主權風險：定義，類型，歷史，示例

什麼是主權風險？

主權風險是國家政府的財政部或中央銀行的機會主權債務，或者執行將大大降低或否定其價值的外匯規則或限制外匯合約.

主權風險解釋了

主權風險是外國將無法滿足債務還款或不兌現主權債務付款或義務的可能性。除了對主權債務的債券持有人的風險外，主權風險是投資者持有外匯合同時面對的許多獨特風險之一（其他此類風險，包括貨幣匯率風險，利率風險，利率風險，價格風險， 和流動性風險）。

主權風險有多種形式，儘管任何面臨主權風險的人都以某種方式暴露於外國。外匯交易商和投資者面臨的風險是外國中央銀行將改變其貨幣政策，從而影響貨幣交易。例如，如果一個國家決定將其政策從一個固定的貨幣對於貨幣浮動之一，它將改變對貨幣交易者的收益。主權風險也由外國國家拒絕遵守先前的付款協議時所產生的政治風險，就像主權債務一樣。

主權風險也會影響個人投資者。如果發行人居住在外國，那麼擁有財務保障總是有風險。例如，一位美國投資者在投資南美公司時會面臨主權風險。如果南美國家決定將業務或整個行業國有化，從而使投資一文不值，除非對投資者提供合理的賠償，否則就會出現情況。

付款能力

政府支付的能力是其經濟地位的功能。經濟增長強勁的國家，可管理的債務負擔，穩定的貨幣，有效的稅收和有利的國家人口統計可能有能力償還其債務。這種能力通常會以高度反映信用等級由主要評級機構。一個經濟增長負面的國家，高債務負擔，貨幣疲軟，收取稅收的能力很少以及不利的人口統計可能無法償還其債務。

願意付款

政府願意償還其債務的意願通常是其政治制度或政府領導的功能。政府可能決定不償還債務，即使有能力這樣做。付款通常發生在政府變更或政府不穩定的國家之後發生。這使得政治風險分析投資主權債券的關鍵組成部分。評級機構考慮了付款的意願以及評估主權信貸時付款的能力。

主權風險的歷史

在中世紀，國王通常會通過從該國的貴族或公民那裡借錢來為戰爭和軍隊提供資金。當戰爭曠日持久時，該領域將拖欠債務，使許多貸方陷入困境。不幸的是，由於君主制的權力，債權人幾乎沒有追回債務的訴求。

這種性質的主權風險在17世紀建立了。英格蘭銀行（BOE）。 BOE於1694年成立為私人機構，並有權通過發行債券為政府籌集資金。最初的目的是幫助對法國的戰爭進行資金。央行還用作存款商業銀行。 1844年，《銀行憲章法》首次對英格蘭和威爾士的鈔票發行的壟斷作出了壟斷，從而邁出了成為現代中央銀行的重要一步。作為國王的貸方，BOE將英格蘭的主權風險降至最低，並允許該國以非常低的利率在未來的幾個世紀中以非常低的利率借用。

現代時代的主權風險

快進到1960年代是財務限制減少的時期。隨著國際銀行增加貸款的貸款，跨境貨幣開始易手開發中國家。這些貸款幫助發展中國家增加了對發達國家的出口，並且在歐洲銀行中存入了大量美元。

鼓勵新興經濟體借入歐洲銀行的美元以資助額外的經濟增長。但是，大多數發展中國家沒有獲得銀行預期的經濟增長水平，因此無法償還以美元計價的債務借款。缺乏還款導致這些新興經濟體不斷再融資其主權貸款，從而提高了利率。

這些發展中國家中的許多人比整個國家都欠了更多的興趣和委託國內產品總生產（GDP）值得。這導致國內貨幣貶值並減少了向發達國家的進口，從而增加了通貨膨脹。

示例：希臘主權債務危機

在21世紀，有類似主權風險的跡象。希臘的經濟正處於其高債務水平的負擔下，導致希臘政府危機危機，這在整個歐盟的其他地區都產生了連鎖反應。國際對希臘償還其主權債務能力的信心下降，迫使該國採取嚴格緊縮措施。該國獲得了兩輪救助，根據明確的要求，該國將採取金融改革和更多的緊縮措施。希臘的債務有一次轉移到垃圾狀態。收到救助資金的國家需要開會緊縮措施旨在減慢公共部門債務的增長，作為貸款協議的一部分。

歐洲主權債務危機是一個時期，幾個歐洲國家經歷了金融機構的崩潰，高昂的政府債務和迅速上升的債券產量擴散在政府證券中。債務危機始於2008年冰島銀行系統的崩潰然後，2009年主要傳播到葡萄牙，意大利，愛爾蘭，希臘和西班牙。這導致對歐洲企業和經濟體的信心喪失。

危機最終受到歐洲國家的財務保證的控制，歐洲國家擔心歐元和金融傳染的崩潰以及國際貨幣基金（IMF）。評級機構降低了幾個歐元區國家的債務。