分解美联储的双重任务

美国美联储的授权在1970年代成立。这个时期经历了同时高通货膨胀和失业的时期停滞。 1977年的《美联储法》修改了1913年建立美联储的原始法案，并阐明了委员会和联邦公开市场委员会（FOMC）。

国会明确表示，美联储的目标应该是“最高就业，稳定的价格和中等的长期利率”。这些目标仍然被称为美联储的“双重任务”。在本文中，我们探讨了中央银行的在转向其他两个目标之前先查看最大就业，这可以有效地将其视为单一任务。

最大就业

最大（或全部）就业是经济可以在没有任何明显通货膨胀压力的情况下经济体验的总量度。几乎每个想要工作的人都可以在最大的就业期间获得一份工作。但是，目标不是要达到100％的就业并完全消除失业。那是不可能的。

经济学家知道总是会有一定程度的失业。人们将始终退出并开始新的工作，企业将失败，新工作将设立，并且特定部门将收缩和扩展。因为要找到一份新工作需要时间，所以总会有一定程度的失业水平。因此，美联储的任务不是达到0％的失业率。

所需的失业水平正常经济状况或没有繁荣或经济衰退。这被称为非周期性失业率（以前称为自然失业率）。它由影响影响灵活性或机动性的结构因素决定实验室。例如，限制劳动力流动性的法规倾向于提高自然率。但是，允许个人的流动性在其他地区工作可以有效地降低自然失业率。

并不总是显而易见的是，经济是否处于正常经济时期，甚至是非周期性失业率下降的地方。因此，尽管不确定性，美联储必须依靠其成员的评估，并且这些评估始终受到修订。长期自然或正常失业率估计在2023年期间徘徊在4.4％左右。随着经济发展到2030年，估计下降到约4.3％。

美国美联储在2020年平均将其通货膨胀目标进行了修订，这意味着它将使通货膨胀率提高到其2％的目标，以弥补其低于2％的时间。

人们和企业需要合理地确信，随着时间的流逝，价格将保持相对稳定，以便他们可以为未来计划。结果，价格不稳定（通过放气或快速通货膨胀）可能会对经济稳定产生巨大影响。

如上所述，确保价格稳定和中等长期利率可以有效地解释为单一任务。这是因为长期名义利率设定为通货膨胀期望。对于任何给定的名义利率，价格迅速上涨，降低了实际利率贷方收到的，债务人必须付款。因此，在价格迅速上涨的不稳定货币环境中，贷方将希望收取更高的利率以减轻通货膨胀率的风险。

FOMC于2012年1月开始将通货膨胀率定为2％，以实现其双重任务。这只是将稳定价格和中等长期利率的目标结合到一个单一的目标之后。因此，许多人认为这是美联储试图符合价格稳定性的单一任务的企图欧洲中央银行（ECB）。

通过确保价格稳定，美联储的原因是，这种通货膨胀目标会创造稳定的经济环境，从而促进最大就业目标。当价格稳定时，人和企业可以做出稳定必要的长期经济决策经济增长。这导致了改善的就业机会。

FOMC宣布将在2022年3月的会议上将联邦资金利率的目标范围提高25个基点。利率有效地从0％上升到0.25％，达到0.25％，至0.5％。这一举动是自2018年以来的一流增长，并受到更高的通货膨胀提示。自那时以来的利率有所提高，2023年7月的最新升高为25个基点，至5.25％至5.50％。

美联储的双重任务是实现最大的就业机会并保持价格稳定。它通过控制货币供应，并在经济放缓或增长太快时提高或降低利率来做到这一点。

从理论上讲，保持双重任务是可能的。但是一些批评家建议这两个想法发生冲突，称维持最大或充分就业可能很困难，而在保持价格较低的同时。一些专家还希望美联储只专注于一项任务 - 尤其是保留价格。

货币政策一词是指央行用来控制该国货币供应并促进经济活动的工具。在美国，美联储负责执行和维护该国的货币政策。它需要控制经济中有多少资金。

货币政策可以是收缩或扩张性的。当美联储签署其货币政策时，利率上升并减少了货币供应。这样做是为了遏制通货膨胀。当降低利率并且货币供应打开时，就会发生扩张货币政策。当美联储采取这些步骤时，这是为了提高经济放缓或经济衰退期间的增长。

美联储的任务是几个主要目标。其中包括设定利率，管理该国的货币供应以及监督美国金融市场。美联储还负责担任各种实体的金融服务提供商，包括联邦政府，银行和美国以外的金融机构，它还管理着美国的支付系统。

无论是三重，双重任务还是单一任务，美联储的主要目的都是创造稳定的货币环境。为了实现这一目标，美联储认为将通货膨胀（通过保持低速和稳定的速度接近2％）是实现这种稳定性的最佳方法。因此，关于变化利率的所有大惊小怪实际上是要保持价格稳定，以促进经济增长并促进最大的就业。