เหตุใดพอร์ตการลงทุน 60/40 จึงไม่ดีพออีกต่อไป

เป็นเวลาหลายปีที่นักวางแผนทางการเงินและผู้ค้าถือหุ้นจำนวนมากได้สร้างพอร์ตการลงทุนสำหรับลูกค้าของพวกเขาซึ่งประกอบด้วยหุ้น 60% และพันธบัตร 40% หรือข้อเสนอที่มีรายได้คงที่อื่น ๆ และสิ่งเหล่านี้เรียกว่าพอร์ตการลงทุนที่สมดุลทำได้ค่อนข้างดีตลอดยุค 80 และ 90

แต่ชุดของตลาดหมีที่เริ่มต้นในปี 2000 ควบคู่ไปกับอัตราดอกเบี้ยต่ำในอดีตได้ทำลายความนิยมของวิธีการพื้นฐานนี้ในการลงทุนผู้เชี่ยวชาญบางคนกำลังบอกว่าพอร์ตโฟลิโอที่มีความหลากหลายจะต้องมีประเภทสินทรัพย์มากกว่าหุ้นและพันธบัตร ดังที่เราจะเห็นด้านล่างผู้เชี่ยวชาญเหล่านี้รู้สึกว่าต้องใช้วิธีการที่กว้างขึ้นมากขึ้นเพื่อให้เกิดการเติบโตในระยะยาวอย่างยั่งยืน

การเปลี่ยนแปลงตลาด

ข้าวบ๊อบหัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนสำหรับบูติกธนาคารเพื่อการลงทุนแทนเจนต์ Capital พูดในปีที่ห้าประจำปีข่าวการลงทุนการประชุมการลงทุนทางเลือก- ที่นั่นเขาคาดการณ์ว่าพอร์ตโฟลิโอ 60/40 นั้นคาดว่าจะเติบโตเพียงอัตรา 2.2% ต่อปีในอนาคตและผู้ที่ต้องการมีความหลากหลายอย่างเพียงพอจะต้องสำรวจทางเลือกอื่น ๆ เช่นความเป็นส่วนตัว-เงินทุน-กองทุนป้องกันความเสี่ยง, ไม้, ของสะสมและโลหะมีค่า

ข้าวระบุสาเหตุหลายประการว่าทำไมการผสมผสานระหว่าง 60/40 แบบดั้งเดิมที่ทำงานในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมาดูเหมือนจะมีประสิทธิภาพต่ำกว่า: เนื่องจากการประเมินมูลค่าที่สูง นโยบายการเงินที่ไม่เคยใช้มาก่อน เพิ่มความเสี่ยงในกองทุนพันธบัตร และราคาต่ำในสินค้าโภคภัณฑ์ตลาด อีกปัจจัยหนึ่งคือการระเบิดของเทคโนโลยีดิจิตอลที่ส่งผลกระทบอย่างมากต่อการเติบโตและการดำเนินงานของอุตสาหกรรมและเศรษฐกิจ

“ คุณไม่สามารถลงทุนในอนาคตได้อีกต่อไปคุณต้องลงทุนในอนาคตหลายครั้ง” ไรซ์กล่าว “ สิ่งต่าง ๆ ที่ผลักดันให้พอร์ตการลงทุน 60/40 แตกสลายผลงาน 60/40 เก่าทำสิ่งที่ลูกค้าต้องการ แต่สินทรัพย์ทั้งสองประเภทนั้นไม่สามารถให้ได้อีกต่อไปมันสะดวกมันง่ายและจบลงแล้วเราไม่ไว้ใจหุ้นและพันธบัตรอย่างสมบูรณ์

ข้าวไปอ้างอิงกองทุนเอ็นดาวเม้นท์ของมหาวิทยาลัยเยลเป็นตัวอย่างที่ดีว่าหุ้นและพันธบัตรดั้งเดิมไม่เพียงพอที่จะผลิตการเติบโตของวัสดุด้วยความเสี่ยงที่จัดการได้อีกต่อไป ปัจจุบันกองทุนนี้มีพอร์ตการลงทุนเพียง 5% ที่จัดสรรให้กับหุ้นและ 6% ในพันธบัตรกระแสหลักทุกชนิดและอีก 89% ได้รับการจัดสรรในภาคอื่น ๆ และประเภทสินทรัพย์ ในขณะที่การจัดสรรพอร์ตเดียวไม่สามารถใช้เพื่อทำการคาดการณ์แบบกว้าง แต่ความจริงที่ว่านี่เป็นการจัดสรรต่ำสุดสำหรับหุ้นและพันธบัตรในประวัติศาสตร์ของกองทุนมีความสำคัญ

ข้าวยังสนับสนุนให้ที่ปรึกษาให้ดูชุดของข้อเสนอทางเลือกอื่นแทนพันธบัตรเช่นMaster Limited Partnershipsค่าลิขสิทธิ์ตราสารหนี้จากตลาดเกิดใหม่และกองทุนหนี้ยาว/สั้นและกองทุนหุ้น แน่นอนที่ปรึกษาทางการเงินจะต้องนำลูกค้าขนาดเล็กและขนาดกลางเข้าสู่ประเภทสินทรัพย์เหล่านี้ผ่านกองทุนรวมหรือกองทุนแลกเปลี่ยนแลกเปลี่ยน (ETFs)เพื่อให้ปฏิบัติตามและจัดการความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่จำนวนที่เพิ่มขึ้นของเครื่องมือที่มีการจัดการอย่างมืออาชีพหรือแบบเฉยเมยที่สามารถให้ความหลากหลายในพื้นที่เหล่านี้ทำให้วิธีการนี้เป็นไปได้มากขึ้นสำหรับลูกค้าทุกขนาด

พอร์ตการลงทุนทางเลือก

พยานอเล็กซ์, jd, cima,CFA-CFP, CLU, CHFC-กรรมการผู้จัดการและเจ้าหน้าที่การลงทุนร่วมที่ Evoke Advisors-เผยแพร่กระดาษสำหรับนิตยสารการลงทุนและการบริหารความมั่งคั่งของ IMCA ในปี 2012 ในบทความนี้ Shahidi ได้ระบุข้อบกพร่องของการผสมผสาน 60/40 และวิธีการที่ไม่ได้ทำงานในอดีตในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจบางอย่าง Shahidi กล่าวว่าการผสมผสานนี้เกือบจะมีความเสี่ยงเหมือนกับพอร์ตโฟลิโอที่ประกอบด้วยหุ้นทั้งหมดโดยใช้ข้อมูลผลตอบแทนในอดีตย้อนกลับไปในปี 1926

Shahidi ยังสร้างพอร์ตโฟลิโอทางเลือกประกอบด้วยประมาณ 30%พันธบัตรคลังสมบัติ, 30%หลักทรัพย์ที่ได้รับการป้องกันเงินเฟ้อคลัง (TIPS)หุ้น 20% และสินค้า 20% และแสดงให้เห็นว่าพอร์ตนี้จะให้ผลตอบแทนเท่ากันเกือบทั้งหมดเมื่อเวลาผ่านไป แต่มีความผันผวนน้อยกว่ามาก เขาแสดงให้เห็นถึงการใช้ตารางและกราฟอย่างแน่นอนว่าพอร์ตโฟลิโอ“ e-balanced” ของเขาทำได้ดีในหลายรอบเศรษฐกิจที่การผสมแบบดั้งเดิมทำงานได้ไม่ดี นี่เป็นเพราะเคล็ดลับและสินค้ามีแนวโน้มที่จะดีกว่าในช่วงระยะเวลาอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น- และสองในสี่ชั้นเรียนในพอร์ตโฟลิโอของเขาจะทำงานได้ดีในแต่ละรอบทางเศรษฐกิจของการขยายตัวสูงสุดการหดตัวและรางซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมพอร์ตโฟลิโอของเขาจึงสามารถส่งคืนการแข่งขันด้วยความผันผวนที่ลดลงอย่างมาก

บรรทัดล่าง

การผสมผสานของหุ้นและพันธบัตร 60/40 ได้ให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าในบางตลาด แต่มีข้อ จำกัด บางอย่างเช่นกัน ความปั่นป่วนในตลาดในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมาได้นำนักวิจัยและผู้จัดการเงินจำนวนมากขึ้นเพื่อแนะนำการจัดสรรสินทรัพย์ที่กว้างขึ้นเพื่อให้เกิดการเติบโตในระยะยาวด้วยความเสี่ยงในระดับที่สมเหตุสมผล