股东增值（SVA）：定义，用途，公式

股东增值（SVA）是公司产生的运营利润超过其资金成本或资本成本的量度。基本计算是税后净营业利润（NOPAT）减去基于公司加权平均资本成本的资本成本。

股东如何增加（SVA）的工作方式

一些价值投资者使用SVA作为判断公司盈利能力和管理功效的工具。这种思维方式与基于价值的管理一致，该管理假设公司最重要的考虑应该是最大化经济价值为其股东。

当公司的利润超过其成本时，创建股东价值。但是，有多种方法可以计算出来。净利润是对股东增值的粗略度量，但没有考虑资金成本或资本成本。股东增值（SVA）显示了公司所赚取的收入超出其资金成本的收入。

股东值添加具有许多优势。 SVA公式使用NOPAT，该公式基于运营利润，不包括使用债务所产生的税收节省。这消除了融资决策对利润的影响，并允许对公司进行苹果对公司的比较，而不论其融资方法如何。

Nopat也排除了非凡的物品因此，比公司从正常运营中获得利润的能力的净利润更为精确。非凡的项目包括重组成本和其他一次性费用，这些费用可能会暂时影响公司的利润。

股东增值的公式（SVA）

$\ begin {aligned}＆\ text {sva} = \ text {nopat} - \ text {cc} \\＆\ textbf {where：}} \\ \ \ \ \ \\ text {nopat} = \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \\ text after After After After After After After After After After After After After After After After After After Pafe} \ end {Aligned}$​SVA=noped- CC在哪里：noped=税后净营业利润CC=资本成本​

价值投资的股东价值

SVA的受欢迎程度在1980年代达到了高峰，因为公司经理和董事会因专注于个人或公司收益而不是专注于股东而受到审查。投资界不再对SVA如此高度重视。

价值投资者专注于SVA的人比长期回报更关心产生高于市场平均水平的短期收益。 SVA模型中隐含了这种权衡，该模型惩罚了公司产生资本成本试图扩大业务运营。批评家反驳说，这些价值投资者正在推动公司做出短视决策，而不是专注于满足客户的满足。

从某种意义上说，专注于SVA的投资者实际上是在寻找现金值添加（CVA）。通过运营产生大量现金的公司可以支付更高的股息或显示出更大的短期利润。但是，这只是实际生产力或创造财富的近端效果。

实际投资通常需要巨大的资本支出和短期损失。在技​​术和实验的大量投资驱动的当前数字时代中尤其如此。一个称为闪电战标准的新概念可以被视为SVA的对立面，因为它不会引起任何关注短期损失和所有关注长期价值创造的关注。

股东始终希望其公司最大化收益，付款股息并显示利润。价值投资者可能只专注于SVA而不是考虑太少重新投资的长期含义，可能会成为短视的风险。

股东增值的限制

股东增值的主要缺点是，对于私有公司来说，很难计算出来。 SVA需要计算资本成本，包括权益成本。对于私人持有的公司来说，这很困难。