วิธีวิเคราะห์โครงสร้างเงินทุนของ บริษัท

โครงสร้างเงินทุนคือการผสมผสานของหนี้และทุนที่ให้ทุนแก่การดำเนินงานของ บริษัท การใช้อย่างรอบคอบหนี้และทุนเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของความแข็งแกร่งงบดุล-

โครงสร้างเงินทุนที่ดีต่อสุขภาพที่สะท้อนถึงหนี้ในระดับต่ำและจำนวนผู้ถือหุ้นจำนวนมากเป็นสัญญาณที่เป็นบวกของคุณภาพการลงทุน อย่างไรก็ตามหาก บริษัท มีหนี้สินต่ำมากอาจไม่ใช้เครดิตอย่างมีประสิทธิภาพ

ประเด็นสำคัญ

โครงสร้างเงินทุนหมายถึงการผสมผสานของเงินทุนของ บริษัท - การรวมกันของหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้น
ผู้ถือหุ้นเป็นหุ้นทั่วไปและหุ้นบุริมสิทธิของ บริษัท รวมถึงรายได้ที่เก็บไว้
โดยทั่วไปหนี้จะรวมถึงการกู้ยืมระยะสั้นหนี้ระยะยาวและส่วนหนึ่งของจำนวนเงินหลักของสัญญาเช่าการดำเนินงานและหุ้นบุริมสิทธิที่ไถ่ถอนได้
อัตราส่วนที่สำคัญที่ใช้ในการวิเคราะห์โครงสร้างเงินทุนรวมถึงอัตราส่วนหนี้สินอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนในระยะยาว
การจัดอันดับของหน่วยงานสินเชื่อยังสามารถช่วยให้นักลงทุนประเมินคุณภาพของโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท

รูปภาพ Rafe Swan / Getty

องค์ประกอบทางธุรกิจของโครงสร้างเงินทุน

โครงสร้างเงินทุน

เงินทุนประเภทต่าง ๆ สนับสนุนการเติบโตของ บริษัท โครงสร้างเงินทุนหมายถึงการผสมผสานของเงินทุนของ บริษัท - การรวมกันของหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้น โครงสร้างเงินทุนยังเรียกว่าเป็นตัวพิมพ์ใหญ่หรือโครงสร้างการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่

เมื่อมันถูกแสดงเป็นสูตรโครงสร้างเงินทุนเท่ากับภาระหนี้บวกกับส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด:

โครงสร้างเงินทุน-ทำ -ที่

ที่ไหน:

ทำ = ภาระหนี้
ที่ = ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด

ทุน

ผู้ถือหุ้นหมายถึง บริษัททั่วไปและสต็อกที่ต้องการและของมันรายได้ที่เก็บไว้- ได้รับการพิจารณาถึงความยุติธรรมเงินลงทุนและปรากฏในส่วนของผู้ถือหุ้นของงบดุล

หนี้

หนี้ของ บริษัท บางครั้งก็เกิดขึ้นกับมันหนี้สินอย่างไรก็ตามมีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างหนี้สินในการดำเนินงานและหนี้สินหนี้ หนี้สินในการดำเนินงานเป็นค่าใช้จ่ายที่ บริษัท ต้องจ่ายเพื่อให้ธุรกิจดำเนินการเช่นเงินเดือน เมื่ออ้างถึงส่วนประกอบของโครงสร้างเงินทุนหนี้สินที่พิจารณาเพียงอย่างเดียวคือหนี้สินหนี้ (และไม่ใช่หนี้สินในการดำเนินงาน)

อย่างไรก็ตามมีการถกเถียงกันเกี่ยวกับหมวดหมู่ของ "หนี้สินหนี้" นักวิเคราะห์ทุกคนไม่เห็นด้วยกับสิ่งที่ถือว่าเป็นหนี้สิน นักวิเคราะห์บางคนกำหนดองค์ประกอบหนี้ของโครงสร้างเงินทุนเป็นงบดุลหนี้ระยะยาว- อย่างไรก็ตามนักวิเคราะห์คนอื่น ๆ พิจารณาคำจำกัดความนี้ง่ายเกินไป พวกเขาเชื่อว่าส่วนหนี้ของโครงสร้างเงินทุนควรประกอบด้วยการกู้ยืมระยะสั้น (หมายเหตุที่ต้องชำระ) หนี้ระยะยาวและสองในสาม (เป็นกฎง่ายๆ) ของจำนวนเงินต้นของจำนวนเงินต้นสัญญาเช่าและหุ้นบุริมสิทธิที่แลกได้ นี่ถือเป็นมุมมองที่ครอบคลุมมากขึ้นเกี่ยวกับตัวเลขหนี้ทั้งหมดของ บริษัท

อัตราส่วนที่ใช้ในการประเมินโครงสร้างเงินทุน

โดยทั่วไปนักวิเคราะห์ใช้อัตราส่วนสามอัตราเพื่อประเมินความแข็งแกร่งของโครงสร้างการลงทุนของ บริษัท

ที่อัตราส่วนหนี้สิน(หนี้รวมกับสินทรัพย์รวม)
ที่อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (d/e)(หนี้สินรวมแก่ผู้ถือหุ้นทั้งหมด)
อัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อการลงทุน

อัตราส่วนแรก - อัตราส่วนหนี้ - เกี่ยวข้องกับระดับที่สินทรัพย์ของ บริษัท จ่ายด้วยหนี้ โดยทั่วไปยิ่งอัตราส่วนมากขึ้นเท่าไหร่เลียนแบบบริษัท คือ.

อัตราส่วนที่สอง-อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน-แสดงภาระหน้าที่อย่างต่อเนื่องรวมถึงหนี้สินในปัจจุบันและการดำเนินงาน ซึ่งแตกต่างจากหนี้ระยะยาวไม่มีการชำระเงินต้นหรือดอกเบี้ยที่แนบมากับหนี้สินในการดำเนินงาน

อัตราส่วนที่สาม-อัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อการลงทุน-เป็นหนึ่งในอัตราส่วนการลงทุน มันคำนวณโดยการหารหนี้ระยะยาวโดยการใช้เงินทุนทั้งหมด (ซึ่งการใช้เงินทุนทั้งหมดเท่ากับส่วนของ บริษัท ทั่วไปของ บริษัท หุ้นที่ต้องการและหนี้ระยะยาว) อัตราส่วนนี้เปรียบเทียบหนี้ระยะยาวกับหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท หนี้ระยะยาวอาจมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นเนื่องจากสามารถหักลดหย่อนภาษีได้ อัตราส่วนนี้แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ จำนวนต่ำบ่งบอกถึงหนี้น้อยลง - ซึ่งมักจะเป็นที่ต้องการมากกว่าหนี้จำนวนมาก

ความสัมพันธ์ที่ดีที่สุดระหว่างหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้น

ไม่มีอัตราส่วนที่ดีที่สุดของหนี้ต่อผู้ถือหุ้นที่จะต้องพิจารณา: การผสมผสานที่ดีต่อสุขภาพของตราสารหนี้และความยุติธรรมนั้นแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรมสายธุรกิจและขั้นตอนการพัฒนาของ บริษัท

อย่างไรก็ตามโดยทั่วไปการวัดหนี้ที่ดีที่สุดต่อตราสารทุนควรสะท้อนถึงระดับหนี้ที่ต่ำกว่าและระดับหุ้นที่สูงขึ้น

สำคัญ

หนี้ที่มากเกินไปเป็นสาเหตุของความกังวล แต่หนี้น้อยเกินไปก็อาจเป็นเช่นกัน หนี้น้อยเกินไปอาจมีความหมายว่า บริษัท ต้องพึ่งพาทุนมากเกินไปและไม่ใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์อย่างมีประสิทธิภาพ

การกำหนดระดับการใช้ประโยชน์ที่เหมาะสม

การใช้ประโยชน์อย่างชาญฉลาด (เช่นหนี้) สามารถเพิ่มทรัพยากรทางการเงินให้กับ บริษัท เพื่อการเติบโตและการขยายตัว ในทางกลับกันหนี้ที่ไม่ได้รับการจัดการอย่างเหมาะสมอาจหมายถึงปัญหาของ บริษัท

ตามหลักการแล้วธุรกิจควรจะสามารถรับเงินที่ยืมมาได้มากกว่าที่จ่ายค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมสำหรับกองทุนเหล่านั้น เพื่อให้มีหนี้จำนวนมากประสบความสำเร็จ บริษัท จะต้องเก็บรักษาบันทึกที่มั่นคงในการปฏิบัติตามภาระผูกพันในการกู้ยืมที่หลากหลาย

ปัญหาเกี่ยวกับการใช้ประโยชน์มากเกินไป

บริษัท ที่มีหนี้มากเกินไปเมื่อเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้น - นั่นก็เช่นกัน ผู้มีอำนาจสูง - อาจพบว่าเจ้าหนี้ปฏิเสธที่จะขยายหนี้ให้มากขึ้นและพวกเขาอาจเป็นเจ้าของสินทรัพย์ของตน หรือ บริษัท อาจได้รับผลกำไรลดลงอันเป็นผลมาจากการจ่ายเงินสูงชันต้นทุนดอกเบี้ย- นอกจากนี้ บริษัท อาจมีปัญหาในการประชุมและหนี้สินในการดำเนินงานและหนี้สินในช่วงระยะเวลาของภาวะเศรษฐกิจที่ไม่พึงประสงค์

หากภาคธุรกิจเฉพาะของ บริษัท ที่ได้รับการยกระดับมีการแข่งขันสูง บริษัท คู่แข่งสามารถใช้ประโยชน์จากตำแหน่งของ บริษัท โดยการโฉบเข้ามาเพื่อคว้ามากขึ้นส่วนแบ่งการตลาด- สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดอาจเป็น บริษัท ที่ต้องการประกาศการล้มละลาย-

ข้อเท็จจริง

หน่วยงานจัดอันดับเครดิตใช้การจัดอันดับที่มักจะแยกแยะระหว่างเกรดการลงทุนและหนี้ที่ไม่ใช่การลงทุน

หน่วยงานจัดอันดับเครดิต

หน่วยงานจัดอันดับเครดิตตรวจสอบความน่าเชื่อถือของ บริษัท การจัดอันดับหนี้ของ บริษัท ที่ออกโดย บริษัท สามารถช่วยให้นักลงทุนพิจารณาว่าหนี้นั้นมีความเสี่ยงหรือไม่

หลักคะแนนเครดิตเอเจนซี่คือ Moody's, Standard & Poor's (S&P) และ Fitchหน่วยงานเหล่านี้ดำเนินการประเมินความเสี่ยงอย่างเป็นทางการของความสามารถของ บริษัท ในการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยตามภาระหนี้ - ส่วนใหญ่เกี่ยวกับพันธบัตรและกระดาษเชิงพาณิชย์- ที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC)ดำเนินการศึกษาการกำกับดูแลของหน่วยงานจัดอันดับเครดิตเป็นประจำทุกปีในนามของนักลงทุน

นักลงทุนควรมองหาอันดับที่สูงเกี่ยวกับหนี้ของ บริษัท ที่พวกเขาอาจลงทุน ในทำนองเดียวกันนักลงทุนควรระวัง บริษัท ที่มีคะแนนไม่ดี

โครงสร้างเงินทุนคืออะไร?

โครงสร้างเงินทุนแสดงถึงตราสารหนี้บวกกับผู้ถือหุ้นในงบดุลของ บริษัท การทำความเข้าใจโครงสร้างเงินทุนสามารถช่วยให้นักลงทุนปรับขนาดความแข็งแกร่งของงบดุลและสุขภาพทางการเงินของ บริษัท สิ่งนี้สามารถช่วยนักลงทุนในการตัดสินใจลงทุน

หน่วยงานจัดอันดับเครดิตคืออะไร?

หน่วยงานจัดอันดับเครดิตเป็น บริษัท ที่เสนอการให้คะแนนสำหรับหนี้ที่ออกโดย บริษัท เอเจนซี่เช่น Moody หรือ Standard & Poor's ให้คะแนนหนี้ตามความสามารถของ บริษัท ในการจ่ายเงินต้นและดอกเบี้ยให้กับผู้ถือหนี้ แต่ละหน่วยงานมีวิธีการจัดอันดับของตัวเอง โดยทั่วไปยิ่งคะแนนที่สูงขึ้นเท่าใด บริษัท ก็มีโอกาสมากขึ้นที่จะจ่ายคืนสิ่งที่ยืมมา

อัตราส่วน D/E ที่แตกต่างกับอัตราส่วนการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่คืออะไร?

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) เปรียบเทียบตำแหน่งหนี้ของ บริษัท กับตำแหน่งตราสารทุน การคำนวณสำหรับอัตราส่วนนี้คือหนี้ทั้งหมดหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด อัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อการใช้เงินทุน (หนึ่งในหลายอัตราส่วนการใช้เงินทุน) เปรียบเทียบหนี้ระยะยาวกับโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท (โครงสร้างเงินทุนของ บริษัท หมายถึงตราสารหนี้ระยะยาวและส่วนของผู้ถือหุ้นรวม) การคำนวณอัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อการใช้เงินทุนเป็นหนี้ระยะยาวหารด้วยหนี้ระยะยาวและส่วนของผู้ถือหุ้น

บรรทัดล่าง

โครงสร้างเงินทุนของ บริษัท คือการผสมผสานระหว่างตราสารทุนและหนี้สิน นักลงทุนสามารถตรวจสอบโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ได้โดยดูที่งบดุล แม้ว่าจะไม่มีระดับหนี้และความยุติธรรมที่เฉพาะเจาะจงซึ่งถือว่าดีต่อสุขภาพโดยทั่วไประดับหนี้ที่ต่ำกว่าและระดับทุนที่สูงขึ้นจะดีกว่า

หลากหลายอัตราส่วนการเงินใช้เพื่อวิเคราะห์โครงสร้างเงินทุนของ บริษัท สิ่งเหล่านี้สามารถให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์เห็นว่า บริษัท เปรียบเทียบกับเพื่อนร่วมงานได้อย่างไรและดังนั้นสถานะทางการเงินในอุตสาหกรรม

การจัดอันดับเครดิตที่จัดทำโดยหน่วยงานสินเชื่อที่มีชื่อเสียงยังช่วยให้ความกระจ่างเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท