如何确定资本成本的适当权重

所有企业必须筹集资金首都资助他们的业务。通常，资本来自两个来源：投资者和债务。

想想一家刚开始的公司。企业主可以通过投资者或出售股票来筹集一些资金，称为股权融资。任何没有由股权提供资金的资金都由债务（包括贷款和债券）提供资金。

两种类型的资本都没有其缺点：两者都不是免费的。债务和股本都带有某种价格。股东需要股息或上涨股价，银行需要支付贷款利息。企业必须跟踪筹集资金的成本，以确保以最具成本效益的方式为运营提供资金。

使用加权平均资本成本

在评估公司融资策略的功效时，分析师使用的计算称为加权平均资本成本（WACC）确定公司最终的数量支付筹集的资金。

该加权平均水平是通过首先将特定权重应用于股本和债务的成本来计算的。加权债务成本然后，将公司税率的倒数乘以税率，或1个降低税率，以说明适用于利息支付的税收罩。最后，加权公平成本和债务一起增加以使总加权平均资本成本。

$\ begin {Aligned}＆\ text {wacc} = \ left（e/v*ke \ right）+\ \ \左（d/v \ right）*kd*\ left（1-taxrate \ rigr）债务} \\＆\ text {ke =股票成本} \\＆\ text {d =债务的市场价值} \\＆\ text {kd =债务成本} \\＆\ text {税率{税率= corporate税率}$​WACC=（（e/v*这）+（（d/v）*kd*（（1- t一个xr一个te）在哪里：E =权益的市场价值V =股本和债务的总市场价值ke =公平成本D =债务的市场价值KD =债务成本税率=公司税率​

弄清资本成本可能很棘手，尤其是在公平方面。但是，确定各自的权重相当简单。由于该等式假设所有资本都来自债务或权益，因此它与计算每个来源的总资本比例一样简单。

例如，假设一家新的创业公司从投资者那里筹集了500,000美元的股权，并获得了总计300,000美元的银行贷款。所需的股东投资回报率或股本成本（COE）为4％，贷款利率为8.5％。该年度的公司税率（也称为边际税率）为30％。

由于筹集的总资本总额为800,000美元，因此股权与总资本的比例为$ 500,000 / $ 800,000，或0.625。由于债务和权益是唯一的资本类型，因此债务比例等于1.0减去股本的比例，或0.375。通过使用债务而不是权益进行原始计算来确认这一点：$ 300,000 / $ 800,000 = 0.375。

要计算WACC，请将上面计算的权重应用于其各自的资本成本，并纳入公司税率：

（0.625*.04） +（0.375*.085*（1-.3））= 0.473或4.73％。

债务和权益的价值可以使用任何一种书价或者市场价值。账面价值是指资产资产中输入的资产的价值，或其实际的现金价值，而市场价值是指在拍卖环境中进行交易的资产的价值。

由于债务和权益的价值固有地影响其各自权重的计算，因此必须确定哪种类型的估值考虑到上下文，最合适。如上所述，涉及新资本的预期成本的计算使用资本的市场价值。