为什么市场相关性很重要

相关是一种统计措施，它决定了资产如何相互关系。它可以用于单个证券（例如股票），也可以用于衡量一般市场相关性，例如如何资产类或广泛的市场相互影响。

相关性以-1至+1的比例测量。完美正相关两个资产之间的读数为+1。完美的负相关的读数为-1。完美的正相关或负相关很少见。

相关性作为市场的度量

相关性可用于对较大市场的整体性质获得观点。例如，早在2011年，标准普尔500指数中的各个部门表现出95％的相关性，击败了1987年的前纪录。高相关性意味着它们基本上都彼此锁定。

在此期间，挑选出优于广泛市场的股票非常困难。很难选择不同部门的股票来增加投资组合的多元化。投资者必须研究其他类型的资产，以帮助管理其投资组合风险。另一方面，高市场相关性意味着投资者只需要使用简单的指数资金来获得市场敞口，而不是尝试选择单个股票。

投资组合管理的相关性

相关性通常用于投资组合管理衡量投资组合中包含的资产之间的多元化量。现代投资组合理论（MPT）使用投资组合中所有资产的相关性的度量来帮助确定最有效的边界。这个概念有助于优化预期的回报，以一定程度的风险。包括相互关联较低的资产有助于减少投资组合的总体风险。

尽管如此，相关性会随着时间而变化。它只能在历史上进行测量。过去有两个具有高度相关性的资产可能会变得不相关并开始分开移动。这是MPT的一个缺点；它假定资产之间的稳定相关性。

相关性和波动性

在诸如2008年金融危机之类的波动性较高时期，股票也可能会变得更加相关，即使它们处于不同部门。国际市场在不稳定时期，也可能变得高度相关。投资者可能希望将资产包括在其投资组合中，这些资产与市场相关性较低股市帮助管理他们的风险。

不幸的是，在高波动率期间，各种资产类别和不同市场之间的相关性有时会增加。例如，在2016年1月，标准普尔500指数和价格之间存在高度的相关性原油，达到高达0.97，这是26年内最大的相关程度。股市非常关注石油价格的持续波动。随着石油价格下跌，一些能源公司会感到紧张默认债务或最终必须宣布破产。

底线

选择彼此相关性低的资产可以帮助降低投资组合的风险。例如，在股票投资组合中多样化的最常见方法是包括债券，因为两者在历史上彼此之间的相关程度较低。投资者还经常使用贵金属等商品来增加多元化；黄金和白银被视为常见树篱到股票。

最后，投资边境市场（与新兴市场相比，通过交易所交易基金（ETF）的经济更加发达和接触的国家可能是使基于美国股票的投资组合多样化的好方法。例如，由小型全球市场的100个最大股票组成的iShares MSCI Frontier 100 ETF与2012年至2018年之间的标准普尔500指数仅为0.54，这表明其价值是与平衡的价值。大帽子美国公司。