票，并且到期三个月的时间。假设基础股票的当前股价也为40美元。因此，这两个选项都在交易在钱。想象一下，年度无风险利率为2％，基础价格变化的年度标准偏差为20％。基于黑色choles我们可以估计，呼叫价格为1.69美元，看价为1.49美元。 （Put-Call Parity还预测，通话价格的成本约为0.2美元。）

该策略的成本包括通话的总和，价格为3.18美元。该策略允许从任何价格变动中获利的长期位置无论底层价格的上涨还是下降。这是该策略在价格上涨和降低方案下从波动中赚钱的方式：

方案1

到期时的基本价格高于40美元。在这种情况下，PUT期权到期毫无价值，交易员行使了呼叫选项以实现该价值。

方案2

到期时的基本价格低于40美元。在这种情况下，呼叫选项将到期毫无价值，而交易员则行使了实现价值的看法。

为了从策略中获利，交易者需要波动才能足够高以支付该战略的成本，这是为呼叫和投票期权支付的保费的总和。交易者需要具有波动性才能达到超过43.18美元或低于$ 36.82的价格。假设价格上涨至45美元。在这种情况下，PUT选项到期毫无价值，通话还清：45-40 = 5。减去职位成本，我们获得1.82的净利润。

勒死策略

由于使用了两个货币选项，因此长期跨越的位置是昂贵的。可以通过构建类似于跨的选项位置来降低位置的成本，但这一次不合时宜选项。这个位置称为“扼杀“并且包括一个无价的电话和一个不合钱的看法。由于选项是不合钱的，因此此策略的成本将比以前的跨国公司所示。

为了继续上一个示例，请想象第二个交易者以42美元的打击价格购买了一个呼叫选项，并以38美元的打击价格购买了一个选项。其他一切都一样，通话期权的价格为0.82美元，看位期权的价格为$ 0.75。因此，该职位的成本仅为$ 1.57，比跨职位的成本低约49％。

即使与跨国公司相比，这种策略不需要大量投资，但确实需要更高的波动才能赚钱。您可以在下面的图中看到黑色箭头的长度。为了从这种策略中获利，波动性必须足够高，以使价格超过$ 43.57或低于$ 36.43。

使用波动率指数（VIX）选项和期货

波动性指数期货和期权是贸易波动的直接工具。 VIX是基于标普500期权价格。 VIX期权和期货允许交易者从波动性的变化中获利，无论其基本价格方向如何。这些衍生产品在芝加哥董事会期权交易所交易（CBOE）。如果交易者预计波动性会增加，他们可以购买VIX呼叫选项，如果他们期望波动性有所下降，他们可能会选择购买VIX PUT选项。

VIX上的期货策略将与其他任何基础上的期货策略相似。如果交易者预计波动性会增加并在预期波动率下降的情况下，他们将进入长期的期货状况。

底线

跨越的位置涉及到货币货币电话和放置选项，而勒死位置涉及到无价的电话和投票选项。这些可以从增加的波动性中受益。在CBOE上交易的波动性指数期权和期货使交易者可以直接押注隐含的波动性，从而使交易者能够从波动性的变化中受益，无论方向如何。