พันธบัตรเทศบาลต้องเสียภาษีอย่างไร?

พันธบัตรคือความมั่นคงหนี้ที่ออกโดย บริษัท หรือรัฐบาลเพื่อหาเงินและครอบคลุมความต้องการการใช้จ่าย พันธบัตรเทศบาลหรือที่รู้จักกันในชื่อ Muni คือความมั่นคงของหนี้ที่ใช้ในการระดมทุนค่าใช้จ่ายเงินทุนสำหรับเขตเทศบาลหรือรัฐ พันธบัตรเทศบาลมักจะปลอดภาษีในระดับรัฐบาลกลาง แต่อาจต้องเสียภาษีในระดับภาษีของรัฐหรือท้องถิ่นหรือภายใต้สถานการณ์บางอย่าง

ภาพรวมของพันธบัตรเทศบาล

สำหรับนักลงทุนหนึ่งในข้อได้เปรียบที่สำคัญของ Munis คือพวกเขามักจะได้รับการยกเว้นจากภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลาง ตราสารหนี้เหล่านี้มักจะได้รับการยกเว้นจากภาษีท้องถิ่นและรัฐเช่นกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนักลงทุนของพันธบัตรอาศัยอยู่ในรัฐที่ออกพันธบัตร

เมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตรเทศบาลพวกเขาให้เงินกู้ยืมแก่ผู้ออกตราสารหนี้เพื่อแลกกับจำนวนดอกเบี้ยที่กำหนดในระยะเวลาที่กำหนด จุดสิ้นสุดของช่วงเวลานี้เรียกว่าพันธบัตรวันครบกำหนดกำหนดว่าเมื่อเงินต้นการลงทุนเต็มรูปแบบของนักลงทุนจะถูกส่งคืน พันธบัตรเทศบาลเพราะพวกเขาได้รับการยกเว้นภาษีเป็นที่นิยมในหมู่บุคคลในวงเล็บภาษีรายได้ที่สูงขึ้น

ในขณะที่พันธบัตรเทศบาลมักจะถือว่าเป็นปลอดภาษีนักลงทุนควรกำหนดผลกระทบทางภาษีของพันธบัตรก่อนลงทุน หากบุคคลที่ลงทุนในพันธบัตรที่ออกโดยหน่วยงานของรัฐบ้านเกิดของพวกเขามีการเรียกเก็บภาษีจากรัฐไม่ค่อย อย่างไรก็ตามหากพวกเขาซื้อพันธบัตรของรัฐอื่นรัฐบ้านของพวกเขาอาจเก็บภาษีรายได้ดอกเบี้ยจากพันธบัตร

ในขณะที่รายได้ดอกเบี้ยมักได้รับการยกเว้นภาษีสำหรับพันธบัตรเทศบาลกำไรรับรู้จากการขายพันธบัตรขึ้นอยู่กับภาษีของรัฐบาลกลางและรัฐ กำไรหรือขาดทุนระยะยาวหรือระยะยาวในการขายพันธบัตรคือความแตกต่างระหว่างราคาขายของพันธบัตรและราคาซื้อดั้งเดิมของพันธบัตร

พันธบัตรเทศบาลและกำไรจากการลงทุน

เมื่อซื้อ Munis ในตลาดทุติยภูมินักลงทุนจะต้องทราบว่าพันธบัตรที่ซื้อในส่วนลด (น้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้) จะถูกเก็บภาษีเมื่อการไถ่ถอนในอัตรากำไรจากการลงทุน โปรดทราบว่าภาษีนี้ใช้ไม่ได้กับการชำระเงินคูปองเฉพาะเงินต้นของพันธบัตร

ตัวอย่างเช่นตารางด้านล่างแสดงพันธบัตรสามพันธบัตรที่แตกต่างกันทั้งหมดครบกำหนดในสองปีและทั้งหมดนี้ให้ผู้ซื้อผลตอบแทน 4% หากซื้อในราคาปัจจุบันสุทธิของพวกเขา:

พันธะ	อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ	อัตราคูปอง	กระแสเงินสด ณ สิ้นปี 1 (คูปอง)	กระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2 (คูปอง+ เงินต้น)	มูลค่าปัจจุบันสุทธิ
เกณฑ์	4%	4%	$ 4	$ 104	$ 100
พรีเมี่ยม	4%	6%	$ 6	$ 106	$ 103.77
การลดราคา	4%	2%	$ 2	$ 102	$ 96.22

ความแตกต่างระหว่างมูลค่าปัจจุบันสุทธิและการชำระเงินต้นเมื่อครบกำหนดจะถูกเก็บภาษีในอัตรากำไรจากการลงทุน 15%ในกรณีนี้พันธบัตรส่วนลด(จากด้านบน) จะไร้ค่าสำหรับผู้ซื้อดังที่แสดงด้านล่าง

พันธะ	อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ	อัตราคูปอง	กระแสเงินสด ณ สิ้นปี 1 (คูปอง)	กระแสเงินสด ณ สิ้นปีที่ 2 (คูปอง + เงินต้น - ภาษี)	มูลค่าปัจจุบันสุทธิ
ส่วนลด (ไม่ต้องเสียภาษี)	4%	2%	$ 2	$ 102	$ 96.22
ส่วนลด (ภาษีกำไรจากการลงทุน 15%)	4%	2%	$ 2	$ 101.34 (ภาษี = $ 100 - $ 95.62 x 0.15)	$ 95.62

นักลงทุนสามารถลงเอยด้วยการจ่ายเงิน $ 96.22 สำหรับพันธบัตรที่มีมูลค่าเพียง $ 95.62 โดยไม่ทราบว่ากำไรอยู่ภายใต้ภาษีกำไรจากการลงทุน- ดังนั้นเมื่อดูที่พันธบัตร Muni ที่เสนอขายในตลาดรองนักลงทุนจะต้องดูราคาของพันธบัตรไม่ใช่แค่ผลผลิตถึงวุฒิภาวะเพื่อพิจารณาว่าผลกระทบทางภาษีจะส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนหรือไม่

ข่าวร้ายคือในขณะที่พันธบัตรส่วนลดถูกเก็บภาษีพันธบัตรที่ซื้อในพรีเมี่ยมไม่ทำงานในทำนองเดียวกัน พวกเขาไม่สามารถชดเชยกำไรจากการขาดทุนโดยการสูญเสียเงินทุน กฎภาษีนี้ดำเนินการตรงกันข้ามกับการลงทุนส่วนใหญ่รวมถึงพันธบัตรประเภทอื่น ๆ เนื่องจากInternal Revenue Serviceปฏิบัติต่อเครื่องมือปลอดภาษีที่แตกต่างจากคู่ค้าที่ต้องเสียภาษี

ดังนั้นเมื่อวิเคราะห์อัตราผลตอบแทนสำหรับพันธบัตร MUNI ที่เสนอในตลาดรองตัวเลขผลตอบแทนต่อการครบกำหนดมักจะเพียงพอที่จะกำหนดไฟล์ผลตอบแทนที่คาดหวัง- สำหรับพันธบัตรส่วนลดเราต้องคำนึงถึงผลกระทบทางภาษีที่อาจเกิดขึ้นจากกำไรจากการลงทุน

พันธบัตรเทศบาลและ "de minimis"

หนึ่งในแนวคิดที่สับสนที่สุดที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตร Muni คือโดยกฎภาษีขั้นต่ำ- นักเก็ตของกฎหมายภาษีนี้ระบุว่าหากคุณซื้อพันธบัตรในส่วนลดและส่วนลดจะเท่ากับหรือมากกว่าหนึ่งในไตรมาสต่อปีจนกว่าจะครบกำหนดค่ากำไรที่คุณจะได้รับจากการไถ่ถอนพันธบัตรรายได้ทั่วไปไม่ได้รับเงินทุนนี่อาจหมายถึงความแตกต่างระหว่างการจ่าย 15% และ 37% สำหรับกำไรสำหรับผู้ที่อยู่ในวงเล็บภาษีสูงสุด

ตัวอย่างเช่นลองใช้พันธบัตรส่วนลดจากตัวอย่างก่อนหน้า เนื่องจากเป็นพันธบัตรสองปีเราจึงสามารถคำนวณได้ว่าการซื้อในราคา $ 99.50 หรือน้อยกว่าจะหมายถึงการตกอยู่ในกฎของเดอน้อยที่สุดและถูกเก็บภาษีตามปกติภาษีเงินได้ประเมิน:

ตามค่า	-	(จำนวนเงินที่อนุญาต * ปีถึงวุฒิภาวะ)	-	การตัดน้อยที่สุด
$ 100	-	(0.25 * 2)	-	$ 99.50

เนื่องจากมูลค่าปัจจุบันสุทธิสำหรับพันธบัตรนี้ต่ำกว่า $ 99.50 เราจำเป็นต้องคำนวณผลกระทบทางภาษีเมื่อกำไรจากเงินต้นถูกเก็บภาษีเป็นรายได้ปกติตามที่ระบุไว้ที่นี่:

พันธะ	อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ	อัตราคูปอง	กระแสเงินสด ณ สิ้นปี 1 (คูปอง)	กระแสเงินสด ณ สิ้นปีที่ 2 (คูปอง + เงินต้น - ภาษี)	มูลค่าปัจจุบันสุทธิ
หมวก ได้รับภาษี (15%)	4%	2%	$ 2	$ 101.34	$ 95.62
ภาษีเงินได้สามัญ (37%)	4%	2%	$ 2	$ 100.38 (ภาษี = $ 100 - $ 95.62 x 0.37)	$ 94.73

ในขณะที่นักลงทุนอาจจ่าย $ 95.62 หากเพียงการบัญชีสำหรับภาษีกำไรจากการลงทุน แต่มูลค่าที่แท้จริงนั้นต่ำกว่ามาก - เพียง $ 94.73 ในช่วงเวลาของการซื้อผู้ซื้อจะต้องรับรู้ว่าพันธบัตรอยู่ภายใต้ de minimis หรือไม่เพราะการคืนภาษีอาจน้อยกว่าที่คาดไว้อย่างมาก

พันธบัตรเทศบาลและภาษีของรัฐบาลกลาง

รัฐบาลไม่เก็บภาษีกิจกรรมส่วนใหญ่ของรัฐและเทศบาลดังนั้นจึงให้สถานะการยกเว้นภาษีของพันธบัตร Muni ส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตามกิจกรรมบางอย่างไม่ตกอยู่ภายใต้ภาษีนี้การยกเว้น- ตัวอย่างเช่นการชำระเงินคูปองสำหรับพันธบัตร Muni ที่ขายให้กับกองทุนกิจกรรมเหล่านั้นจะต้องเสียภาษีจากรัฐบาลแผนบำเหน็จบำนาญภาระผูกพัน.เมื่อพันธบัตรประเภทนี้มีไว้สำหรับขายโบรกเกอร์ที่ขายพันธบัตรควรรู้ว่าต้องเสียภาษีหรือไม่

อีกตัวอย่างหนึ่งที่บาดใจของ MUNIS ที่ต้องเสียภาษีคือตัวอย่างที่ออกเป็นปลอดภาษีจากนั้นจะต้องเสียภาษีในภายหลังหากและเมื่อ IRS กำหนดรายได้จะถูกใช้เพื่อวัตถุประสงค์ที่ไม่ตกอยู่ภายใต้สถานะการยกเว้นภาษี สิ่งนี้หายากมาก แต่เมื่อมันเกิดขึ้นมันจะทำให้นักลงทุนที่ไม่มีความสุขมาก การชำระเงินคูปองของพวกเขาจะถูกเก็บภาษีเป็นรายได้ปกติและหากพวกเขาเลือกที่จะขายพันธบัตรราคาที่พวกเขาได้รับจะลดลงเนื่องจากผู้ซื้อจะต้องให้ผลตอบแทนสูงขึ้นใน Aพันธบัตรที่ต้องเสียภาษี-

โดยทั่วไปแล้ว Munis ที่ต้องเสียภาษียังคงได้รับการยกเว้นจากรัฐและภาษีท้องถิ่นดังนั้นนักลงทุนในรัฐที่มีภาษีที่มีรายได้สูงอาจพบว่าพวกเขาได้รับผลตอบแทนหลังหักภาษีที่ดีกว่าด้วยการลงทุนคงที่อื่น ๆ ที่ต้องเสียภาษีอย่างเต็มที่ในทุกระดับเช่นพันธบัตรองค์กรหรือใบรับรองการฝากเงิน-

ภาษีขั้นต่ำทางเลือกอื่น

แม้ว่ามันจะค่อนข้างผิดปกติ แต่พันธบัตร Muni บางรายจะต้องเสียภาษีจากรัฐบาลกลางหากผู้ถืออยู่ภายใต้ภาษีขั้นต่ำทางเลือก (AMT)- หากคุณไม่แน่ใจว่า muni เฉพาะนั้นอยู่ภายใต้ AMT ให้ปรึกษานายหน้าก่อนซื้อ

ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่ใช้สำหรับการปรับปรุงเทศบาลโดยเฉพาะที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากเครดิตของรัฐหรือเทศบาล แต่เป็นของ บริษัท (เช่นสายการบินที่สนับสนุนพันธบัตรการปรับปรุงสนามบิน)

พันธบัตรเทศบาลศูนย์

พันธบัตรเทศบาลที่ไม่มีคูปองซึ่งซื้อในราคาลดเพราะพวกเขาไม่ได้ชำระดอกเบี้ยหรือการชำระเงินคูปองไม่ต้องเสียภาษี อันที่จริงส่วนใหญ่ไม่ใช่ ตราบใดที่คุณลงทุนในพันธบัตรเทศบาลท้องถิ่นภาษีจะไม่กังวล นี่เป็นข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่เหนือพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีแม้จะมีดอกเบี้ยต่ำกว่า ในการตรวจสอบว่าพันธบัตรปลอดภาษีเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีเพียงใช้สูตรอัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษี (TEY) หรือไม่

หมายเหตุสำคัญอีกประการหนึ่งที่นี่คือคุณอาจจะได้รับกำไรหรือขาดทุนหากคุณขายพันธบัตรก่อนที่จะครบกำหนดหากคุณขายสูงกว่าราคาปัญหาที่ปรับแล้วคุณจะจองกำไรจากเงินทุน หากคุณขายในราคาที่น้อยกว่าราคาที่ปรับแล้วคุณจะได้รับการสูญเสียเงินทุนซึ่งสามารถใช้เพื่อลดค่าภาษีโดยรวมของคุณ

ประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดและชัดเจนที่สุดของพันธบัตรคูปองที่ไม่มีค่าใช้จ่ายคือคุณกำลังซื้อพันธบัตรเพื่อลดราคาอย่างมาก สิ่งนี้เรียกว่าส่วนลดปัญหาดั้งเดิมหรือ OID ตัวอย่างเช่นคุณสามารถซื้อพันธบัตร $ 1,000 ในราคา $ 500 อย่างไรก็ตามพันธบัตรเทศบาลส่วนใหญ่ที่ไม่มีคูปองขายในนิกาย 5,000 ดอลลาร์ ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดคุณจะซื้อส่วนลดอย่างมาก ในทางกลับกันช่วยให้คุณสามารถซื้อพันธบัตรได้มากขึ้นหากคุณต้องการ ยิ่งพันธบัตรต้องเติบโตนานเท่าไหร่คุณก็ยิ่งได้รับส่วนลดมากขึ้นเท่านั้น

แน่นอนคุณต้องหยุดการต่อรองเพื่อดูประโยชน์ที่ยิ่งใหญ่ที่สุด และนั่นก็หมายความว่าคุณจะต้องอดทนจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนด ด้วยการทำเช่นนั้นคุณจะเห็นผลตอบแทนที่สำคัญซึ่งปลอดภาษี และถ้าคุณเป็นประเภทของบุคคลที่ไม่ชอบการคาดเดาหรือกังวลเกี่ยวกับสภาพเศรษฐกิจมันก็คุ้มค่าที่จะพิจารณาพันธบัตรเทศบาลที่ไม่มีเงินคูปองเพราะคุณจะได้รับการชำระเงินหนึ่งครั้งเมื่อครบกำหนดซึ่งขึ้นอยู่กับการลงทุนหลักรวมทั้งดอกเบี้ยที่ได้รับ

พันธบัตรเทศบาลส่วนใหญ่เป็นศูนย์รวมกันระหว่างแปดถึง 20 ปี หากคุณเป็นนักลงทุนที่มีความเสี่ยงและคุณกำลังมองหาการเกษียณอายุคุณควรแนะนำให้คุณหารือเกี่ยวกับพันธบัตรเทศบาลที่มีรัฐคูปองกับที่ปรึกษาทางการเงินของคุณ

พันธบัตรเทศบาลเป็นหนึ่งในการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดที่คุณจะพบโดยเฉลี่ยอัตราเริ่มต้นจาก 0.08% ระหว่างปี 1970 และ 2022 จากการศึกษาประจำปีโดยหน่วยงานสินเชื่อของมูดี้อันที่จริงพันธบัตรเทศบาลส่วนใหญ่ไม่มีคูปองได้รับการจัดอันดับหรือสูงกว่าโดยหน่วยงานจัดอันดับ แต่ก็ยังเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องตรวจสอบคุณภาพของผู้ออก หากคุณไม่แน่ใจหรือตั้งคำถามว่าคุณตัดสินใจได้ดีหรือไม่คุณสามารถทำให้จิตใจของคุณง่ายขึ้นโดยการซื้อประกันสำหรับพันธบัตร

บรรทัดล่าง

ในขณะที่พันธบัตรเทศบาลแบบดั้งเดิมและไม่มีคูปองเป็นการลงทุนที่น่าสนใจสำหรับหลาย ๆ คนเนื่องจากการประหยัดภาษีคุณต้องเข้าใจศักยภาพหนี้สินภาษีก่อนทำการซื้อ ในกรณีที่ไม่มีความขยันเนื่องจากคุณอาจประหลาดใจกับค่าภาษีที่ไม่คาดคิด