什么是基础？定义，含义，优点，缺点和示例

什么是基础？

在股票交易中使用的基础是必须交付的普通股保证被锻炼，或者可转换债券或可转换优先份额转换为普通股。

基础的价格是决定衍生证券，认股权证和敞篷车价格的主要因素。因此，基础价格的价格变化会导致与之相关的衍生资产价格的同时变化。

关键要点

基础是指行使合同或逮捕令时必须交付的安全性或资产。
在衍生工具中，基础是向衍生品提供现金流的安全性或资产。
衍生物的基础可以是资产，指数，甚至是另一个衍生物。
对于可转换证券，基础是可以换取票据的股票。
基础资产往往比其衍生品挥发性较小。

理解基础

基础适用于股票和衍生品。衍生品合同通常是围绕其他资产的价格或价值（例如股票价格）结构的。在这种情况下，股票是衍生品的基本资产。当基础股票的价格上涨时，衍生产品的市场价格也可能上升或下降。

在期货合同，基础是商品，例如黄金，石油或小麦。如果这些商品市场面临破坏，则将使用该商品作为基础的未来也将受到影响。

敞篷车还围绕基础资产结构，有时使用类似衍生的特征。这些债务可能像债券一样偿还，或者在某些条件下也可以偿还公司股票。由于股票的价值将影响敞篷车的价值，因此股票被描述为敞篷车的基本资产。

提示

虽然通常用于参考资产，但基础也可以是利率，基准，甚至是其他衍生品。

金融衍生品

“基础”一词最常与衍生合同有关，这些合同通常是围绕其他资产构成的。期权交易代表了最受欢迎的衍生品交易之一，在这种交易中，交易者对未来价格进行了复杂的赌注某些股票或商品。如果满足合同的条款，则交易者可以获利。

但是，衍生物的基础并不总是资产。还有一些衍生工具，其基础是基准指数，利率或另一个重要的财务指标。当该度量升起或跌落时，使用该度量标准作为基础的衍生物看到价格上涨或下降。基础甚至可以是另一个衍生物。

许多利率掉期使用确保过夜融资率（SOFR）在两个实体之间交换现金流。当SOFR基准率上升时，掉期值也会改变。

基础的利弊

在投资衍生品时，重要的是要了解基础资产或指数的投资特征。每个资产都有其自身的风险概况，也影响将其用作基础的合同。股票受投资风险的影响，债券承担违约风险，其他衍生品受市场风险的影响。

但是，潜在的资产往往比其衍生品挥发性较小。在接近到期时，呼叫或PUT选项的价值可能会降至零；尽管股票价格也可以摆动，但它们不太可能完全失去价值。

当资产用作衍生品或期货合约的基础时，这具有提供额外的优势流动性和体积到现货市场上可能无法使用的该资产的市场。

例如，当交易者购买或出售期权合约时，他们正在交易购买或出售基础安全性的义务。如果行使该选项，则有人必须购买该安全性，从而增加市场流动性。

主要缺点是危险是，基本资产可能会受到衍生品市场投机的不利影响。在2007年住房危机期间，房地产价格飙升，部分原因是投机性交易抵押支持证券高度复杂衍生物合同。当衍生品泡沫崩溃时，基础资产的价格也崩溃了。

基础的利弊

优点

衍生品交易为基础现货市场提供了额外的流动性和数量
基本资产受益于组织良好且结构化的交易市场。
基础资产往往比其衍生品挥发性较小。

缺点

投机行为可能会对基本资产产生不利影响。
每个基础资产都有其自身的风险状况，可能会影响其衍生品。

基础类型

根据衍生合同，基础可以以许多不同的方式变化。这里有一些更常见的是基础的主要类型：

股票：基础资产可以是个人股票或股票指数。例如，在期权交易中，基础资产可以是苹果（AAPL）等特定公司的股票。
商品：黄金，白银，原油，天然气，农产品（小麦，玉米，大豆）等商品在衍生合同中充当基本资产。这些合同允许投资者推测或对冲这些物理商品中的价格变动，并且可以赋予商品权利。
货币：外汇（外汇）市场涉及交易货币对，每个货币对代表基本资产。例如，在欧元/美元货币对中，欧元（欧元）和美元（美元）是基本货币。
利率：利率衍生工具基于利率的资产，例如政府债券，国库账单和利率基准。基础是实际利率本身（例如，在掉期合同中）。

指数：指数代表了一篮子证券，并用作衍生品的基本资产。例子包括股票市场指数，例如道琼斯工业平均水平或标准普尔500指数。而不是仅一张股票，而是基础可能是其中的一篮子。
房地产：房地产资产可以用作衍生合同中的基础。房地产投资信托（REIT）有时还用作与房地产市场有关的衍生品的基本资产，因为它们可能更容易交换或交付。
加密货币：随着比特币和以太坊等加密货币的出现，与这些数字资产交易数字货币相关的衍生物。例如，比特币期货和期权基于比特币作为基础资产的价格。

基础的局限性

如果没有基础，衍生品市场的概念将无法存在。但是，关于执行衍生合同有一些限制。例如，安全性可能不流动的事实可能只是更改衍生合同的价值（尽管这不一定是合同的重点）。在某些市场中，参与者实际上可能能够操纵基本资产。

基础可能存在一些后勤挑战。对于商品的基础，物理存储和交付出现了实际挑战。对于其他形式的物理基础，在衍生合同运行其课程时，存储，保险，保护并确保资产不会过时或偷窃，这可能具有挑战性。

另一方面，技术风险与基础数字和加密货币有关。尽管甚至最强大网络安全努力，黑客，欺诈和技术失败会严重影响资产价值或导致基本资产损失。交易数字基础可能有很多效率，但是电子资产也带来了独特的挑战。

基础的例子

最常见的两种衍生物类型称为打电话和投票。呼叫派生合同赋予所有者有权但没有义务，以给定的股票或资产罢工价格。如果公司A的交易价格为5美元，打击价格为3美元，股票的价格正在上升，则该电话在理论上价值2美元。在这种情况下，基础的价格为5美元，衍生品的价格为2美元。

派生合同赋予所有者以给定的打击价格出售特定股票的权利，但没有义务。如果公司A的交易价格为5美元，打击价格为7美元，股票的价格正在下降，看跌期权的资金为2美元，理论上价值2美元。在这种情况下，基础是股票价格为5美元，衍生品是定价为2美元的前期合同。呼叫和看台都取决于基础资产的价格变动，在这种情况下，这是公司A的股票价格。