公平成本：定义，公式和示例

公平成本是多少？

股本的成本是公司需要确定投资是否满足资本收益要求的回报。公司经常将其用作资本预算阈值要求的回报率。

公司的股本成本代表了市场需要的赔偿，以换取拥有资产并承担所有权风险的赔偿。公平成本的传统公式是股息资本化模型和资本资产定价模型（CAPM）。

股本的成本如何运作

公平成本是指两个单独的概念，具体取决于所涉及的一方。如果您是投资者，则权益成本是对股权投资所需的回报率。如果您是公司，股本的成本决定了特定项目或投资的所需收益率。

公司可以通过两种方式筹集资金：债务或权益。债务更便宜，但公司必须还清。不需要偿还股权，但由于利息支付的税收优势，它的成本通常比债务资本高。由于权益成本高于债务，因此通常提供更高的回报率。

股本公式的成本

使用股息资本化模型，权益成本为：

$\ begin {Aligned}＆\ text {equity} = \ frac {\ frac {\ text {dps}}} {\ text {cmv}}}+\ text {grd} \ \ \ \ \ \＆\ textbf {were：} eYal} \\＆\ text {cmv} = \ text {库存的当前市场价值} \\＆\ text {grd} = \ text {股息的增长率} \ end end {aligned}$​公平成本=CMVDPS​+Grd在哪里：DPS=明年的每股股息CMV=库存的当前市场价值Grd=股息的增长率​

特殊考虑

股息资本化模型可用于计算权益成本，但要求公司支付股息。该计算基于未来的股息。等式背后的理论是，公司支付股息的义务是支付股东的成本，因此是股权成本。这是其对成本的解释的有限模型。

但是，即使公司不支付股息，也可以将资本资产定价模型用于任何股票。也就是说，CAPM背后的理论更加复杂。该理论表明，平等成本是基于股票的挥发性与一般市场相比，风险水平。

CAPM公式

资本资产定价模型的公式是：

$\ begin {Aligned}＆\ text {coe} = \ text {rfrr} \\ qquad \ qquad \ quad \ quad+\ text {b} \ times \ times \ text {（mrr} - \ text {rfrr）}} \＆\＆\＆\＆\＆\＆\＆\＆\ wextbf { eorkity} \\＆\ text {rfrr} = \ text {无风险的返回率} \\＆\ text {b} = \ text {beta} {beta} \\＆\ text {mrr} = \ text = \ text {return}$​科=RFRR+b×（MRR- RFRR）在哪里：科=公平成本RFRR=无风险回报率b=betaMRR=市场回报率​

在这个等式中，无风险费率是诸如国债等无风险投资的回报率。beta是对公司股票价格回归的风险度量的量度。与一般市场相比，波动率越高，Beta越高和相对风险。

收益率是平均市场速度。通常，一家拥有较高beta的公司（即一家具有高风险的公司）将具有更高的股本成本。

公平成本与资本成本

这资本成本考虑到股本和债务成本的总成本，是筹集资金的总成本。

一家稳定，表现出色的公司通常将具有较低的资本成本。为了计算资本成本，必须将权益成本和债务成本加权，然后加在一起。资本成本通常是使用加权平均资本成本。

当考虑资本的加权平均成本时，公司可能会喜欢最不昂贵的财务选择。例如，其权益成本可能为8％，而其债务成本可能为4％。假设公司具有平衡的资本结构（占每家的50％），则该公司的总资本成本为6％。

当公司出去寻求额外资本时，它经常比较哪种方法比其加权平均资本成本便宜。在这种情况下，公司的平均债务成本较低，因此公司可能反对以更高的成本发行额外的股权。

我将如何在现实生活中使用它？

使用股本成本对投资者和企业都有有益的应用。对于投资者而言，他们可以利用股本来确定与风险相比，对公司的股票或私人投资是否提供足够的回报。如果预期收益低于股本成本，那么投资可能不是一个好机会。

企业可以利用股本成本来评估新的资金项目或投资是否会产生足够的回报以证明股票投资合理，或者其他投资选择（例如债务融资）是否更好。这也可以帮助决定要进行哪些类型的项目。

底线

公司的股本成本是一个重要的考虑因素，因为公司确定了筹集资金的最佳方法。计算为每股发行的股息除以当前市场价格（加上增长率）或使用CAPM，股本是公司应假定该公司必须根据现行费用返回投资者的费用。做出资本结构决策时，股本的成本通常与债务成本进行比较。