เหตุใดความผันผวนจึงมีความสำคัญสำหรับนักลงทุน

ตลาดหุ้นมีความผันผวนสูงโดยมีการชิงช้าในแต่ละปีรายไตรมาสแม้กระทั่งการชิงช้าทุกวันของค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones- แม้ว่าความผันผวนนี้สามารถนำเสนอความเสี่ยงการลงทุนที่สำคัญเมื่อควบคุมได้อย่างถูกต้อง แต่ก็สามารถสร้างผลตอบแทนที่มั่นคงสำหรับนักลงทุนที่ฉลาด แม้ว่าตลาดจะผันผวนการชนหรือคลื่นก็อาจมีโอกาส

ความผันผวนที่กำหนดไว้

กำหนดอย่างเคร่งครัดความผันผวนเป็นตัวชี้วัดของการกระจายรอบค่าเฉลี่ยหรือผลตอบแทนเฉลี่ยของกความปลอดภัย- ความผันผวนสามารถวัดได้โดยใช้ไฟล์ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานซึ่งเป็นสัญญาณว่าราคาหุ้นถูกจัดกลุ่มรอบค่าเฉลี่ยหรือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (MA) อย่างแน่นหนา เมื่อราคาถูกรวมเข้าด้วยกันอย่างแน่นหนาค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานจะเล็ก เมื่อราคากระจายออกไปอย่างกว้างขวางค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานมีขนาดใหญ่

ตามที่อธิบายโดยทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัย(MPT) ที่มีหลักทรัพย์ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานที่ใหญ่กว่าบ่งบอกถึงการกระจายผลตอบแทนที่สูงขึ้นควบคู่ไปกับความเสี่ยงด้านการลงทุนที่เพิ่มขึ้น

ประสิทธิภาพของตลาดและความผันผวน

ในรายงานปี 2020 การวิจัยของ Crestmont ศึกษาความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์ระหว่างประสิทธิภาพของตลาดหุ้นและความผันผวน สำหรับการวิเคราะห์ Crestmont ใช้ช่วงเฉลี่ยสำหรับแต่ละวันในการวัดความผันผวนของดัชนี 500 ของ Standard & Poor(S&P 500) การวิจัยของพวกเขาพบว่าความผันผวนที่สูงขึ้นนั้นสอดคล้องกับความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของตลาดที่ลดลงในขณะที่ความผันผวนที่ลดลงนั้นสอดคล้องกับความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของตลาดที่สูงขึ้นนักลงทุนสามารถใช้ข้อมูลนี้เกี่ยวกับความผันผวนของตลาดหุ้นระยะยาวเพื่อจัดตำแหน่งพอร์ตการลงทุนของพวกเขากับผลตอบแทนที่คาดหวัง

ตัวอย่างเช่นเมื่อช่วงเฉลี่ยต่อวันใน S&P 500 ต่ำ (ควอไทล์แรก 0 ถึง 1%) อัตราต่อรองสูง (ประมาณ 70% ต่อเดือนและ 91% ต่อปี) ที่นักลงทุนจะได้รับกำไร 1.5% ต่อเดือนและ 14.5% ต่อปี

เมื่อช่วงเฉลี่ยรายวันเคลื่อนที่สูงถึงควอไทล์ที่สี่ (1.9 ถึง 5%) มีความน่าจะเป็นของการสูญเสีย -0.8% สำหรับเดือนและขาดทุน -5.1% สำหรับปี ผลกระทบของความผันผวนและความเสี่ยงมีความสอดคล้องกันทั่วสเปกตรัม

ปัจจัยที่มีผลต่อความผันผวน

ปัจจัยทางเศรษฐกิจระดับภูมิภาคและระดับชาติเช่นนโยบายภาษีและอัตราดอกเบี้ยสามารถมีส่วนช่วยในการเปลี่ยนแปลงทิศทางของตลาดและมีอิทธิพลต่อความผันผวนอย่างมาก ตัวอย่างเช่นในหลายประเทศเมื่อกธนาคารกลางกำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสำหรับการกู้ยืมข้ามคืนโดยธนาคารตลาดหุ้นของพวกเขาตอบสนองอย่างรุนแรง

การเปลี่ยนแปลงเงินเฟ้อแนวโน้มรวมถึงปัจจัยอุตสาหกรรมและภาคส่วนยังสามารถมีอิทธิพลต่อแนวโน้มและความผันผวนของตลาดหุ้นระยะยาว ตัวอย่างเช่นเหตุการณ์สภาพอากาศที่สำคัญในพื้นที่ผลิตน้ำมันสำคัญสามารถเพิ่มขึ้นได้ราคาน้ำมันซึ่งจะเพิ่มราคาของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน

การประเมินความผันผวนในปัจจุบันในตลาด

ที่ดัชนีความผันผวนของ CBOE(VIX) ตรวจจับความผันผวนของตลาดและมาตรการความเสี่ยงของนักลงทุนโดยการคำนวณความผันผวนโดยนัย(iv) ในราคาของกตะกร้าของตัวเลือกการโทรและการโทรบนดัชนี S&P 500 ระยะเวลาการอ่าน VIX สูงของความผันผวนของตลาดหุ้นที่สูงขึ้นในขณะที่การอ่านต่ำเป็นระยะเวลาที่มีความผันผวนต่ำกว่า โดยทั่วไปเมื่อ VIX เพิ่มขึ้น S&P 500 หยดซึ่งโดยทั่วไปจะส่งสัญญาณเวลาที่ดีในการซื้อหุ้น

ใช้ตัวเลือกเพื่อใช้ประโยชน์จากความผันผวน

เมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้นและตลาดตื่นตระหนกคุณสามารถใช้ตัวเลือกเพื่อใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวที่รุนแรงเหล่านี้หรือเพื่อป้องกันตำแหน่งที่มีอยู่ของคุณจากการสูญเสียที่รุนแรง เมื่อความผันผวนสูงทั้งในแง่ของตลาดในวงกว้างและในแง่ที่สัมพันธ์กันสำหรับหุ้นเฉพาะผู้ค้าที่มีความอดทนในหุ้นอาจซื้อได้ตามสถานที่แฝดของ“ ซื้อสูงขายสูงกว่า” และ“ แนวโน้มคือเพื่อนของคุณ”

ตัวอย่างเช่น Netflix (NFLX) ปิดที่ $ 91.15 ในวันที่ 27 มกราคม 2016 ลดลง 20% ปีต่อปีหลังจากเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี 2558ผู้ค้าที่เป็นหมีในหุ้นสามารถซื้อได้ $ 90 (เช่น,,ราคานัดหยุดงานของ $ 90) สำหรับหุ้นที่หมดอายุในเดือนมิถุนายน 2559 ความผันผวนโดยนัยของการใส่นี้คือ 53% ในวันที่ 27 มกราคม 2016 และมีการเสนอที่ $ 11.40 ซึ่งหมายความว่า Netflix จะต้องลดลง $ 12.55 หรือ 14% ก่อนที่ตำแหน่งที่วางจะทำกำไรได้

กลยุทธ์นี้เป็นกลยุทธ์ที่เรียบง่าย แต่มีราคาแพงดังนั้นผู้ค้าที่ต้องการลดค่าใช้จ่ายในการวางตำแหน่งที่ยาวนานของพวกเขาสามารถซื้อได้อีกนอกเงินใส่หรือสามารถชดใช้ค่าใช้จ่ายของตำแหน่งที่ยาวโดยเพิ่มตำแหน่งสั้น ๆ ในราคาที่ต่ำกว่ากลยุทธ์ที่เรียกว่ากหมีใส่แพร่กระจาย- ดำเนินการต่อกับตัวอย่าง Netflix ผู้ค้าสามารถซื้อ 8 มิถุนายน $ 80 ที่ $ 7.15 ซึ่งคือ $ 4.25 หรือ 37% ราคาถูกกว่า $ 90 มิฉะนั้นผู้ค้าสามารถสร้างหมีใส่สเปรดโดยการซื้อ $ 90 วางไว้ที่ $ 11.40 และขายหรือเขียน $ 80 วางไว้ที่ $ 6.75 (โปรดทราบว่าการเสนอราคาสำหรับเดือนมิถุนายน $ 80 คือ $ 6.75 / $ 7.15) สำหรับค่าใช้จ่ายสุทธิ $ 4.65

บรรทัดล่าง

ระดับความผันผวนที่สูงขึ้นที่มาพร้อมกับตลาดหมีสามารถส่งผลกระทบโดยตรงต่อพอร์ตการลงทุนในขณะที่เพิ่มความเครียดให้กับนักลงทุนเนื่องจากพวกเขาดูมูลค่าของพอร์ตการลงทุนของพวกเขา สิ่งนี้มักจะกระตุ้นนักลงทุนให้การปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอถ่วงน้ำหนักระหว่างหุ้นและพันธบัตรโดยการซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาลดลง ด้วยวิธีนี้ความผันผวนของตลาดนำเสนอซับเงินให้กับนักลงทุนที่ใช้ประโยชน์จากสถานการณ์