風險的應力測試：概述和計算

風險價值（VAR）是公司通過量化特定時間範圍內最大可能的財務損失來評估其風險敞口的一種方式。壓力測試通過確定極端市場事件的後果來補充這種有價值的風險評估工具。一般來說，金融行業沒有標準壓力測試方法有風險的價值措施。

壓力測試的方法

有不同的var方法，例如蒙特卡洛模擬，歷史模擬和參數var，可以以不同的方式強調測試。大多數VAR模型都假定極高的波動率。這使得VAR適用於壓力測試特別適合但非常適合。

壓力測試涉及在危機下進行的模擬，該危機並非固有設計用於調整的模型。它的目的是確定隱藏的漏洞，尤其是基於方法論假設的漏洞，並回答VAR無法解決的“如果”問題。

有關商業戰略和公司治理的文獻確定了幾種壓力測試的方法。最受歡迎的是歷史場景，假設和風格化的場景。

例如，在歷史場景中，業務，資產類別，投資組合或個人投資是通過基於先前危機的模擬進行的。歷史危機的例子包括股市1987年10月墜機亞洲金融危機1997年的技術泡沫在1999 - 2000年爆發。

假設的壓力測試通常更為特定。例如，加利福尼亞州的一家公司可能會強調測試假設地震，而石油公司可能會強調測試，以抵制中東戰爭的爆發。

從某種意義上說，只有一個或幾個測試變量立即調整了風格化的方案。例如，壓力測試可能涉及道瓊斯瓊斯指數在一周內損失了其價值的10％。否則可能涉及聯邦資金利率25基點。

公司的管理計算VAR評估水平財務風險致公司；投資者對投資組合也這樣做。通常，它們將VAR與一些預定的風險閾值進行比較。這個概念是不要冒險超出可接受的閾值。

標準VAR方程有三個變量：

一個參數var模型僱用置信區間估計損失，利潤和最大可接受損失的可能性。蒙特卡洛模擬相似，除了涉及數千個測試和概率。

VAR系統中的可變參數之一是揮發性。模擬的揮發性越大，損失的機會就越大。壓力測試的目的是將波動率變量提高到與危機一致的程度。如果極端損失的概率太高，那麼風險可能不值得假設。

一些金融行業專家將壓力測試和VAR視為競爭概念。他們還查看了壓力測試，該測試使用固定的視野和具體風險因素，與使用隨機場景的真正蒙特卡洛模擬不兼容。

壓力測試的推動力超出了VAR的局限性。雖然處於風險的價值可以在日常水平上衡量公司或投資組合的風險，但它並不能考慮“長尾”的風險和極端的市場衝擊；這就是壓力測試的出現。

在風險和壓力測試方面的價值之間的差異是，處於風險的價值是基於概率的，而應力測試採用非統計方法。

壓力測試揭示了在異常市場條件下出現的風險。它可以作為對其他風險評估的補充，包括風險的價值，因為它確定了由於極端事件而導致的潛在損失，儘管可能仍然不太可能。

壓力測試有助於企業或投資者確定特定風險因素（或多個危險因素）的影響。它通常被用作價值風險建模的補充，因為它捕獲了極端市場移動的影響，而不必具有此類移動的統計可能性。壓力測試為公司或投資者提供了有效管理風險的有價值信息。