安靜時期：定義，目的，違規例子

什麼是安靜的時期？

在公司之前首次公開募股（IPO），安靜時期是美國對宣傳的禁運證券交易委員會（秒）。安靜的時期禁止管理團隊或其營銷代理人製作預測或表達對公司價值的任何意見。用於公開交易股票，在商務季度結束前的四個星期也被稱為安靜時期。

了解一個安靜的時期

在安靜的時期，公司內部人員被禁止與公眾談論其業務，以避免給某些分析師，記者，投資者和投資組合經理提供不公平的優勢 - 通常以避免出現內部信息，無論是真實的還是感知的。

安靜時期的目的是通過確保每個人都可以同時訪問相同的信息來為所有投資者創建一個公平的競爭環境。如果違反了安靜的時期，SEC延遲IPO並不少見。有興趣的各方認真對待這一過程，因為線上有很多錢。

安靜的時期過程

公司文件後登記對於與SEC新發行的證券（股票和債券），其管理團隊，投資銀行家和律師繼續路演。在一系列演講中，潛在的機構投資者將詢問有關公司以收集投資研究的問題。管理團隊不得提供註冊聲明中尚未包含的新信息，但可以提供一定程度的信息收集。

安靜時期開始時，當股票開始交易後的註冊聲明生效並持續40天，並適用於發行的管理承銷商僱用的分析師，而其他參與IPO的承銷商僱用的分析師則為25天。安靜期限還包括到期，終止或放棄IPO鎖定期之前的15天。

新興增長公司（EGCS）

請注意開始我們的業務創業公司（工作）法案創建了新興增長公司（EGC）的類別以及適用於他們的安靜時期規則。 《喬布斯法案》（Jobs Act）取消了EGC的研究期安靜期，即使在首次公開募股後的25天內，研究分析師也可以在最初的收入發布後發布報告。該法案將EGC定義為最近財政年度收入不到10億美元的公司。

違反安靜時期的例子

辯論安靜時期和SEC執法的目標在金融市場上很普遍。當人們認為安靜的時期被侵犯並最終使某些當事方受益時，通常會採取法律行動。

在2012年的一個示例中，股東聲稱對Facebook IPO（現為Meta）的安靜時期的不當行為不當，認為某些應該保持安靜的信息可能有選擇地共享，對某些方的利益不公平。

Facebook的IPO提示了十多項股東訴訟，指責社交網絡公司及其承銷商在上市之前掩蓋了其增長削弱的預測。小型投資者抱怨說，在承銷商的研究分析師據說僅通過向大型投資者傳遞了新的有用的收入估算後，他們處於信息劣勢。

在2019年最近的一個案件中，WeWork（一家為企業提供技術初創公司和其他服務共享工作空間的商業房地產公司）也面臨SEC的審查，因為在首次公開募股中可能違反了安靜的時期規則。在招股說明書Wework向SEC提交了有關投資提供的詳細信息，他承認當時的首席執行官Adam Neumann在安靜期間對Axios和Business Insider進行了敏感的採訪。在投資者對損失日益增長的關注之後，Wework於2019年9月放棄了IPO，迫使亞當·諾伊曼（Adam Neumann）辭職。