อนุญาตให้ขายสั้นในอินเดียได้หรือไม่?

อินเดียอนุญาตให้นักลงทุนมีส่วนร่วมในการขายสั้นกระบวนการยืมและขายความปลอดภัยเพื่อกำไรจากการลดลงของราคา อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไป จากปี 2544 ถึง 2551 การปฏิบัติถูกห้ามหลังจากข้อกล่าวหาการซื้อขายหลักทรัพย์ภายในมีส่วนทำให้ราคาหุ้นล่ม

ในปี 2551 หน่วยงานกำกับดูแลของอินเดียได้รับการขายสั้น ๆ ด้วยการป้องกันเพิ่มเติมจากผลกระทบเชิงลบที่อาจเกิดขึ้นจากการขายสั้น ๆ กฎระเบียบเหล่านี้กำหนดให้นักลงทุนเปิดเผยยอดขายสั้น ๆ ห้ามการซื้อขายวันโดยนักลงทุนสถาบันและสร้างแพลตฟอร์มสำหรับการขายระยะสั้นหน่วยงานกำกับดูแลของอินเดีย จำกัด การขายสั้น ๆ ชั่วคราวอีกครั้งระหว่างเดือนมีนาคม 2563 ถึงตุลาคม 2563 ในช่วงความวุ่นวายทางเศรษฐกิจเมื่อเริ่มมีการระบาดใหญ่ของ Covid-19

การขายสั้นคืออะไร?

นักลงทุนที่มีประสบการณ์อาจรู้เรื่องหนึ่งหรือสองเรื่องเกี่ยวกับขายสั้น- แต่หลายคนไม่ได้แม้กระทั่งหลังจากความพยายามที่น่าจดจำในการอธิบายด้านเทคนิคในภาพยนตร์เรื่อง“ The Big Short” ภาพยนตร์ของ Adam McKay 2015 แสดงให้เห็นถึงผู้ที่เดิมพันกับตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐอเมริกาในช่วงกลางทศวรรษ 2000การขายสั้นนั้นใช้งานง่ายเพราะมันเกี่ยวข้องกับการทำเงินจากสิ่งที่คุณไม่ได้เป็นเจ้าของและจากนั้นคุณก็ทำเงินเป็นสิ่งที่เป็นชิ้น ๆ กระนั้นก็ใช้งานได้และมันก็ยาวพอที่สต็อกแรกในปี 1600 เป็นหุ้นแรกที่สั้นลง นี่คือขั้นตอน:

1. ก่อนอื่นนักลงทุนยืมจากหุ้นนายหน้าของหุ้นที่พวกเขาคาดว่าจะลดลงโดยทั่วไปจะจ่ายค่าธรรมเนียมสำหรับบริการ
2. ถัดไปพวกเขาขายหุ้นที่ยืมมาในตลาดเปิดในราคาปัจจุบัน
3. ต่อมาหากราคาหุ้นลดลงนักลงทุนจะซื้อหุ้นจำนวนเท่ากันในราคาที่ต่ำกว่า
4. จากนั้นหุ้นเหล่านี้จะถูกส่งกลับไปยังนายหน้าและนักลงทุนจะเก็บความแตกต่างระหว่างราคาขายและราคาซื้อคืนเป็นกำไรลบค่าธรรมเนียมหรือดอกเบี้ยใด ๆ ที่จ่ายสำหรับเงินกู้ของหุ้น

โดยการลงโทษการขายสั้น ๆ หน่วยงานกำกับดูแลมีผลทำให้ผู้ค้าสามารถเดิมพันกับหุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินไป สิ่งนี้สามารถมีผลในเชิงบวกหลายประการ ผู้ขายระยะสั้นเสนอความสมดุลในตลาดกับโฆษณาที่อยู่เบื้องหลังหุ้นที่ได้รับความนิยม ในทางทฤษฎีสิ่งนี้จะช่วยป้องกันฟองสบู่เก็งกำไรปรับแต่งการกำหนดราคาที่ผิดพลาดของตลาดอีกครั้งและทำให้การประเมินมูลค่าหุ้นที่ดีขึ้นและแม่นยำยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตามประชาชนกล่าวอย่างต่อเนื่องว่ามันเกลียดการปฏิบัติซึ่งมักจะได้รับความประพฤติไม่ดีในระหว่างการตกต่ำของตลาดที่สำคัญ จำนวนมากรวมถึงผู้ที่อยู่ห่างไกลจากวอลล์สตรีทสูญเสียวิถีชีวิตและอนาคตทางการเงินการแพร่กระจายของการทำกำไรไม่กี่ในท่ามกลางความทุกข์ยาก เมื่อมีการชะลอตัวในตลาดหลายคนพบว่าง่ายต่อการตำหนิผู้ขายระยะสั้นนักล่าไม่ผิดพลาดจากการจัดการ บริษัท หรือแนวโน้มที่กว้างขึ้น

ฝ่ายตรงข้ามของการขายสั้น ๆ ยืนยันว่ามันนำไปสู่การลดลงของตลาดพวกเขากล่าวว่าการขายระยะสั้นที่แพร่หลายสามารถกระตุ้นราคาหุ้นที่ลดลงทำให้ตลาดตกต่ำและโดยการขยายเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นฝ่ายตรงข้ามอ้างว่าการขายสั้นนำไปสู่ความพยายามในการจัดการกับการชนหุ้นหรือตลาดทั้งหมดเพื่อทำกำไร

การห้ามขายสั้นของอินเดีย

จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้อินเดียมีข้อ จำกัด ในการขายสั้น ๆ จากนั้นคณะกรรมการหลักทรัพย์และแลกเปลี่ยนของอินเดีย (SEBI)ห้ามขายสั้นในช่วงทศวรรษแรกของปี 2000 เริ่มต้นในปี 2544การห้ามจัดตั้งขึ้นในส่วนหนึ่งเนื่องจากการลดลงอย่างมากของหุ้นท่ามกลางข้อกล่าวหาว่าอานันท์ Rathi จากนั้นประธานของ BSE (ตลาดหลักทรัพย์ในมุมไบ) ซื้อขายกับข้อมูลที่เป็นความลับที่เขาได้รับจากแผนกเฝ้าระวังของ Exchange Rathi ได้รับการยกเลิกจากการกระทำผิดใด ๆ ของ Sebi แต่ความเสียหายที่กว้างขึ้นสำหรับนักลงทุนก็เสร็จสิ้น

หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของอินเดียได้ทำการห้ามการขายระยะสั้นอีกครั้งในเดือนมีนาคม 2563 หลังจากเริ่มการระบาดใหญ่ การห้ามถูกยกขึ้นในเดือนตุลาคม 2563

แนวทางการขายสั้นใหม่

การห้ามขายสั้นพิสูจน์อายุสั้น ในปี 2550 SEBI ได้ตีพิมพ์กรอบการให้กู้ยืมและการกู้ยืม (SLB) ที่อนุญาตให้นักลงทุนรายย่อยและสถาบันมีส่วนร่วมในการขายสั้นอีกครั้งมีเงื่อนไข:

• ความล้มเหลวในการส่งมอบสิ่งต้องห้าม: SLB อนุญาตให้นักลงทุนค้าปลีกและสถาบันขายหลักทรัพย์ที่พวกเขาไม่ได้เป็นเจ้าของผ่านการขายสั้น ๆ อย่างไรก็ตามพวกเขาจะต้องส่งมอบหลักทรัพย์เหล่านี้เมื่อมีการตัดสินการค้า โดยพื้นฐานแล้วนี่คือการห้ามขายสั้นเปลือยกายที่ที่ผู้ขายไม่สามารถเข้าถึงหลักทรัพย์ได้
• ข้อ จำกัด ในการซื้อขาย: นักลงทุนสถาบันถูกห้ามตั้งแต่การซื้อขายวัน ในปี 2550 มีเพียงหลักทรัพย์สำหรับฟิวเจอร์สและตัวเลือกเท่านั้นที่สามารถสั้นลงได้ แต่ในไม่ช้ารายการรวมถึงกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนดัชนี
• ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูล: นักลงทุนสถาบันจะต้องเปิดเผยยอดขายสั้น ๆ เมื่อวางและนักลงทุนรายย่อยมีจนกว่าจะสิ้นสุดวันซื้อขายเพื่อทำเช่นนั้น โบรกเกอร์จะต้องเก็บบันทึกโดยละเอียดเกี่ยวกับกางเกงขาสั้นทั้งหมดและรายงานไปยังตลาดหลักทรัพย์อินเดียที่เกี่ยวข้องซึ่งจะเผยแพร่ข้อมูลออนไลน์
• แพลตฟอร์มเฉพาะสำหรับการขายสั้น: ระบบ SLB ขึ้นอยู่กับแพลตฟอร์มที่จัดทำโดยการล้าง บริษัท หรือสำนักหักบัญชีของตลาดหลักทรัพย์ แพลตฟอร์มที่เป็นอิสระและอัตโนมัติมีไว้สำหรับการกู้ยืมหรือการให้ยืมหลักทรัพย์เท่านั้นและจะต้องเข้าถึงผ่านธนาคารหรือผู้ดูแลที่ได้รับอนุมัติจากตลาดหลักทรัพย์
• ข้อ จำกัด ในการขายสั้นโดยนักลงทุนในต่างประเทศ (FPIs): FPIs สามารถขายหุ้นระยะสั้นใน บริษัท ที่มีการลงทุนจากต่างประเทศอย่างน้อย 2% ก่อนที่จะตีพิมพ์กฎระเบียบและ บริษัท ที่ไม่ได้อยู่ในข้อควรระวังหรือรายการห้ามของ RBI พวกเขาจะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดมาร์จิ้นบางอย่างและธนาคารผู้ดูแลของพวกเขามีหน้าที่รับผิดชอบในการรายงานกิจกรรมระยะสั้นทั้งหมดของพวกเขาทุกวัน
  

ไม่มีการขายสั้นเปลือยกาย

แม้ว่าทางการอินเดียจะยกข้อ จำกัด ในการขายสั้น ๆในการทำธุรกรรมประเภทนี้หุ้น Trader Shorts ที่ยังไม่ได้พิจารณาว่าจะซื้อขายได้ นี่อาจหมายความว่าตำแหน่งสั้น ๆ ที่เกิดขึ้นในสต็อกมาเกินจำนวนหุ้นที่ซื้อขายได้จริงในตลาด

เช่นเดียวกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ซึ่ง จำกัด การขายสั้น ๆระเบียบ SHOSebi ของอินเดียระบุว่าจำเป็นต้องมีการห้าม มันบอกว่าการลัดวงสภาพคล่องในตลาด

บรรทัดล่าง

แม้ว่ากฎระเบียบในประเทศอนุญาตให้มีการขายสั้น ๆ แต่อินเดีย จำกัด การปฏิบัติระหว่างปี 2544-2551 และอีกครั้งในปี 2563 การขายสั้นเปลือยเปล่ายังคงต้องห้ามและเจ้าหน้าที่กล่าวว่าข้อ จำกัด ดังกล่าวทำให้ตลาดยุติธรรมสำหรับผู้เข้าร่วมทั้งหมด