什么是好WACC？分析加权平均资本成本

公司的加权平均资本成本（WACC）是公司期望支付的混合成本来资助其资产。这是承担债务成本加上股本的组合。

高WACC通常标志着与公司业务相关的较高风险，因为该公司正在为投资者投入的资本支付更多的费用。总的来说，随着投资的风险增加，投资者要求额外的回报以中和额外的风险。

另外，低WACC表明，公司并没有为用于发展其业务的股权和债务付出那么多。 WACC较低的公司通常更加确定，更大，更安全地投资，因为他们对贷方和投资者表现出了价值。通过证明长期价值，该公司能够以较低的成本索取资金。

公司的WACC可用于估算其所有的预期成本融资。这包括按债务付款的付款（债务成本）和要求的回报率由所有权要求公平成本）。大多数公开上市的公司有多个资金来源。因此，WACC试图平衡不同来源的相对成本，以产生一个资本成本数字。

计算WACC时，公司支付的资本费用可能包括其支付的债务利率，即债务成本，以及它支付给股东的股息，这是股本的成本。

从理论上讲，WACC代表了筹集一美元的钱的费用。例如，WACC为5％，意味着公司必须平均支付0.05美元才能额外购买1美元。这笔0.05美元可能是债务的利息成本或私人投资者所需的股息/资本回报。

高加权平均资本成本（WACC）的示例

想象一下，一家名为XYZ Industries的新建小部件公司必须筹集1000万美元的资本，以便可以开设新工厂。该公司发行并出售60,000股股票，每股100美元，以筹集前600万美元。由于股东预计其投资回报率为6％，因此权益成本为6％。然后，XYZ以每人1,000美元的价格出售4,000张债券，以筹集其他400万美元的资本。购买这些债券的人预计会有5％的回报，因此XYZ的债务成本为5％。

WACC结合了股票和债务基金的成本。假设税率为10％，公司的WACC是：

WACC =（债务成本 *债务的重量 *（1-税率）） +（权益成本 *权益的权重）

WACC =（5％ * 40％ *（1-10％）） +（6％ * 60％）

WACC = 5.4％

假设该公司评估新工厂的预计年收益仅为3％。由于WACC高于该项目的预期回报，因此该项目不会有利可图，因为工厂从工厂获得的金额不超过采购资金建设资金的成本。

为什么WACC很重要？

WACC是公司的重要考虑因素估值在贷款申请和运营评估中。公司寻求通过较便宜的融资来源减少WACC的方法。发行债券如果利率低于要求的利率，则可能比发行股票更具吸引力回报率在股票上。

经常有一个回报的法律与融资来源相关。例如，想象一下该公司在以前的示例中通过借入资金筹集了第一个600万美元。然后，它评估了如何筹集其他400万美元并考虑产生更多债务。由于其风险状况现在比最初的600万美元更高，因此产生更多债务可能更昂贵。

价值投资者可能会担心公司的WACC是否高于其WACC实际回报。这表明该公司正在失去价值，并且在市场其他地方可能会有更高效的回报。

税收可以纳入WACC公式，尽管近似不同税收水平的影响可能具有挑战性。主要优势之一债务融资是否通常可以从公司的税款中扣除利息支付，而股票投资者的回报，股息或股票价格上涨，没有提供这样的好处。因此，两个不同的公司完全相同债务股权比率如果WACC的盈利能力不同，则可能具有不同的WACC计算。

底线

加权平均资本成本是折扣现金流量估值不可或缺的一部分，对金融专业人士的掌握至关重要。 WACC大量用于公司融资和投资银行业务，它经常设定公司必须努力的基准回报。