骯髒的浮點：貨幣政策中的歷史和意義

什麼是骯髒的浮標？

骯髒的浮點是一個國家的浮動匯率中央銀行有時會干預改變一個國家貨幣價值的方向或變化的速度。在大多數情況下，中央銀行骯髒漂浮系統充當外部的緩衝經濟衝擊在其影響到國內經濟的破壞之前。骯髒的浮子也被稱為“託管浮子”。

這可以與清潔浮子，中央銀行不干預。

了解骯髒的浮子

從1946年到1971年，世界上許多主要的工業化國家都參加了固定匯率被稱為布雷頓·伍茲協定。當總統理查德·尼克松（Richard Nixon）於1971年8月15日撤離黃金標準時，這結束了。此後，大多數主要的工業化經濟體採用了浮動匯率。

許多發展中國家試圖通過使用央行介入來指導貨幣的託管浮子來保護其國內行業和貿易。這種干預的頻率各不相同。例如，印度儲備銀行在非常狹窄的地方密切管理盧比貨幣帶儘管新加坡的貨幣管理局允許當地美元在一個未公開的樂隊中更加自由地波動。

中央銀行介入通常允許漂浮的貨幣市場中的原因有很多。

市場不確定性

有時骯髒的浮點部有時會干預，有時會在經濟不確定性廣泛的情況下穩定市場。土耳其和印度尼西亞的中央銀行在2014年和2015年公開介紹了無數次，以應對全球新興市場不穩定引起的貨幣弱點。一些中央銀行寧願不公開承認何時干預貨幣市場。例如，馬來西亞銀行（Bank negara Malaysia馬來西亞林吉特在同一時期，但中央銀行尚未承認干預。

投機攻擊

中央銀行有時會干預以支持正在遭受貨幣的貨幣對沖基金或其他投機者。例如，中央銀行可能會發現對沖基金猜測其貨幣可能會貶值。因此，對沖基金正在建立投機性的短職位。中央銀行可以購買大量自己的貨幣，以限制貶值由對沖基金引起的。

骯髒的浮子系統不認為是真實的浮動匯率因為從理論上講，真正的浮動速率系統不允許干預。然而，1992年9月，喬治·索羅斯（George Soros）迫使英格蘭銀行將英鎊拿走歐洲匯率機制（erm）。理論上的英鎊自由漂浮，但英格蘭銀行花了數十億美元的努力來捍衛這種貨幣。