交換物理（EFP）的期貨：定義和示例

交換物理期貨（EFP）是兩方之間的私人協議，以交換未來的職位當前的。交換物理的期貨可以用來打開期貨狀況，關閉期貨狀況或為基礎資產轉移期貨立場。

了解物理期貨的交換（EFP）

物理（EFP）的期貨交換是少數幾種私人談判的協議之一，然後可以在交易所註冊。交易涉及的交易量顯示在交易註冊時的交易中顯示，但是交易完成的價格（雙方之間的私人商定價格）沒有透露。

當兩個當事方同意實體期貨的交換時，他們隨後將交易註冊為相關交易所。交換物理期貨的交換也稱為產品的期貨交換和現金的期貨交換（如現金商品）。

即使基礎是金融產品而不是現金商品，也通常使用物理期貨交換一詞來描述這種性質的交易。如果期貨職位被交易為交換合同。

物理期貨交換最常見的例子是石油和天然氣部門。這是有道理的，因為這些類型的交易不是由小型交易者和投機者完成的。 EFP通常涉及大型商業和非商業交易者。

想像一下，石油和天然氣生產商的庫存庫存為100萬桶，假設價格正在上升。擔心價格上漲的煉油廠希望將來固定石油，因此他們購買了1,000份合同，每個合同代表1,000桶的合同單位，總計100萬桶。

煉油廠和製片人開始談論，他們意識到a）他們都看好石油的價格和b）他們可以切換職位以滿足彼此的需求。

他們同意將來的價格和交付日期，生產商將實物石油交給煉油廠（將在煉油廠的供應中鎖定）並獲得期貨的回報，從而使生產者能夠在石油價格上繼續看漲。

這項大型交易已在交易所註冊，但不會影響石油價格因為未披露定價信息。因此，煉油廠已經關閉了期貨職位，生產商開設了一個。

顯而易見的問題是，為什麼不只是通過市場進行交易呢？答案僅僅是為了效率。大型交易會影響市場執行。這就是為什麼大型交易者有時會隨著時間的流逝而分解交易以減少的影響滑移。

在市場定價機制之外進行期貨交換，可以以確定的價格進行大型，抵消交易。當市場深度無法吸收交易，例如，涉及數千份合同的交易。

現金和解是賣方向買方提供現金淨額的地方，而不是衍生品合同的基本資產。在物理和解中，基礎資產被交付給買方，而不是現金淨額。身體定居會帶來更多的風險，並且液體較少。

根據衍生品的基本資產，物理解決可能非常複雜。例如，如果玉米中有身體和解，則涉及將玉米交付給買方。這將包括儲存玉米，玉米的運輸，檢查玉米，然後將玉米最終移動到買方的倉庫。

實體交易的FX交換涉及現金和期貨市場中的同時交易。這是一項可在規則538批准的中央限制訂單簿之外進行的事實交易。

物理（EFP）的期貨交換允許兩個方在期貨合約中交換同等職位，並可以打開或關閉期貨職位。 EFP是一項不利的市場交易，在將交易報告給相關交易所之前，價格是私人談判的。

EFP允許交易者切換其持股以滿足他們的需求，控制其曝光方式，管理庫存並利用價格變動。