抵押債券義務（CBO）

什麼是抵押債券義務？

抵押債券義務（CBO）是由垃圾債券庫支持的投資級債券。垃圾債券通常不是投資等級，但是由於池從多個發行人組合在一起，因此提供了足夠多的多元化以作為“投資等級”。

抵押債券的義務在結構上相似抵押抵押義務（CMO），但不同的CBO代表了與債券發行人不同的信用風險，而不是抵押貸款庫。

了解抵押債券義務

抵押債券義務（CBO）是一種結構性債務安全投資級債券作為基礎資產由應收賬款支持高產或者垃圾債券。結構化債務工具是證券化通過包裝大量的債券，並具有不同程度的信用質量。

鍵是低風險和高級鍵的混合物，分為層劃分。每個層代表一定水平的風險，決定將支付給投資者的利息。 CBO的最高層包含被認為是高質量和低風險的債券，因此支付低利率的債券。中層由高風險債券的支持，並支付比頂級高層更高的利息。債務安全性的最低層代表質量最低的債券，並獲得了支付較高層次後剩下的任何利息。由於投資最低水平的高風險，CBO持有人在此水平上獲得了高收益。

CBO為固定收入投資者提供了從風險較低的垃圾債券的高收益潛力中受益的機會。它還為垃圾債券持有人提供了一種方法，可以通過包裝和向投資者出售其債券應收款，以減少違約風險。

合併債券的證券化

這債券的證券化可以說進入CBO是將垃圾債券轉換為投資級證券的機制。由於所有垃圾債券不太可能違約，因此CBO的回報的風險低於支持它們的單個債券。因此，CBO被評為投資等級。由於安全性過度化，這也適用於CBO，這意味著這些安全性是由抵押品支持的，這足以覆蓋違約案件的潛在損失。過度結合化使發行人有可能以高評分銷售證券，因為使用過多的抵押品來增強信貸，以便從一個獲得更好的債務評級信用評級機構。

發行人支持具有資產​​或抵押品的債券，其價值超過了貸款，從而限制了信用風險對於債權人並增強分配給貸款的信用評級。因此，即使來自基礎債券違約的某些付款或遲到，也可以通過超額抵押品進行抵押債券義務的本金和利息支付。