滾動回報：定義，示例和如何分析

什麼是滾動回報？

滾動回報，也稱為“滾動期收益”或“滾動時間”，年度化平均回報在一段時間內，以列出的年份結束。滾動回報對於檢查回報的行為很有用持有期，類似於投資者實際經歷的人。

查看投資組合或基金的滾動回報將為整個歷史上的多個時期提供表現結果。與一個時期的單個快照相比，此類信息通常對投資者描繪出更準確的圖片。

了解滾動回報

滾動回報的目標之一是強調投資績效更強和較差的頻率和幅度。滾動回報可以更好地了解基金更全面的回報歷史記錄，而不是最新數據（月或季度）所歪曲。

例如，2015年1月1日至2015年12月31日，2015年的五年滾動回報率。 2016年的五年滾動回報是平均年收益2012年至2016年。有些投資分析師將把一個多年的時間分為一系列的12個月。

通過查看滾動回報，投資者可以理解基金的收益如何在更特殊的時間點堆積。如果一項投資在10年內顯示9％的年化收益，則表明，如果您在1月1日在第0年進行投資，並於12月31日在第10年結束時出售了您的投資，則您每年的投資相當於9％。然而，在那10年中，回報可能會大大差異。

在第4年，這項投資可能會增長35％，而在8年級，它可能下降了17％。平均每年獲得9％的收入（“平均年化”收益），但這9％可能會歪曲投資的績效。

相反，分析滾動收益可能會證明年度表現不僅僅是從1月1日開始至12月31日結束，還可以從2月1日開始，並結束明年的1月31日，然後是3月1日至明年2月28日，等等。 10年的滾動回報可以突出這種形式的投資最佳和最糟糕的幾十年。

在股票研究和估值的背景下，公開貿易公司的財務業績僅按季度在證券申請中發布公認的會計原則（GAAP）。企業不太頻繁地提供每月銷售量或關鍵績效指標的聲明。

落後12個月（TTM）滾動回報

一個常見的滾動回程是落後12個月（TTM）。拖延12個月是過去12個月的數據報告的術語，用於報告財務數據。一家公司的落後12個月代表了其在12個月內的財務業績；它通常不代表財政年度結束期。

使用尾隨的12個月（TTM）回報是一種以年化格式分析最新財務數據的有效方法。年度數據很重要，因為它有助於中和季節性並削弱了非經常異常在財務結果中的影響，例如需求，支出或現金流的暫時變化。

通過使用TTM，分析師可以評估最新的每月或季度數據，而不是查看包含完整的財政或日曆年信息的舊信息。 TTM圖表對於識別短期更改的有用不大，更有用預測。

進行內部公司財務計劃和分析的公司可以訪問詳細的和最新的財務數據。他們使用TTM格式評估關鍵性能指標（KPI），收入增長，利潤率，營運資本管理以及其他可能在季節性變化或顯示暫時波動率的指標。

在股票研究和估值的背景下，公開交易公司的財務業績僅根據GAAP季度在證券申請中發布。企業不太頻繁地提供每月銷售量或關鍵績效指標的聲明。證券交易委員會（SEC）備案通常以季度或至今而不是TTM顯示財務結果。

為了清楚地了解績效的最後一年，分析師和投資者通常必須從當前和先前的財務報表中計算出自己的TTM數字。考慮通用電氣（GE）的最新財務結果。在2020年第1季度，GE在2019年第1季度產生了205億美元的收入，而270億美元。GE在2019年全年記錄了950億美元的銷售額。通過從2019年全年數字中減去2019年第1季度的數字並增加了2020年第1季度的收入，您的TTM收入達到了885億美元。