为什么对冲基金喜欢投资于不良债务

对冲基金可以在相对较短的时间内产生巨大的回报，而且它们可能会很快损失很多钱。什么样的投资可以产生如此多样化的回报？这样的投资之一是苦恼债务。这种类型的债务可以松散地定义为已申请破产的公司的义务，或者很可能在不久的将来申请破产。

你可能想知道为什么对冲基金- 或任何投资者，就此而言，都希望投资债券具有如此高的违约风险。答案很简单：您假设的风险水平越大，潜在收益越高。在本文中，我们将研究对冲基金与不良债务之间的联系，普通投资者如何投资此类证券以及潜在的收益是否可以证明风险是合理的。

利润的潜力

对冲基金投资不良债务的资金寻找可以成功重组或以某种方式恢复活力的公司再次成为合理的企业。对冲基金能够以非常低的百分比购买不良债务（通常是以债券的形式）按价值。如果曾经发行的公司作为一家可行的公司破产，对冲基金可以以更高的价格出售公司的债券。这种潜力高（尽管有风险）返回对某些对冲基金特别有吸引力。

对冲基金如何投资于欠债

通过对冲基金和其他大型资金的几种途径，获得欠款债务机构投资者。一般而言，投资者通过债券市场，共同基金或受苦公司本身获得损害的债务。

债券市场

对冲基金获得不良债务的最简单方法是通过债券市场。由于有关共同基金持有的法规，可以轻松购买此类债务。公司违约后不久就可以提供大量债务。

共同基金

对冲基金也可以直接从共同基金中购买。此方法使双方都受益。在一次交易中，对冲基金可以获取更大的数量（共同基金可以销售数量），而不必担心这么大的交易将如何影响市场价格。双方还避免支付交换生成的佣金。

苦恼的公司

第三个选项也许是最有趣的。这涉及直接与公司合作代表基金延长信贷。这种信用可以是债券的形式，甚至是旋转信用额度。这家陷入困境的公司通常需要大量现金来扭转局面。如果一个以上的对冲基金延长了信贷，那么这些资金都没有过度暴露于默认风险与一项投资有关。这就是为什么多个对冲基金和投资银行通常共同进行这项工作的原因。

对冲基金有时在受苦的公司中发挥积极作用。一些拥有债务的资金可以为管理层提供建议，而破产情况可能没有经验。通过更多地控制他们的投资，所涉及的对冲基金可以提高他们的成功机会。对冲基金也可以改变还款为了使债务为公司提供更大的灵活性，将其释放以纠正其他问题。

对冲资金的风险

那么，涉及的对冲资金的风险是什么？拥有一家陷入困境的公司的债务比拥有它的债务更有利公平如果破产。这是因为如果公司解散，债务优先于其对资产的权益优先（此规则称为绝对优先级或清算偏好）。但是，这不能保证财务报销。

对冲基金通过占据相对于其整体规模的小额头寸来限制损失。由于欠债债务可以提供这种潜在的高回报，因此即使相对较小的投资也可以增加数百个基点到基金的总资本回报率。

一个简单的例子是将对冲基金资本的1％占用，并将其投资于特定公司的不良债务。如果这家苦恼的公司从破产中产生，债务从美元上的20美分到80美分，对冲基金将使300％投资回报以及其总资本回报率3％。

个人投资者的观点

吸引对冲基金的同样属性也吸引了个人投资者造成不良债务。尽管单个投资者几乎不可能像对冲基金一样在为公司提供建议方面发挥作用，但是，常规投资者仍然有很多方法可以投资于陷入困境的债务。

第一个障碍是找到并确定欠债。如果公司破产，事实将是新闻，公司公告和其他媒体。如果公司尚未宣布破产，您可以通过使用来推断出它可能有多近债券评分例如标准普尔或穆迪。

在确定欠债后，个人将需要能够购买债务。像某些对冲基金一样，使用债券市场是一种选择。另一个选择是交换债务，其债务较小，例如$ 25和50美元，而不是通常设定的债券的1,000美元的PAR值。

这些较小的PAR价值投资允许采取较小的职位，从而使个人投资者更容易获得对不良债务的投资。

给个人投资者冒险

个人的风险大大高于对冲基金的风险。对不良债务的多次投资可能代表个人投资组合中比对冲基金投资组合的百分比要高得多。可以通过在选择证券方面行使更多的酌处权来抵消这一点，例如承担较高评级的欠债债务，可能会带来较少的违约风险，但仍提供潜在的较大回报。

有关次级抵押债务的注释

许多人会认为抵押债务由于抵押品的支持不会感到痛苦，但是这个假设是不正确的。如果抵押品的价值下降并且债务人也违约，则债券的价格将大大下降。固定收益仪器，例如美国的抵押证券次级抵押危机将是一个很好的例子。

底线

陷入困境的债务界有其起伏，但是对冲基金和成熟的个人投资者可以通过承担风险潜力来获得很多收益。通过管理这些风险，两种类型的投资者都可以通过成功风化公司的艰难时期获得丰厚的回报。