标记到市场（MTM）：会计，金融和投资意味着什么

Mark-to-Market（MTM）会计是一种估值方法，它根据当今市场而不是原始价格在当今市场上可以买到或出售的资产和负债。这种方法给出了财务价值的实时快照，例如在给定的一天检查您的投资组合的价值。

MTM起源于期货交易，但已成为现代会计和投资实践的基础。当银行，投资公司或公司使用MTM会计时，他们本质上问：“如果我们现在必须出售该资产，那么这笔资产价值是多少？”尽管MTM会计可以为组织的真实财务状况提供更大的透明度，但在市场中断期间，它也可以引入大量波动。

MTM会计基于公允价值会计原则，该原则将当前市场价格优先于历史成本。此方法定期更新资产和责任估值，以确保财务报表反映组织的真实财务状况。例如，共同基金每天使用MTM每天重新计算其净资产价值（NAV），以使投资者了解其投资价值。

该概念起源于期货市场，交易者和经纪人需要调整其保证金帐户日常的。 MTM后来成为公司会计标准的基石，尤其是在fasb正式的准则。这种标准化有助于保护投资者和监管机构免受误导性财务报表的误解，要求以其在有序的市场交易中获得的价格估值。

MTM会计提供透明度，但可以放大市场低迷期间报告的损失。例如，假设一家银行持有抵押贷款组合，房屋市场开始崩溃。这将要求银行将这些资产标记为当前的市场价值，从而有可能大大降低其股本基础，即使银行计划长期持有这些资产。

会计标准和准则

FASB要求MTM通过GAAP。该框架是由FASB声明157的显着塑造的，该框架将公允价值定义为“将收到的价格出售或支付资产的价格来转让市场参与者之间有序交易的责任”。

为了始终应用此定义，FASB创建了一个三级系统，用于根据可用市场信息的可靠性对资产进行分类：

1级资产很容易观察到的市场价格，例如主要交易所上的公开交易股票。如果您拥有苹果公司的股份（AAPL），例如，确定其价值与检查最新交易价格一样简单。

2级资产没有直接的市场报价，但可以使用可比的市场数据来重视。这些可能包括公司债券这种情况不经常交易，但可以通过将类似债券与最近的交易进行定价。

3级资产通常非常流动性或市场上的价格不透明，要求公司使用内部模型和假设进行估值。这些可能包括私募股权投资，复杂的衍生品或不良债务在冷冻市场。由于这些估值在很大程度上依赖于管理判断，因此它们是审计师和监管机构审查最多的。

这种分层的方法承认市场的基本现实 - 某些资产比其他资产更加直接地价值。

标记金融市场

金融机构使用MTM会计根据信用风险调整其贷款组合。当银行签发贷款时，它会创建一个“信贷损失的津贴”帐户，该帐户可缓解预期违约。随着贷款质量的恶化，银行也会增加此津贴，即使在实际违约发生之前，也有效地标记了其应收款的价值。

2023年，美国的一个地区银行危机展示了MTM如何带来意外的挑战。当利率迅速上升时，持有长期财政债券的银行（在最安全的投资中被认为是最安全的投资中）带来了实质性的未实现损失。硅谷银行（SVB例如，当利率较低时，已经对政府债券进行了大量投资。当利率上升时，这些债券的市场价值急剧下降。尽管这些债券仍将在到期时支付其全部面值，但SVB被迫在需要出售这些资产以满足存款提款的情况下承认数十亿美元的MTM损失。这最终引发了银行的崩溃。

这种情况强调了MTM会计的关键方面及其对资产负债表的影响：它直接联系了市场波动和公司报告的财务实力。随着资产价值的下降，股本资本也缩小，可能会引发银行和其他机构的实际问题。相反，MTM可能会在市场泡沫期间膨胀报告的收入和资本，并在保证时会产生错误的财务实力。

对于银行，法规巴塞尔三世包括减轻某些MTM的循环效果的规定。例如，某些证券可以被归类为“成熟”，使其以摊销成本而不是市场价值来携带，但是只有当该机构能够可靠地证明其意图和能力持有它们直到成熟为止。

Mark在市场上的现实应用应用

MTM会计塑造了从华尔街交易桌到零售投资帐户的许多经济领域的财务决策。了解这些实际应用有助于阐明为什么这种估值方法仍然是必不可少的。

投资管理应用程序

投资组合经理依靠MTM估值为客户和监管机构提供准确的日常绩效指标。共同基金的NAV也许是最明确的例子 - 在市场上满足日期，基金中的每个安全性都标记为其收盘价，创造了基金价值的精确快照。

为了对冲资金MTM和私募股权公司变得更加复杂，因为它们倾向于拥有更多的3级资产。一家投资初创企业的风险投资公司可能会标志着其投资组合公司根据最新的资金循环价格进行价值。但是，在资金事件之间，公司必须根据可比上市公司，最近的私人交易或财务绩效变化进行定期重新评估估值，该过程将市场数据与主观判断的重大空间相结合。

衍生品和风险管理

假设一家主要的农业用品公司出售期货6月份的合同锁定了十月收获的价格。每天至10月，公司和交易对手将根据价格转移来调整其保证金帐户。

公司风险管理计划类似地使用MTM进行持续评估。一家对冲喷气燃料成本的航空公司交换合同必须定期将这些职位标记为市场。在2020年大流行期间，许多航空公司在石油价格崩溃时对燃料对冲造成了巨大的MTM损失，即使他们的实际运营受益于较低的燃油成本，也会产生财务报告挑战。

个人投资者的MTM

个人投资者每次检查他们的MTM原则经纪帐户。显示的投资组合价值反映了当前的市场价格，而不是其原始投资金额。这种实时反馈可以帮助投资者做出明智的决定，但也可以在市场波动期间引发情绪反应。

底线

MTM会计通过显示今天的资产价值而不是过去为其支付的资产来提供财务报告的透明度。这种方法可以帮助投资者，监管机构和经理在正常市场条件下做出更有信息的决策。

但是，正如在2008年金融崩溃和2023年地区银行动荡等危机中所证明的那样，当由于暂时的流动性冻结而不是基本价值变化时，MTM可以扩大市场压力。