货币市场对冲如何运作

与他们在国外交易的企业相比，国际开展业务的公司有可能亏损货币的风险。减轻货币市场风险的一个关键策略是货币市场对冲。

货币市场对冲依赖于金融市场的高度流动短期工具，例如国库账单，银行家的接受和商业票据。

对于大型公司和机构，其他途径可能更有效。对于散户投资者和小型企业而言，货币市场对冲可能是一种防止货币波动的简便方法。

了解货币市场对冲

了解远期汇率的基础对于了解货币市场对冲的复杂性至关重要。

远期汇率是调整的现货汇率（或基准）率利率差异。原则覆盖利率均衡认为远期汇率应纳入货币对基础国家之间的利率差异，否则将存在套利机会。

远期汇率如何工作

例如，例如，美国银行以1.5％的价格提供一年的美元（美元）存款利率，而加拿大银行的加拿大债券（CAD）存款的利率为2.5％。美国投资者可能很想将他们的资金转换为加拿大美元，并将这些资金存入更高的CAD存款中。

但是，这使他们面临货币风险。如果他们对这种货币风险进行对冲前向市场通过一年前购买美元，涵盖的利率均等规定，这种对冲的成本将等于美国和加拿大之间的利率差异1％。

我们可以将此示例进一步以计算此货币对的一年远期利率。如果电流汇率（现货利率）为$ 1 = 1 $ 1.10，然后基于覆盖的利率均衡，以1.5％的押金为1美元，相当于1.10 $ 1.10，一年后2.5％。因此，将显示为：

US $ 1（1 + 0.015）= C $ 1.10（1 + 0.025）或US $ 1.015 = C $ 1.1275

而且，一年的远期利率是：

US $ 1 = C $ 1.1275÷1.015 = C $ 1.110837

请注意，利率较低的货币总是以前进保费到具有较高利率的货币。

在这种情况下，美元（较低的利率货币）以远期保费交易到加拿大美元（较高的利率货币），这意味着每年每年从现在开始每年获得更多的加拿大美元（确切的1.110837），与现在相比点率1.10。

货币市场树篱以类似的方式工作，但进行了一些调整。

为什么要使用货币市场对冲？

货币市场对冲可有效减轻交易暴露。合同的价格以外币为报价。签署合同和将货物交付给外国客户或从外国卖方接收它们之间的时间滞后，创造了交易敞口。

完成货币市场对冲需要以下步骤：

1. 以等效的金额借入外币现值应收账款。为什么现在值？因为外币贷款加上利息应完全等于应收账款的金额。
2. 以现货汇率将外币转换为国内货币。
3. 将本货币放在现有利率上。
4. 当收款外币收款时，偿还外币贷款加上利息。

同样，如果必须在确定的时间进行外币付款，则必须采取以下步骤通过货币市场来对冲货币风险：

1. 借入付款现值的金额借入本币。
2. 以现货率将本币转换为外币。
3. 将此外币金额放在存款中。
4. 当外币押金成熟时，支付。

从事货币市场对冲的公司可能可以免费购买现金，而不是借用本币。但是，货币市场对冲考虑到机会成本参与借钱。这允许与远期利率进行苹果对苹果的比较，如说明，这是基于利率差异的。

货币市场对冲的例子

示例1：考虑一家加拿大的小型公司，该公司已将商品出口到美国客户，并预计一年内将获得50,000美元。加拿大首席执行官认为当前的汇率为1 = C $ 1.10是有利的，并且想将其锁定，因为他们认为加拿大美元可能会在未来的一年中欣赏，这将导致一年后付款时加拿大美元的出口收益较少。

加拿大公司可以以1.75％的价格借入一年的$ 1.75％，加拿大税款每年可获得2.5％。

从加拿大公司的角度来看，本币是加拿大美元，外币是美元。这是建立货币市场对冲的方式。

1. 加拿大公司借入了美元应收账款的现值（即以1.75％的$借贷税率折扣50,000美元）= 50,000美元 /（1.0175）= US $ 49,140.05。一年后，包括1.75％的利息在内的贷款金额正好为50,000美元。
2. 49,104.15美元的金额以1.10的现货率转换为加拿大美元，以获得54,054.05加元。
3. 加拿大美元金额以2.5％的押金存入存款，因此成熟金额（一年后）= C $ 54,054.05 x（1.025）= C $ 55,405.41。
4. 当收到出口付款时，加拿大公司将其偿还50,000美元的美元贷款。由于它以这笔美元的金额获得了55,405.41 $ C $，因此有效锁定一年的远期利率= C $ 55,405.41 / US $ 50,000或US $ 1 = C $ 1.108108

请注意，如果公司使用远期利率，可以实现相同的结果。如上一节所示，远期利率将被计算为：

US $ 1（1 + 0.0175）= C $ 1.10（1 + 0.025）;或US $ 1.0175 = C $ 1.1275;或US $ 1 = C $ 1.108108

为什么加拿大公司会使用货币市场对冲而不是远期合同？该公司可能太小，无法从银行家那里获得远期货币设施。或者，也许它没有获得竞争性的远期利率，而是决定构建货币市场对冲。

示例2：假设您住在美国，并打算在六个月内带您的家人去欧洲度假。您估计假期将花费约10,000欧元，并计划向账单付款性能奖金您希望在六个月内收到。

当前的欧元现货利率为1.35，但您担心欧元在六个月内可以增加到1.40美元，甚至更高，这将使您的假期费用提高约500美元或4％。

因此，您决定建造一个货币市场对冲，这意味着您可以以1.75％的年率借入六个月的美元（您的家用货币），并以六个月欧元的存款以1.00％的年率获得利息。这是这样的外观：

1. 借入相当于付款的现值的金额或9,950.25欧元（即10,000欧元 / [1 +（0.01 / 2]）。请注意，我们将1％除以2％以反映半年或六个月，这是借贷期。在1.35中，这是1.35，这是1.35，这是一笔1.35美元的款项。
2. 以1.35的现货利率将此金额转换为欧元，从步骤1开始为9,950.25欧元。
3. 将9,950.25欧元的存款置于1％年度汇率六个月。当存款在六个月内成熟时，这将恰好在您的假期中赚取10,000欧元。
4. 美元贷款的总偿还总额，包括利息（六个月的年利率1.75％）是六个月后的13,550.37美元。

现在，您要做的就是希望您获得至少这笔款项的绩效奖金来偿还贷款。

通过使用货币市场对冲，您有效地锁定了六个月的1.355037（即，13,550.37美元 /欧元10,000）。请注意，如果您使用了货币向前，这将被计算为：

EUR 1（1 +（0.01/2））= USD 1.35（1 +（0.0175/2））或EUR 1.005 = USD 1.3618125或EUR 1 = USD 1.355037。

货币市场对冲应用

货币市场对冲可以有效地用于不容易获得远期合同的货币，例如异国情调的货币或那些未被广泛交易的人。

如前所述，这种对冲技术也适用于无法进入货币前进市场的小型企业。

当某人需要货币对冲时，货币市场对冲对于少量资本特别有效，但不愿使用期货或货币选择。

货币市场对冲的利弊

货币市场对冲，像远期合同一样确定汇率用于将来的交易。这可能是好是坏，具体取决于货币波动，直到交易日期。

例如，在上一个修正欧元利率的示例中，如果欧元在假期时以1.40的价格交易（因为您锁定了1.3550的费率），那么您会感到很聪明，但如果跌至1.30，则不太可能。

可以定制货币市场树篱以确切的量和日期。尽管这种定制程度也可以在货币前进中获得，但向前市场并不容易访问所有人。

货币市场对冲比常规货币前进更为复杂，因为它是后者的分步解构。它可能适用于对冲偶尔或一次性交易，但是由于它涉及几个不同的步骤，因此对于频繁交易而言是不便的。

实施货币市场对冲可能会有后勤限制。例如，安排大量贷款金额并将外币放置在存款上很麻烦，货币市场对冲中使用的实际利率可能与用于定价货币远期的批发利率大不相同。

底线

货币市场对冲是远期和未来等其他对冲工具的有效替代方法，以减轻货币风险。

它也相对容易设置，因为其唯一的要求之一就是将银行帐户以几种不同的货币提供。

但是，由于涉及的步骤数量，这种对冲技术更加困难。后勤限制以及实际利率和机构率之间的差异可能会阻碍其有效性。

由于这些原因，货币市场对冲可能最适合偶尔或一次性交易。