計算代理：意義，重要性，爭議

什麼是計算劑？

計算劑是負責確定一個值的個人或實體衍生物。衍生產品是一種從基礎資產或基準測試中獲得其價值的財務安全。計算代理計算衍生物的值和每個方造成的金額。

計算代理還可以確定一個結構化產品並可以充當其擔保人和發行人。如果是對手在衍生交易中，是經紀交易者，然後它們通常充當計算劑。

了解計算劑

通常是賣方或第三方的計算代理，有時會在更複雜的交易中擔任許多其他角色。該角色包括決定誰欠交易中的誰。但是，計算代理人還負責其他重要責任，包括：

• 根據商定的估值方法確定最終價格
• 確定貨幣利率是否由於交換兩種不同的貨幣現金周轉雙方之間的付款
• 計算賺取的或積累數量也應計利息
• 設定當前的市場價值
• 建立定居現金流量的工作日數量，例如交易貿易日期以來的一個工作日
• 相關各方需要或要求的任何修改或重組
• 真誠地行事，並具有合理性，以完成交易完成以及適當的，及時的通知或確認財務細節

例如，將要接收浮動或可變興趣擔保的付款可能需要固定付款。他們可以交換可變利率現金流量- 通過交換- 對於想要浮動利率付款但具有固定利率現金流量的公司。一個交換是從一家公司或交易對手到另一家公司的現金流量交換。計算代理將處理現金流量和定價，以及對參考實體或債務發行人。

計算劑的重要性

普通投資者可能永遠不會與計算代理直接互動，因為大多數散戶投資者都可以使用標準化並進行交易液體和很大程度上透明的市場。在這些情況下，建立價格主要意味著要查看公開可用的市場價格。隨著所涉及的衍生產品推向更稀薄的市場或交易的性質被定制為從市場標准上進行定制，計算代理的重要性也在很重要。但是，當計算代理也是賣方時，對計算代理的確定的重要性可能會導致利益衝突。

計算劑在網絡中也很重要。公司可能會在交易中互相欠現金流量。如果一個交易對手欠另一個交易對手更多的錢，則計算代理將確定第一個交易對手所欠的淨差。換句話說，欠欠款的交易對手不是兩個交易對手，而是通過促進計算，付款和和解日期的計算代理來支付淨差額。

與計算劑的爭議

計算代理不是受託人，但有望避免利益衝突並真誠地採取行動。對計算代理的決定的任何分歧都必須由無私的第三方經銷商解決，這是在諮詢爭議後的計算代理通常建議的。這國際掉期和衍生工具協會（ISDA）概述了一個計算爭議程序，以指導交易對手可以通過一個複雜的過程。

通過為客戶定制的更多異國衍生品，實際估值可能取決於經銷商的內部模型。這使第三方爭議解決更加困難，因為某些定價信息和技術可能是該特定經銷商獨有的。在這些情況下，可以對第三方經銷商進行輪詢，以幫助基於衍生物的合同設計建立平均值。為了確定這種性質，需要根據最低響應者數量的約定的截止日期來回應。