什么读书对投资者意味着什么

收益，债务和资产是任何上市公司的基础财务报表。出于披露的目的，公司将这三个要素分解为更精致的数字，以供投资者检查。投资者可以计算估值这些比率使比较公司更容易。其中，书价和价格比率（p/b比）是价值投资者。但是书价值得大张旗鼓吗？继续阅读以找出答案。

什么是书籍价值？

账面价值是通过总计公司的有形资产（例如股票，债券，库存，制造设备，房地产等）找到的金额并减去其负债。从理论上讲，账面价值应包括所有员工使用的铅笔和钉书钉，但是为了简单起见，公司通常只包括容易量化的大型资产。

有很多机械的公司，例如铁路或很多金融工具像银行一样，往往具有较大的书籍价值。相比之下，视频游戏公司，时装设计师或贸易公司可能几乎没有或根本没有账面价值，因为它们与在那里工作的人一样好。在后一种情况下，账面价值不是很有用，但是对于拥有固体资产的公司来说，这通常是投资者的第一名。

一个简单的计算将公司当前的股票价格除以其既定账面价值的每股股票价值。如果P/B比率少于1，则股票的售价低于公司资产的价值。这意味着，在最坏的情况下破产，公司的资产将被出售，投资者仍将获利。

低于1.0的价格比率通常表示被低估的股票，尽管一些价值投资者可能会设定不同的阈值，例如小于3.0。

破产失败，其他投资者理想情况下，账面价值超过股票并购买的价值还高，并将价格推高以符合账面价值。也就是说，这种方法有许多缺陷可以捕获粗心的投资者。

如果很明显，公司的交易价格低于其账面价值，您必须问自己，为什么其他投资者没有注意到并将价格推回账面价值甚至更高。 P/B比是一个简单的计算，并且已在任何主要股票研究网站上的股票摘要中发布。

答案可能是市场不公平地殴打公司，但同样可能的书面价值不代表真正的价值资产。公司在不同行业，甚至在同一行业内以不同的方式来解释其资产。这个泥泞的书价，创造了很多值陷阱作为价值机会。

您需要知道公司的积极性贬值它的资产。这涉及回顾几年的财务报表。如果质量资产的折旧速度快于其真实资产市场价值，您发现一个隐藏的价值可能有助于将来提高股票价格。如果资产的折旧速度慢于市场价值下降，则账面价值将高于真实价值，从而为只能浏览P/B比率的投资者创造一个价值陷阱。

制造公司提供了一个很好的例子，说明折旧如何影响账面价值。这些公司必须为其设备支付大量资金，但是设备的转售价值通常比公司根据会计规则折旧的速度要快。随着设备的过时，它越来越接近毫无价值。

凭借书籍价值，公司为设备支付了什么都没关系。他们可以出售的东西很重要。如果账面价值主要基于设备，而不是不快速贬值（石油，土地等）的东西，那么您必须超越比率和组件，这一点至关重要。即使资产本质上是财务的，也不容易折旧操作标记到市场（MTM）规则可以导致夸大的书籍价值牛市以及低调的价值熊市。

希望获得账面价值的投资者玩必须意识到有关资产的任何要求，尤其是如果公司是破产候选人。通常，资产和债务之间的联系很明确，但是这些信息有时可以在脚注。就像一个人使用房屋作为购买汽车贷款的人抵押品，一家公司可能会在财务挣扎时使用宝贵的资产来确保贷款。

在这种情况下，应通过与它们相关的任何有抵押贷款的大小来降低资产的价值。这在破产候选人中尤其重要，因为账面价值可能是公司唯一要做的事情，因此，当账面价值被夸大时，您不能指望巨额收益可以挽救股票价格。

批评账面价值的批评很快指出，在大量分析的美国股票市场中，寻找真正的书籍价值已经变得困难。奇怪的是，自1950年代以来，这一直是一个不断听到的，但价值投资者继续找到账面价值。

拥有的公司隐藏值具有一些特征：

他们很老。旧公司通常有足够的时间让像房地产这样的资产大幅度欣赏。
他们很大。拥有国际运营以及国际资产的大公司可以通过海外土地价格或其他外国资产的增长来创造账面价值。
他们很丑。第三类账面价值购买是丑陋的公司，他们做一些肮脏或无聊的事情。木材，砾石和油的价值上升通货膨胀，但是许多投资者忽略了这些资产播放因为公司没有眼花增长股票。

即使您找到了一家具有真正隐藏价值的公司而没有任何索赔，您也必须等待市场得出相同的结论，然后才能出售利润。公司突袭者或者激进股东大财产可以加快流程，但是投资者不能总是依赖内部帮助。因此，即使您是对的，纯粹仅根据账面价值购买实际上也会造成损失！

如果一家公司的售价低15％，但价格需要几年才能赶上，那么您可能会以5％的价格享受纽带。在同一时期，低风险债券将具有相似的结果。

理想情况下，价格差异会更快地注意到，但是猜测市场将花费市场价值错误所花费的时间太多，并且必须考虑到风险。

也就是说，更深入地研究账面价值将使您对公司有更好的了解。在某些情况下，公司将使用超额收益来更新设备而不是支付股息或扩展操作。虽然这种收入可能会降低公司的价值短期，它创造了长期的账面价值，因为公司的设备价值更高，并且成本已经被折现。

另一方面，如果拥有过时设备的公司始终如一地进行维修，那么这些维修将在以后的某个日期中摄入利润。这会告诉您有关账面价值以及公司及其管理角色的信息。您不会从P/B比率获得此信息，但这是挖掘账面价值数字的主要好处之一，非常值得。

账面价值购物并不比其他类型的投资容易；它只是涉及不同类型的研究。最好的策略是使账面价值您要寻找的一部分当您研究每个公司时。您不应该根据其封面来判断一本书，也不应根据其账面价值的封面来判断一家公司。

从理论上讲，低价与书价比率意味着您对性能不佳。在实践中，这还不太确定。过时的设备仍可能会增加账面价值，而物业的升值可能不包括在内。如果您要根据账面价值进行投资，则必须找出这些资产的真实状态。