投资组合管理：定义，类型和策略

投资组合管理是选择和监督一组投资的艺术，这些投资符合客户，公司或机构的长期财务目标和风险承受能力。

一些人自己进行投资组合管理。这需要深入了解投资组合构建和维护的关键要素，这些要素取得成功，包括资产分配，多元化和重新平衡。

了解投资组合管理

专业许可投资组合经理代表客户工作，而个人可以建立和管理自己的投资组合。无论哪种情况，投资组合经理的最终目标都是在适当的风险敞口范围内最大化投资的预期收益。

投资组合管理要求能够权衡各种投资的优缺点，机会和威胁。这些选择涉及从债务与股权到国内与国际与安全与安全的权衡。

投资组合管理中的关键术语，示例
学期	定义	例子
主动管理	投资组合经理积极买卖证券以超越基准的策略。	基金经理可能会超重的技术股票认为该行业将胜过市场。
阿尔法	投资相对于其基准的超额回报。	1％的alpha表示投资的表现优于其基准1％。
资产分配	投资组合中资产（例如股票，债券，房地产）的分配，以实现首选的风险回报概况。	保守投资者债券的分配通常更高，而积极的投资者希望更多地接触增长股票。
资产类	一组具有相似特征的投资（例如股票，债券，房地产）。	多元化的投资组合可能包括多个资产类别。
基准	测量投资或投资组合的性能的标准。	美国股票的常见基准是标准普尔500指数。
beta	衡量与整个市场相关的投资波动的度量。	Beta为1意味着投资与市场一致，而Beta大于1表示较高的波动性。
多样化	将投资跨资产传播以降低风险。	拥有来自不同行业或国家的股票。
指数基金	一种相互基金或交易所交易基金（ETF），该基金跟踪特定市场指数的绩效	标准普尔500指数在市值方面，它追踪了最大的500个美国公开交易公司。
流动性	可以将资产转换为现金而不会影响其市场价格的便利性。	股票和ETF被认为比房地产更液体。
净资产价值（NAV）	在特定日期或时间上共同基金或ETF的每股价值。	共同基金的NAV每天都会根据其基础持有的市场价值波动。
被动管理	旨在通过投资指数基金或ETF来复制基准指数的性能的策略。	投资者可能会选择一个被动标准普尔500指数基金来反映美国大型市场的业绩。
投资组合优化	考虑到投资者的限制和目标，选择最佳投资组合（资产分配）的过程。	现代投资组合理论是投资组合优化的常见方法。
重新平衡	将投资组合的资产分配重新调整到其目标百分比，以保持所需的风险回收概况。	出售一些股票并购买更多债券，以返回60％股票和40％债券的目标分配。
风险承受能力	投资者的能力和愿意承受其持股价值的变化。	具有高风险公差的投资者可能对大多数股票的投资组合感到满意。
风险回收权衡	潜在回报随风险增加而增加的原则。因此，低风险的投资提供较低的潜在回报，而高风险的投资可提供更高的潜在回报。	股票通常被认为比债券更风险，但它们也具有更高回报的潜力。
夏普比率	通过风险调整后的回报量度，计算为投资对无风险利率的超额回报除以其标准偏差。	较高的夏普比表示更好的风险调整性能。
跟踪错误	投资组合的性能与其基准指数的性能之间的差异。	1％的跟踪误差意味着投资组合的退货偏离基准的返回1％。
周转	在特定时期内出售和替换的投资组合股份的百分比。	高离职率可能会导致更高的交易成本并具有税收影响。
挥发性	给定资产的价格随时间的变化程度。	波动率高的股票比波动率低的股票经历更大的价格波动。

谁使用投资组合管理

投资组合管理是两种实体使用的关键投资实践：个人和机构投资者。这些类别具有不同的策略，目标和资源。了解这两种类型的投资者的不同方法和需求可以为如何在整个财务范围内应用投资组合管理技术提供更深入的了解。

个人投资者通常专注于个人财富和未来需求，以不同程度的专业援助管理少量资金。相比之下，机构投资者以旨在履行特定财务义务和机构目标的专业方法来管理大规模资产。但是，这两个小组旨在通过管理其投资组合来为特定情况和财务目标量身定制其投资组合来提高回报。

个人投资者

个人投资者有一系列个人目标，风险偏好和资源。他们的目标包括节省退休，积累大型购买的财富，为儿童提供资金教育或建立紧急基金。每个目标都需要不同的策略或风险状况。

个人投资者之间的风险承受能力以及投资知识差异很大。此外，他们管理投资的方法范围从高度参与的积极交易和重新平衡到依靠自动化或专业管理。随着金融市场的发展，技术扩大了对投资信息的访问，个人投资者拥有更广泛的前景来量身定制其投资策略以实现其个人财务目标。

机构投资者

机构投资者是大量资金并将这些资金投入各种金融工具和资产的实体：养老基金，捐赠，基础，银行和保险公司。每个都有特定的目标和约束，以影响其投资组合管理策略。许多机构投资者有长期的财务义务，使他们专注于短期增长的长期增长和可持续性。

此外，机构投资者通常受到严格的监管，以确保他们负责任地管理其受益人的资金。此外，道德和社会治理问题越来越多地影响其投资决策。风险管理是机构投资组合经理工作的关键部分，因为这些实体必须平衡对盈利能力的需求，而必须保留资本来满足未来负债。

与个人投资者相比，机构投资者的投资方法通常是保守的，专注于长期稳定，资本保存和履行未来义务。的确，每种类型的机构投资者都有不同的战略和目标，但是所有人都共同拥有负责任地管理大量资本以满足其利益相关者需求的共同目标。

被动与主动管理

投资组合管理可以是被动的或有效的。

被动管理是设定的长期战略。它可能涉及投资一个或多个ETF。这通常称为索引或索引投资。那些建立索引投资组合的人可能会使用现代投资组合理论为了帮助他们优化混合。

主动管理涉及试图通过积极买卖单个股票和其他资产来击败指数的性能。封闭式资金通常是积极管理的，许多共同基金也是如此。活跃的经理可以使用广泛的定量或定性模型中的任何一种来帮助他们评估潜在的投资。

主动投资组合管理

使用主动管理方法的投资者拥有基金经理或经纪人买卖股票，以胜过特定指数，例如标准普尔的500指数或Russell 1000指数。通常，这些投资者也会使用投资组合管理软件帮助他们跟踪自己的投资。

一个积极管理的投资基金拥有个人投资组合经理，联合经理或经理团队积极为该基金做出投资决策。积极管理的基金的成功取决于深入研究，市场预测以及投资组合经理或管理团队的专业知识的结合。

从事积极投资的投资组合经理会密切关注市场趋势，经济转变，政治格局的变化以及影响公司的新闻。这些数据用于计算购买或出售投资以利用市场违规行为。活跃的经理声称，这些过程将提高收益的潜力，而不是通过简单地跟踪特定指数上的持股而高。

试图不可避免地击败市场会涉及市场风险。索引消除了这种特殊的风险，因为选择索引股票的人为错误的可能性较小。指数资金的交易频率也较低，这意味着它们降低了费用比率并且比积极管理的资金更纳税。

被动投资组合管理

被动投资组合管理（也称为指数基金管理）旨在复制特定的回报市场指数或基准。管理人员使用与指数中所代表的相同权重购买了在指数上列出的相同股票。

被动策略投资组合可以作为ETF，共同基金或单位投资信托。索引资金的烙印为被动管理，因为每个人都有一个投资组合经理，其工作是复制指数，而不是选择购买或出售的资产。

对被动投资组合或资金评估的管理费通常远低于主动管理策略。

酌处和非差不多管理

投资组合管理的另一个关键要素是酌情和非差异管理。这种投资组合管理方法决定了您的投资组合可能允许第三方做什么。

仅当您拥有管理投资组合的独立经纪人时，只有自由裁量或非差异管理风格才有意义。如果您希望经纪人执行您已明确批准的交易，则必须选择一个非差异投资帐户。经纪人可能会为您提供战略建议，并建议进行投资举动。但是，未经您的批准，经纪人只是必须遵循您的指示的顾问。

同时，一些投资者希望将所有决策放在经纪人或财务经理手中。在这些情况下，财务顾问可以在未经投资者批准的情况下买卖证券。该顾问在管理其投资组合时仍负有责任为客户的最大利益行事。

投资组合管理的关键要素

资产分配

有效投资组合管理的关键是资产的长期组合。通常，这意味着股票，债券和现金等价物，例如存款证书。还有其他称为替代投资，例如房地产，商品，衍生品和加密货币。

资产分配基于这样的理解，即不同类型的资产不会在一致的过程中移动，而有些资产比其他资产更易变。资产的混合提供了平衡并防止风险。

更具侵略性的投资者将其投资组合更加重视增长的投资，例如增长股票。具有保守派的投资者将其投资组合权衡到债券和蓝芯片股票等稳定投资。

多样化

投资的唯一确定性是，不可能始终预测赢家和输家。谨慎的方法是创建一篮子投资，以跨不同资产提供广泛的曝光率。

多样化涉及在资产类别或资产类别之间传播各个证券的风险和回报。因为很难知道资产类别或部门的哪个子集可能胜过另一个子集，所以多元化试图随着时间的推移捕获不同部门的回报，同时降低波动。

实际多样化是在各种类别的证券，经济领域和地理区域进行的。

重新平衡

重新平衡通常每年定期将投资组合返回其原始目标分配。这样做是为了恢复原始资产混合，当市场移动将其从Kilter赶出时。

例如，从70％股权开始的投资组合和30％的固定收入分配可以在扩展市场集会后转移到80/20分配。投资者赚了很多利润，但是投资组合现在的风险要比拥有这种余额的投资者更大。

重新平衡通常涉及出售高价证券，并将这笔钱投入低价和不利的证券。年度重新平衡练习使投资者能够捕捉收益并扩大高潜力部门增长的机会，同时使投资组合与原始风险回收概况保持一致。

税收效率

投资组合管理的一个潜在物质方面与您的投资组合的形状如何最小化有关。这与退休帐户，保留多长时间的证券以及持有哪些证券有关。

例如，某些债券可能是免税的。这意味着获得的任何股息都不缴税。同时，考虑美国国税局如何制定与短期或长期资本利得税有关的不同规则。对于单独申报者和已婚夫妇，分别赚取的收入低于2024美元的$ 47,025（在2025年增加到48,350美元），他们的资本收益利率可能为$ 0。同时，如果您的收入高于此IRS限制，则可能适用15％的短期资本税。

常见的投资组合管理策略

每个投资者的具体情况都是独一无二的。因此，尽管一些投资者可能会规避风险，但其他投资者可能倾向于追求最大的回报（同时也会产生最大的风险）。从广义上讲，这是投资者可以考虑的几种常见投资组合管理策略：

• 挑衅的： 一个积极的投资组合优先考虑最大化投资组合的潜在收入。投资者通常投资于风险更高的行业或未经证实的替代资产，可能愿意冒险损失损失。取而代之的是，投资者正在通过一项投资对其进行大量投资来寻求“本垒打”投资。
• 保守的：与此同时，保守的投资组合与资本保存有关。规避风险的投资者可能会采用投资组合管理策略，该策略最大程度地减少了增长，但也可以最大程度地减少损失风险。
• 缓和： 适度的投资组合管理策略融合了一种积极而保守的方法。为了获得两全其美的尝试，温和的投资组合仍然在股票上进行大量投资，但也可以多样化，并且可能在这些股票方面更具选择性。
• 以收入为导向： 这通常是退休投资者的选择，这是针对那些希望居住在投资组合收益中的人。这些回报可能来自债券优惠券或股息。
• 税收效率：如上所述，即使以更高的回报为代价，投资者也可能倾向于主要关注最小化税收。这对于处于最高所得税范围内的高收入者而言尤其重要。对于年轻投资者来说，这也可能是在退休之前有很长一段路的年轻投资者的优先事项。通过开始罗斯艾拉，这些投资者可以随着时间的流逝而发展其投资组合，并且在退休时不面对这些资金征税。
  

退休安全规则

在建立和管理投资组合时，了解管理财务建议的监管环境至关重要。该景观的一个重要方面是劳工部2024年4月的信托规则，称为退休安全规则自引入以来，它一直在经历法律挑战。该法律程序定于2024年9月生效，目前已经停止了。

2024年7月，德克萨斯州的两个联邦地方法院发布了新的信托规则生效日期的命令。根据《雇员退休收入安全法》，当金融专业人员被视为受托人时，该规则将重新定义（Erisa）以及有关人们何时为退休帐户提供建议（例如401（k）和IRAS）的建议。

该规则旨在保护投资者免受其退休帐户的利益冲突。具体而言，该规则规定，如果适用以下任何一种，金融服务提供商必须充当投资建议信托：

• 他们向与退休有关的投资者提出投资建议；
• 该建议的费用或其他薪酬；或者
• 提供者指出，他们正在担任受托人，或者以一种使合理投资者相信他们根据投资者的最大利益提出建议的方式提出建议。

由于法院的住宿，金融服务行业仍在1975年的DOL法规中接受先前的五部分测试。根据此标准，如果符合以下所有标准，则在提供投资建议时被认为是受托人：

1. 提供建议：个人提供有关证券或其他财产价值的建议，或提出有关投资，购买或出售证券或其他财产的建议。
2. 定期：定期提供建议。
3. 相互协议：与计划或计划受托人有共同的协议，安排或理解，该建议将作为投资决策的主要基础。
4. 个性化建议：根据计划的特定需求，该建议是个性化的。
5. 决策的主要基础：该建议将作为投资决策的主要基础。

该标准因太狭窄而受到批评，即使在提供重要的投资建议时，也有可能允许一些金融专业人员避免责任。法院命令保留的新的DOL信托规则将大大扩大谁在提供投资建议时被视为受托人的范围。

与五部分测试不同，新标准将把更广泛的建议视为信托建议，包括一次性建议，例如IRA档案。它将消除“定期”和“共同协议”的要求，这意味着即使是一个建议的实例也可能触发信托状态。

新规则还将扩大可能造成利益冲突的薪酬类型，在推荐退休帐户的产品或服务时，需要更多的金融专业人员遵循信托标准。这一变化旨在通过确保更多的金融专业人员在法律上有义务为客户的最大利益行事，尤其是在诸如翻转建议之类的方案，这些建议对退休储蓄产生重大影响。

对于个人投资者而言，这一发展强调了了解其与财务顾问关系的性质的重要性。至关重要的是要知道您的顾问是否充当受托人，以及在提供投资建议时需要满足的护理标准，尤其是对于退休帐户。

投资组合管理的挑战

无论选择哪种策略，投资组合管理总是面临几个通常无法完全消除的障碍。即使投资者具有万无一失的投资组合管理策略，投资组合也会受到市场波动和波动性的影响。最好的管理方法仍然可能遭受重大损失。

尽管多样化是投资组合管理的重要方面，它也可能具有挑战性。找到合适的资产类别和投资以平衡风险和收益的组合需要深入了解市场和投资者的风险承受能力。购买广泛的证券来满足所需的多元化也可能很昂贵。

为了制定最佳的投资组合管理策略，投资者必须首先知道他们的风险承受能力，投资范围和回报期望。这需要明确的短期和长期目标。由于生活环境可以迅速变化，因此投资者必须注意某些策略如何限制流动性或灵活性。另外，国税局可能会更改税收法规，迫使您更改投资策略。

最后，投资组合经理收取费用。投资组合经理通常必须满足特定的监管报告要求，并且经理可能没有像您对市场相同的看法。

底线

任何想赚钱的人都可以做出选择。您可以成为自己的投资组合经理，也可以聘请专业人士为您做。您可以通过将钱投入指数资金来选择被动管理策略。您还可以通过积极管理投资组合来尝试击败市场。

您需要注意投资组合管理的基础知识：选择资产的组合以降低整体风险，使您的持股多样化以最大程度地利用潜在的收益，并定期重新平衡投资组合以保持正确的混合。