赎回机制：意义，好处，示例

什么是赎回机制？

赎回机制是做市商的一种方法交易所交易的资金（ETF）调和净资产值（NAV）和市场价值。该过程也称为ETF创建和赎回机制，有助于以折扣或溢价来防止ETF交易的份额，使其与其基本NAV（基金单一份额的公允价值）保持一致。

赎回机制如何工作

赎回机制由授权参与者（APS）：负责获取的经纪交易商证券ETF想要举行。如果ETF的目的是跟踪标准普尔500指数，那么美联社将以相同的重量购买其所有成分并将其交付给赞助商，以换取价格同样价值的ETF股票，价格在其NAV上。这种被称为创建单元的安排为ETF提供商提供了跟踪索引所需的证券，而AP则是ETF股票以获利的转售。

ETF像普通股一样进行交易，这意味着其价格全天波动。如果ETF突然闻名，其股价将高于其基础证券的价值。相反，市场价格可能低于公允价值如果该基金对投资者和一个抛售发生。

当NAV和市场价值分歧时，AP可以干预和大写套利机会 - 在一个市场上购买证券并同时以另一个市场出售安全的行为，以兑现价格差异。这些措施应将ETF的股价恢复到公允价值，消除错误定价并获得AP无风险利润。

救赎机制的例子

如果ETF的需求量很高，并且交易优质的，美联社可以在其创建过程中出售其收到的股份，并制作 在ETF发行人购买的资产成本与从ETF股票中售价的资产成本之间的分布。它也可能进入市场，并以较低的价格直接以较低的价格构成ETF，以较高的价格出售ETF股票并捕获利差。

赎回机制的好处

赎回机制过程是与ETF相关的许多优势背后的推动力，有助于使它们保持便宜，透明和税收效率。

APS代表ETF进行所有购买和销售返回。他们从市场上增加或减去ETF股份以符合需求的能力提高效率，促进索引的更严格跟踪，并确保ETF的价格公平供需动力学。

竞争产品，例如闭门共同资金或单位投资信托（UIT）不喜欢这种奢侈。没有任何人在他们身后创建或兑换股票并管理市场价格会导致他们征收更高的费用，并定期以明显的保费或折扣为其NAV。