大卫·保罗·莫里斯（David Paul Morris）/彭博通过盖蒂图像

关键要点

  • 根据个人消费支出，核心通货膨胀率上升的速度超过了2月的预期，这是美联储最喜欢的通货膨胀措施。
  • 在过去的一年中，核心通货膨胀率仍然高于美联储的年率2％的目标，并且朝着错误的方向发展。
  • 数据是在唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统在三月份宣布对贸易伙伴的一系列关税来震惊的经济前景之前收集的，经济学家称这可以提高价格并重新燃烧通货膨胀。

根据有关通货膨胀和消费者支出的新报告，消费者的价格上涨的速度比2月的预期增长快。

经济分析局周五表示，在2月的过去12个月中，不包括粮食和能源的价格上涨了2.8％，按“核心”个人消费支出衡量。根据一月份的2.7％，这比预期的略高于预期。道琼斯新闻道和《华尔街日报》。包括粮食和能源在内，价格上涨了2.5％，与一月份相同，并且符合预期。

升高的利率表明，甚至在唐纳德·特朗普总统的关税竞选活动增加了更大的向上压力之前，通货膨胀仍在击败经济和家庭预算。许多经济学家表示担心特朗普最近几周宣布的众多关税可能会通过提高价格来重新点燃通货膨胀，尤其是因为消费者对未来通货膨胀的期望根据Surveys的说法，最近几周已经射击。

“核心PCE高于预期，因为收入很高，关税就很难降低，” Tradestation全球市场战略负责人戴维·罗素（David Russell）在评论中写道。“在通货膨胀期望永久重置之前，我们可能会查看旧经济的最后残留。”

在价格较高的情况下，美国消费者的支出也低于预期。从1月起，支出增长了0.4％，从0.3％下降，但低于中位预测的反弹，增长了0.5％。

在一个亮点，消费者本月的个人收入增长了0.8％，超过了预期0.4％的增长。

经济正在朝着滞水趋势吗？

该报告显示，通货膨胀趋势与另一种措施不同，即本月早些时候发布的消费者价格指数，该指数显示了通货膨胀跑步速度慢于预期。两个通货膨胀量规的衡量价格不同，有时有时不同。美联储的决策者更加关注PCE通货膨胀，“核心” PCE是美联储年度通货膨胀率2％的目标的基准。

然而，总体而言，令人失望的支出加上较高的通货膨胀强调了经济增长和就业市场可能会放缓的风险，而通货膨胀率很高，这是一种经济上痛苦的状况，称为“停滞”。

一集的陷阱将使官员进入美联储约束因为中央银行可以利用其货币政策来减缓经济以降低通货膨胀或促进经济和帮助就业市场，但同时又不同时帮助就业市场。自1月份以来，美联储官员一直保持美联储资金的利率稳定，等待特朗普的经济政策将如何影响前景。美联储的资金利率影响了各种贷款的借贷成本，通过鼓励或阻止支出来以一种或另一种方式推动经济。

全国首席经济学家凯西·博斯蒂奇（Kathy Bostjancic）在评论中写道：“核心PCE通货膨胀的加速和消费者支出的柔软度是不利的经济数据组合。”“数据支持我们的观点，即经济的下行风险正在出现，但是随着通货膨胀的升温，FED逐渐升级了其等待的饮食方式。”

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  1. 经济分析局。 “个人收入和支出，2025年2月。”

  2. MarketWatch。 “美国经济日历。”