什么是债券选项？

债券选择是基础资产是债券的合同。像所有标准期权合约一样，投资者可以通过债券呼叫或债券投票选项来担任许多投机职位。通常，包括债券期权在内的所有选择都是衍生产品，允许投资者押注基本资产价格的指示或对冲投资组合中的某些资产风险。

选项类型

选项有两种形式，致电选项或放置选项。一个通话选项赋予持有人以特定价格购买基础资产的权利。持有人赋予持有人以特定价格出售基础资产的权利。大多数美国选项允许期权持有人在到期日期之前的任何时候锻炼。

市场参与者在其投资组合中战略性地使用债券选项。对冲使用债券选项来保护现有的债券投资组合免受不利利率变动。投机者贸易债券期权希望能够利用有利的短期价格变动获利。仲裁使用债券期权从期权价格差异中获利或确定有利的债券市场错误。

债券呼叫选项是一份合同，该合同使持有人有权以预定的价格在特定日期之前购买债券。债券电话期权的二级市场买家预计利率下降和债券价格上涨。如果利率下降，投资者可以行使购买债券的权利。

考虑一个以950美元的打击价格购买债券电话期权的投资者。这按价值基础债券安全性的价格为1,000美元。在合同期限内，利率降低，将债券的价值提高到1,050美元。期权持有人将行使其购买债券的权利，价格为950美元。如果利率增加了，将债券的价值推迟到罢工价格以下，买方可能会选择让债券期权到期。

债券价格与利率之间存在反比关系，因为当利率下降时价格上涨，反之亦然。

债券看位期权的买家预计利率会增加和债券价格下降。排名期权赋予买方以合同的打击价格出售债券的权利。例如，投资者购买债券投票期权，打击价格为950美元。基础债券安全的标准价值为1,000美元。

如果利率上升，债券的价格下降到930美元，看前买家将以950美元的打击价格行使其出售债券的权利。如果发生经济事件，利率降低并且价格上涨超过950美元，则债券投票期权持有人将让合同到期并以较高的市场价格出售债券。

债券呼叫和PUT选项也用于参考某些债券的类似选项的功能。一个可召回的债券有一个嵌入式的呼叫选项，该选项使发行人有权“呼叫”或在利率下降之前回购其现有债券。债券持有人实际上已将呼叫选项出售给发行人。一个可固定的债券有一个权利选择，使债券持有人有权以指定的价格“将债券”或将债券出售给发行人。

另一个与嵌入式选项是可转换债券。可转换债券的选择权可以使持有人在将来以预定的价格将债券转换为发行人的股票。

与所有选择一样，合同持有人没有义务行使。但是，非运动将导致合同的购买价值和费用损失。对于所有期权，购买电话或PUT期权的投资者将具有等于期权购买值的最大损失。出售电话或放置选项会产生无限的损失潜力。合同持有人行使时，期权的卖方有义务履行其职位。因此，买方和卖方希望有两个完全不同的结果。

与股票不同，在二级市场上不容易找到债券的选择。大多数债券期权都会在柜台上进行交易。美国财政债券提供二级市场债券选择权。除此之外，投资者还必须寻求债券的选择交易所交易的资金（ETF）。嵌入了许多债券期权，这意味着它们具有债券，可以根据发行人或投资者的要求根据嵌入式债券期权提供。

定价债券选项中使用了两个顶级模型。这些模型包括黑德曼网站模型和黑色模型。两者中使用的变量主要相同。债券期权定价中涉及的关键变量将包括现货价格，远期价格，波动性，到期时间和利率。

债券选择是基础资产是债券的合同。呼叫选项使持有人有权以特定的价格购买债券。持票人赋予持有人以特定价格出售债券的权利。像所有选择一样，合同持有人没有义务行使该选项。