Lintner的模型：含义，概述，公式

Lintner模型是确定最佳公司的经济公式股息政策。它是由前哈佛商学院教授约翰·林特纳（John Lintner）于1956年提出的，重点介绍了两个核心概念：

1. 公司的目标支付比率
2. 当前股息适应目标的速度

尽管最初是一个描述性模型，旨在解释如何观察到公司设定股息，但该模型也被用作企业应如何设定股息政策的规范模型。

了解Lintner模型

以下公式描述了成熟公司的股息支出：

$\ begin {Aligned}＆d_t = k+pac（td_t-d_ {t-1}）+e_t \\＆\ textbf {其中：} \\＆d = \ text {ratidend} \\ \\ \＆\ text {dividend}上一个} \\＆\ text {rectivend}（t-1）\\＆\ text {pac} = \ text {pac} <1 <1 \ text {是部分} \ \ \＆\＆\ text {appadment {appadment} {调整系数}常数} \\＆e_t = \ text {错误术语} \ end {aLigned}$​dt​=k+p一个c（（tdt​- dt- 1​）+et​在哪里：d=股利股利t​是时间的股息t，与以前的更改期间股息（（t- 1）pac=pac<1是部分调整系数td=目标股息k=一个常数et​=错误术语​

1956年，约翰·林特纳（John Lintner）通过与28家大型公共制造公司的归纳研究开发了这种股息模型。尽管Lintner几年前去世了，但他的模型仍然是了解公司股息随着时间的流逝的行为。

Lintner观察了以下公司股息政策的重要方面：

1. 公司倾向于根据积极的数量来设定长期目标股息股息比率净现值（NPV）他们有可用的项目。
2. 收入增长并不总是可持续的。结果，除非经理看到新的收入水平是可持续的，股息政策将不会发生重大变化。

尽管所有公司都希望维持持续的股息支出以最大化股东财富，但自然业务波动迫使公司从长远来看，根据其目标支付比率将股息投射出来。

来自Lintner的公式，以及公司的董事会因此，基于公司当前的股息决定净利，但仍将它们调整为某些系统性冲击，将它们逐渐调整为随着时间的推移的收入转移。

Lintner模型并设定公司股息

公司董事会制定了股息政策，包括支付率和分配日期。这是股东不是能够投票在公司措施上 - 不像合并或收购，以及其他关键问题，例如高管薪酬。

公司股息政策的三个主要方法如下：

1. 这残留方法，其中仅在满足特定项目资本要求之后，剩余权益或剩余股票付出了股息支付。使用剩余股息方法的公司通常试图维持其平衡债务股权（D/E）比率进行任何分布之前。
2. 稳定方法，董事会经常将季度股息定为年收益的一小部分。这减少了投资者的不确定性，并为他们提供了稳定的收入来源。
3. 剩余方法和稳定方法的混合体，其中公司的董事会将D/E比率视为长期目标。在这些情况下，公司通常会决定一套股息，这是年收入相对较小的一部分，并且可以轻松维护，并且仅在收入超过一般水平时才能分配额外的股息付款。