目標公司：它的含義，如何工作和戰術

什麼是目標公司？

“目標公司”一詞是指有吸引力的公司合併或潛在收購方的收購選項。由於不同的原因，將公司視為可能的目標，包括新市場的潛力，新產品和提高的盈利能力。當目標公司的管理層和股東贊成接管，進行友好而有序的交易。在這種情況下，目標公司將嫁接到收購公司或公司中。如果目標不想購買，則接管將變得敵對。

合併和收購（併購）是企業界的重要組成部分。對於大型公司而言，購買和收購較小的公司並不少見。在其他情況下，大小相似的兩家公司可能會決定合併形成一個單元。無論情況如何，交易都有兩個方面：收購方，這是啟動交易的一方，而目標公司。

如上所述，由於不同的原因，公司成為目標公司。潛在的收購方可以選擇目標公司：

目標公司通常以遠不止其價格的價格收購公平市場價值（FMV）。這被廣泛稱為收購保費。當收購公司對收購具有額外的戰略價值（例如更大）時，這是理性的規模經濟。

這些經濟體並非總是如此，因為與兩家公司的整合相關，特別是對於具有比以前認識到的更深的文化或社會差異的業務運營相關的額外的隱藏成本。

如果是合併和收購（併購）儘管敵對的接管嘗試傾向於主導新聞，但友好的接管嘗試更為普遍。實際上，敵對收購好萊塢品種的嘗試比潛在的收購方想要的要高得多，而且耗時。

收購完成後，目標公司的身份可能仍然是新實體的一部分。當目標公司享有良好的聲譽和/或良好的客戶或供應商基礎並撤離名稱會造成無法彌補的危害時，這很常見。

對目標公司一詞的更現代定義也將其匯總股東行動主義廣告系列。股東行動主義是一種現代化的方法，可以推動變革，而無需昂貴的接管嘗試。因此，聽到被描述為目標的公司或行業的目標並不少見環境社會和治理（ESG）領導的股東參與計劃。

例如，作為性別平等，環境問題和網絡安全媒體，分析師和股東的普遍性在受歡迎和重要性上越來越重要，以各種股東或利益相關者的行動主義努力為目標。

目標公司的管理或董事會可能不同意合併或收購，並且可能會拒絕接管。因此，他們可能會使用不同的策略來保持自主並停止接管，例如毒藥或者皇冠珠寶防禦。

在毒藥策略下，目標公司採用股東權利計劃因此，公司將期權或認股權證擴展到現有股東以折扣價購買額外股份。如果成功的話，收購方的所有權權益將被稀釋，從而使目標公司的吸引力降低。毒藥策略可用於停止收購或將議價能力傳遞給目標公司。
皇冠上的珠寶防禦是指目標公司將其最有價值的資產（稱為皇冠上的珠寶）出售給第三者，被稱為白騎士。如果成功，則收購方不再有興趣收購公司並撤回其出價。為了使自己恢復更好的位置，目標公司可以以特定的價格從白人騎士那裡回購資產。

企業界有許多目標公司的例子。例如，亞馬遜（Amzn）在2023年以39億美元的價格收購了目標公司One Medical。這電子商務巨人對目標的收購使亞馬遜可以協助向消費者提供醫療保健和藥品。

微軟（MSFT）宣布正在獲得專業人士聯網網站LinkedIn於2016年。收購方微軟支付了262億美元購買目標公司LinkedIn。該交易均由兩家公司的股東批准。

收購方可能會發現目標有吸引力的原因有很多。選擇目標或多個因素可能有一個理由。例如，目標可以為收購方提供進入新市場或新產品或服務線的訪問。其他人可能想消除競爭，提高股東價值或獲得市場份額。

可以使用基於市場的方法來重視目標公司。在確定了潛在的目標之後，收購方可以將目標與直接競爭對手進行比較，並使用關鍵的財務指標來確定其價值。例如，它可能使用目標市盈率（P/E）或其企業價值到歐比特的估算目標。

目標公司可以使用一種或多種防禦策略來避免被接管。最常見的之一是《毒藥防禦》，它涉及為股東提供其他選擇權或認股權證以折扣價購買額外的股票，從而稀釋所有權並防止收購方獲得多數股權。其他策略包括皇冠上的珠寶防守，白騎士防守和金降落傘防禦。

併購過程中通常有兩個政黨，尤其是在收購方面。收購方是啟動交易的公司，而目標公司是受歡迎的公司。儘管某些目標公司可能同意購買，但並非每個目標都希望獲得。這些公司可能會使用策略來捍衛自己免受敵對接管，例如毒藥或皇冠上的珠寶防禦。