为什么以及何时违约？

主权债务违约相对较少。但是国家可以并定期违约主权债务。当政府无法或不愿意偿还其债权人时，这会发生这种情况。

确定什么构成主权默认值这不是一个简单的事情。付款错误可能构成技术违约，而不会产生持久的后果，而债务重组造成债券持有人的巨额损失可能会使法律违约不必要。

什么是主权债务违约？

主权债务是政府债务的一种形式。它是一个国家政府要向其他国家或投资者借钱时发行的。借钱是为了资助公共项目，支付账单或赚钱投资。

像个人和公司借款人一样，政府有可能无法偿还债务。这称为主权债务违约。大多数国家不打算发生这种情况，因为这意味着他们将来可能会很难借用。在其他情况下，违约政府承担债务变得更加昂贵，这是一种低率的消费者信用评分可能会经历。

主权债务违约由于无法控制的因素，在某些情况下，政府可能会选择不偿还其债务，因此可以无意间发生。一个国家拖欠其债务的原因有很多，包括高债务水平，经济停滞，政治动荡，甚至是银行危机。

阿根廷，黎巴嫩和乌克兰是违约的一些国家的债务。

影响主权债务违约的因素

如上所述，有许多不同的因素可以导致并增加主权债务违约的机会。我们列出了以下一些最常见的。

• 持续的经济停滞：这破坏了一个国家偿还债务的能力，并使其经济更容易受到冲击，例如经济衰退或大流行。它还侵蚀了外国和国内债权人的信心，使再融资债务更加困难和昂贵。慢性停滞是1998年俄罗斯和乌克兰在2001年在阿根廷和委内瑞拉造成主权债务违约的主要原因。
• 债务水平：在贸易和预算赤字的情况下，高债务累积也可能使还款负担不可持续。例子包括2012年的希腊和2020年的黎巴嫩。
• 政治气候：政治不稳定和财务管理不善已成为主权违约的频率越来越频繁的催化剂。它们是阿根廷在2014年和2019年违约的主要因素，2015年的乌克兰和2008年和2020年的厄瓜多尔。
• 财务不稳定：经济衰退，银行业或货币危机以及国家破裂都是震惊，可以增加违约风险。许多默认值源于不幸和管理不善的结合。欧元区货币联盟证明了欧洲债务危机的主要因素，因为使用欧元的国家缺乏酌处权来贬低其货币，以响应债务的增加和国际竞争力的丧失。

不民主和腐败的政府掠夺一个国家可能最终没有提供债务的手段，从而导致违约。但是，民主国家并非免疫。频繁的领导权利和与议会截然不同的总统政府制度与主权债务违约的发生率更高有关。

主权债务违约的类型

技术默认值

技术默认值不构成评级机构使用的定义或信用默认交换合同。考虑1979年美国发生的事情。

由于技术后台问题，美国财政部短暂错过了1.22亿美元的利息和赎回支付给政府债务的持有人。付款是在几周内进行的，延误对美国作为高分主权借款人的地位没有明显影响。

在这种情况下，有一个短期付款障碍。它没有任何长期后果。行政错误，例如1979年绊倒了美国财政部和未成年人的错误债务盟约违反该法案。

合同默认

与技术默认值不同，合同默认值确实有资格作为评级机构和信用默认交换合同定义的默认值。这种主权债务违约认为，未能履行债务义务超出债券合同中30天最大宽限期的债务义务。

替代方案可能是债务重组这避免了合同违约，但仍然使债券持有人在持有的债务本金上造成了巨大损失，即使没有发生技术违约，也达到了实质性违约。

一种常见的重组策略是让一个陷入困境的主权债务人提出旧债券的旧债券的交换，以较低的价值愿意提供服务，同时不用付钱来保留拒绝要约的债权人。尽管一些保留债权人在美国法院成功辩称，侵犯了他们的合同权利，但其他债权人在不同情况下未能案件。自1997年以来，债权人参与债务重组交易所的平均为95％。

主权债务违约的后果

直觉表明，违约的主权债务的国家可能会再次难以借贷，并且可能不得不支付更高的利率如果他们有机会。尤其是，当排除局结束时，较高的损失似乎会导致更长的市场排除和罚款率。

但是并不是每个人都同意。相比之下，经验调查发现，违约君主倾向于恢复市场快速访问，不要支付罚款率。简而言之，这些调查意味着投资者倾向于原谅和忘记。

主权债务违约还可以施加广泛而严重的经济成本，从而降低了多年的产出。它还可以为努力服务不可持续的债务的借款人提供逾期救济。浮雕往往以减少的形式出现债务服务重组后的成本而不是欠委托人的校长。

底线

拖欠债务的国家很少。但这确实发生了。主权违约的最常见原因包括经济停滞，政治不稳定和财务管理不善。
当各国违约时，通​​常会允许他们再次迅速借贷，但是违约可能会在短期内造成严重的经济成本。