什麼是管理收購（MBO）？定義，原因和示例

“管理層收購（MBO）”一詞是指公司管理人員或團隊從所有者那裡購買業務的財務交易。執行MBO的管理成員購買與業務相關的所有內容。這類買斷由於成為企業所有者而不是員工的所有者而獲得了更大的潛在獎勵和控制，因此吸引了專業經理。 MBO是一種槓桿收購（LBO），這是一項主要由借入資本資助的收購。

管理收購（MBO）的工作方式

如上所述，當公司經理或團隊從所有者那裡獲取他們管理的業務時，管理層收購會發生。該業務是從私人所有者和/或公司中的任何股東那裡購買的。此次收購包括與業務相關的所有內容，包括資產和負債。 MBO經常發生，因為管理層認為他們有能力更好地幫助公司發展並在經濟上取得成功。這些交易是關鍵退出策略為了：

• 想出售無利可圖的資產或那些不再有意義的大型公司
• 業主希望退休的私人企業

這融資MBO所需的通常是相當大的，通常是債務和權益的結合，這些債務和權益是從買家，金融家，有時甚至是賣方衍生出來的。由於它使用了大量的借資本，因此被認為是LBO。因此，它也可以稱為槓桿管理收購。

儘管管理層在MBO之後獲得了所有權的回報，但他們必須從員工到所有者的過渡，這具有更大的責任和更大的損失潛力。

MBO的原因

管理收購是冒險的冒險。那是因為它們可能起作用，也可能不起作用。那麼，為什麼公司的管理層考慮這樣做呢？以下是公司管理層可能考慮進行MBO的一些主要原因。

• 獲得控制。管理人員可能不同意公司的方向。通過執行MBO，他們可能會覺得自己對業務，成功和未來有更多的控制。
• 經濟收益。管理團隊的成員可能不會僅僅通過管理公司就不會覺得自己並沒有獲得全部經濟利益。通過收購公司，他們可以從中獲得收益。
• 他們有專業知識。管理層可能會覺得所有者似乎沒有領導公司的知識或能力。企業管理可能具有教育或工作經驗，以幫助他們指導公司達到新的高度，他們可能會覺得唯一的方法是通過MBO。

如何處理管理層的收購

成功的MBO需要大量的計劃和準備。因此，永遠不要匆忙進行。以下是該過程中應考慮的一些因素。

MBO之前的考慮

任何類型的財務交易應該經過深入研究。因此，管理層應制定一個經過深思熟慮和構思的計劃或建議。一些要添加的點包括：

• 參與MBO的管理團隊的成員
• 收購的原因
• 完成後的意圖和目標
• 交易條款，包括購買價格
• 收購的方式

對於管理層來說，向公司的所有者表明他們已經完成了作業總是一個好主意。這包括進行全面的估值分析並進行全面的盡職調查。即使管理人員目前在公司工作，他們可能會出現隱藏的問題，例如未知的訴訟。

融資

由於大小龐大，MBO需要大量的錢。為了確保這筆交易的資本，管理層可以轉向一些不同的資源：

• 債務：管理層通常會轉向銀行和其他貸方來確保融資。銀行傾向於認為MBO是公平的冒險冒險，因此他們可能不會為管理層的一部分或所有管理人員的要求提供資金。這意味著買家可能必須在其他地方尋找主要資金，然後再向貸方彌補任何短缺。
• 私募股權： 私募股權如果銀行拒絕，公司通常會接受為MBO提供資金。要記住的一件事是，即使他們向管理層貸款，這些公司通常也希望獲得公司的一部分。
• 其他類型：管理層還使用了其他一些類型的融資，包括所有者融資，這些融資是通過償還的賣方直接資助的，或夾層融資，涉及債務和公平的結合。
• 個人融資：經理可以使用自己的個人理財，例如儲蓄來購買公司。通常，管理層個人非常富有或可以使用資本。

MBO的優點和缺點

優勢

管理收購被認為是良好的投資機會對沖資金和大型金融家，他們通常鼓勵公司私下，以便可以簡化運營並提高盈利能力。鼓勵他們在更高的地方公開估值在路上。

支持MBO的私募股權基金可能會為該資產支付有吸引力的價格，前提是有一個專門的管理團隊。

缺點

MBO結構也有幾個缺點。儘管管理團隊可以收穫所有權的回報，但他們必須從員工到所有者的過渡，這需要從管理到企業家的思維方式改變。並非所有經理都可能成功實現這一過渡。

賣方可能還沒有意識到MBO中資產銷售的最佳價格。如果現有管理團隊認真競標資產或運營，管理人員會有潛在的利益衝突剝離簡而言之，他們可以淡化或故意破壞要出售的資產的未來前景，這些資產以相對較低的價格購買它們。

管理收購（MBO）與管理買入（MBI）

MBO的對立面是管理買入（MBI）。雖然MBO涉及公司的內部管理購買運營，但在外部管理團隊時進行了MBI獲取公司並取代現有的管理團隊。 MBI涉及由管理團隊貧困或被低估的公司。

MBO比MBI的優勢是，隨著現有經理正在收購業務，他們對此有更好的了解，並且不涉及學習曲線，如果它是由一組新的經理人經營的，情況就是如此。 MBO由管理團隊進行的，他們希望獲得公司的未來發展的經濟獎勵，而不是只有員工。

MBO的示例

管理收購的一個主要示例涉及計算機和技術公司戴爾。 2013年，創始人邁克爾·戴爾（Michael Dell）和一家私募股權公司（銀湖合作夥伴）作為管理收購的一部分向股東支付了250億美元。戴爾將公司私有化，因此他可以對公司的方向更加控制。該公司於2018年12月再次上市。紐約證券交易所（紐約證券交易所）在股票符號下戴爾。

底線

合併和收購是企業界的重要組成部分。聽到收購，垂直合併和管理層收購的消息並不少見。 MBO涉及公司管理人員提出的要約，以購買部分或全部管理的業務。目的是將其私有化，以便它可以繼續增長。即使它們在大型公司中發生，MBO在小型企業世界中也很普遍 - 通常，當公司將手從一代人交換到另一代時。