对冲基金资产负债表示例

曾经是超级富裕的利基投资工具，对冲基金产业已增长到超过3.6万亿美元的管理资产。如今，有许多对冲基金采用的策略，从简单到非常复杂的策略。对冲资金也有目的地不透明，因此确切知道它的内容资产负债表很难确定。对冲基金通常是一个“黑匣子”，几乎没有向投资者或外部公众披露。除了缺乏透明度外，对冲基金经常使用杠杆作用和衍生物为了实现他们的目标，使资产负债表更加模糊。

为了不猜测现代对冲基金的资产负债表的样子，回到根源是有用的：股票市场中立长短基金。该战略成立于1949年，成为世界上第一个对冲基金。

股票市场中立的长短基金

顾名思义，此策略既购买又卖空股票以整体的方式文件夹松了一口气系统市场风险及其beta为零。结果，投资组合不受整个股票市场的运动和方向的影响，任何阿尔法（超额回报）生成的完全是由于投资组合经理的购买能力被低估了股票和出售高估了一个。

购买和销售不是任意的。相反，他们选择取消位置的Beta。例如，在航空公司行业中，XYZ航空公司可能被低估，ABC航空公司被高估了。如果每个股票的beta均等，则基金将分别买卖同等数量。如果ABC拥有的Beta速度是XYZ的两倍，则该基金将出售一半的ABC股票，其股票与XYZ购买以中和净β。

对冲基金资产负债表的示例

资产负债表是一份财务报表，显示公司或基金资产和负债的快照。资产负债表在会计公式下的功能：

资产=负债 +所有者权益

就我们的对冲基金而言，资产是长期的股票职位和现金。卖空的股票将以负债（以及从销售作为资产产生的现金）出现在资产负债表上。权益是从资产中减去负债后剩下的。以下是典型股票市场中性长期套期对冲基金的资产负债表的假设示例。

样本对冲基金资产负债表（以百万美元的价格）
资产			负债
公平市场价值的衍生品	$ 375		公平市场价值的金融负债	$ 410
长股	250		短股（借）	250
现金（来自短销售额）	250		应付帐款（应付经纪人）	20
其他现金和现金等价物	50		其他应付款项	5
			公平（留存收益）	240
总资产：	925		总负债 +权益：	925

在上面的简化示例中，使用相同的长度和短职位来实现市场中立性。实际上，只要效果是零的投资组合beta，就可能并非如此。

要注意的另一件事是，在这样的策略中，可以赢得两个alpha：一个是从产生长位置的资产选择中，第二个是从短职位上获得的。因此，这样的基金可以同时使用一个长索引和简短的索引基准。其他市场中立的对冲基金可能会使用绝对回报来获得基准；例如，它可能是每年5％的回报目标，也可能是200个基点比无风险利率大的基点。

底线

对冲基金可能很难理解，因为很难获得有关它们的信息。但是，一旦您知道对冲的基本机制，一些神秘就会消失。应该说，对冲基金是一项高风险的投资，通常受到那些有能力亏损但希望有机会获得比一般市场更好的回报的人的青睐。