自由式：定义，其工作原理，合法性和示例

什么是自由的？

“自由式”一词是指购买股票或其他证券的做法现金帐户然后在购买结算之前出售它们。当交易者Freerides时，他们可能会使用销售收益而不是现金的钱支付股票。自由式是违反的美联储委员会t和法规可能导致交易者帐户中止。

了解自由式

法规t（t）是一系列规定，这些规定管理投资者在交易时如何使用现金帐户，以及他们从经纪人和经销商处获得多少信贷来执行交易。联邦第三条规定的联邦法规之一是投资者必须有足够的首都在他们的现金帐户中购买证券。

自由化通常会发生在交易者购买并出售安全性的情况下，而没有足够的资本来支付购买。但是怎么可能呢？不同的证券有不同定居日期交易之后。这表示为T加上定居所需的天数。例如：

• 股票和交易所交易基金（ETF）交易在两个工作日期定居（t+2）
• 共同基金和期权交易有一天定居（t+1）

假设交易员买股票在公司中。购买日期两天后，销售定居。当他们出售股票时，他们的帐户几乎总是立即以收益归功于。然后，交易者可以使用这些收益来涵盖原始购买。基本上，交易者在实际购买股票之前出售股票。

这种做法是非法的，被证券交易委员会（SEC）和金融业监管机构（FINRA）。经纪人和经销商必须冻结他们怀疑有90天的自由化的任何现金帐户。当一个帐户受到限制时，交易者仍然可以购买证券，但是购买必须在同一天而不是在和解日期的情况下进行购买。

如果交易者以尚未完成的销售收益购买证券，则可能是无意中的。例如，想象一个交易员出售100美元的股票，并在第二天使用收益购买另一股股票。由于股票交易需要在销售定居后的两个工作日子，因此该交易员是自由的，因为第一次销售不会在一个额外的工作日完成。根据联邦监管指南，其现金帐户应冻结90天。

如上所述，充当的投资银行家和经纪交易商承销集团当他们将股份避免出现时，也可能违反自由行首次公开募股（IPO）除此之外，他们可以在将来的日期以更高的价格出售它们。

特殊考虑

即使您有足够的现金支付购买。根据法律，Freeriding介绍了在购买之前生效的任何销售，无论交易者是否已经拥有足够的资金。

交易者可以使用保证金帐户为了避免交易时自由化的潜力。保证金帐户是经纪人或经销商向投资者发行的贷款，以便他们可以进行交易。使用该帐户购买的证券以及《投资者法》存入的任何现金作为抵押品。反过来，投资者同意支付一定的贷款利息。

在经纪人管理保证金帐户中进行交易的投资者遇到麻烦的可能性较小，因为经纪人借出了客户现金来支付交易，从而提供了防止自由违规行为的保护。

自由式的例子

这是一个假设的例子，可以显示自由式工作方式。假设您拥有波士顿科学的股份（BSX）和（为简单起见）您的帐户中没有其他股份或现金。周一，您决定出售股票。然后，您使用销售现金购买Johnson＆Johnson的股票（jnj）同一天。然后，您决定在周二出售JNJ股票，这是出售BSX股票的一整天。

因为BSX的定居点交易直到星期三（t+2）才发生，没有现金来支付JNJ的购买和出售这些股票。为了避免自由行，投资者将不得不等到和解后（星期四）后再卸下JNJ股票。

如本示例所示，如果积极的交易者不完全了解现金帐户交易规则，则很容易发现自己违反了自由规则。自由助理的最大问题之一是，许多投资者不知道自己在这样做，或者这样做的可能性是非法的。因此，重要的是要熟悉自由助理的运作方式以及禁止实践的SEC规则。

更正 - 罚款。 27，2022： 已经编辑了本文，以强调某些可能发生自由的情况。

更正 - 罚款。 10，2023：本文的先前版本错误地说明了该示例中的结算日期或BSX。这是纠正的，可以阅读星期三而不是星期四。