Doom Loop: คำจำกัดความสาเหตุและตัวอย่าง

ในสาขาเศรษฐศาสตร์ Doom Loop อธิบายสถานการณ์ที่สภาพเศรษฐกิจเชิงลบหนึ่งสภาพสร้างเงื่อนไขเชิงลบที่สองซึ่งจะสร้างเงื่อนไขเชิงลบที่สามหรือตอกย้ำครั้งแรกทำให้เกิดเกลียวลง

คำที่ดึงมาจากแนวคิดที่กว้างขึ้นของ Doom Loops ซึ่งปัจจัยเชิงลบทำให้เกิดการกระตุ้นอีกอย่างหนึ่งซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดขึ้นอีกหรือทำให้รุนแรงขึ้นปัจจัยลบดั้งเดิมสร้างวัฏจักรอุบาทว์ คำว่า "Doom Loop" ได้รับความนิยมในหนังสือการจัดการปี 2001 "Good to Great" โดย Jim Collins

ตัวอย่างลูป

ที่วิกฤตหนี้กรีกเป็นตัวอย่างที่ดีของการลงโทษ ในปี 2009 รัฐบาลกรีกใหม่เปิดเผยว่ารัฐบาลก่อนหน้านี้ได้รายงานข้อมูลทางการเงินของชาติที่ไม่ถูกต้อง ในปี 2010 รัฐบาลเปิดเผยว่าแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้การขาดดุลงบประมาณ- มากกว่าการประมาณการก่อนหน้านี้สองเท่าและเกิน 12% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP)- ต่อมาได้รับการแก้ไขในภายหลังเป็น 15.4% ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมของกรีซเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากหน่วยงานจัดอันดับเครดิตปรับลดหนี้รัฐบาลของประเทศเป็นสถานะขยะ-

มู่เล่กับ Doom Loop

สาเหตุการวนซ้ำ

อัตราดอกเบี้ยสามารถเพิ่มขึ้นได้หรือไม่?

วิกฤตหนี้ยูโรโซนเป็นตัวอย่างที่ดีว่าอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นสามารถกระตุ้นการลงโทษได้อย่างไร พื้นฐานทางเศรษฐกิจที่ไม่ดีของกรีซเช่นการขาดดุลงบประมาณสูงและการใช้จ่ายของรัฐบาลที่มากเกินไป - เป็นสาเหตุของวิกฤต แต่วิกฤตการณ์ไม่สามารถจัดการได้เนื่องจากนักลงทุนเริ่มเรียกร้องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับหนี้ของรัฐบาล

ตัวอย่างล่าสุดเกี่ยวกับวิธีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สามารถทำให้ธนาคารสามารถมองเห็นได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยรอบปี 2565 ของสหรัฐอเมริกาในฐานะสหรัฐอเมริกาธนาคารกลางสหรัฐอัตราที่เพิ่มขึ้นผลผลิตในตั๋วเงินคลังที่ขายเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะที่สาเหตุที่เป็นไปได้คือความคาดหวังของตลาดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง (ตรงข้ามกับความกังวลว่าสหรัฐฯไม่สามารถชำระหนี้ได้) การเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ธนาคารสหรัฐฯ นี่เป็นเพราะเมื่อต้นทุนการกู้ยืมเงินเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นค่าพันธบัตรมักจะลดลงและในทางกลับกัน

หนี้ของรัฐบาลจะเริ่มต้นการลงโทษได้อย่างไร?

ที่วิกฤตการเงินเอเชียเป็นตัวอย่างที่ดีว่าหนี้ของรัฐบาลที่หนักหน่วงสามารถกระตุ้นการลงโทษได้อย่างไร ในปี 1997 เศรษฐกิจทั่วเอเชียได้รับการทุบเนื่องจากตลาดเริ่มตระหนักถึงระดับหนี้ของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นก่อให้เกิดสกุลเงินและวิกฤตการณ์ทางการเงินที่ส่งผลกระทบต่อทั้งภูมิภาคและเศรษฐกิจที่มีภาระหนี้สาธารณะหนักที่สุด

เมื่อรัฐบาลยืมมากกว่าตลาดเชื่อว่าพวกเขาสามารถชำระคืนได้นักลงทุนเริ่มเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากพันธบัตรรัฐบาลเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น สิ่งนี้ทำให้ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้พวกเขาสามารถออกพันธบัตรเพื่อเป็นเงินทุนทางเศรษฐกิจของพวกเขา

ประการแรกอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ธนาคารของธนาคารมักจะถือครองหนี้ที่มีมูลค่าลดลงอย่างมากลดอัตราส่วนเงินทุนของพวกเขาเพื่อให้พวกเขาไม่สามารถให้ยืมได้มากนัก หากธนาคารมีหนี้สินอธิปไตยจำนวนมากในขณะนี้เห็นว่าตลาดมีความเสี่ยงมากขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อการจัดอันดับเครดิตของธนาคาร

การรวมกันของต้นทุนที่สูงขึ้นและอัตราส่วนเงินทุนที่ลดลงหมายความว่าธนาคารจะต้องจ่ายมากขึ้นสำหรับเงินจำนวนน้อยที่พวกเขาสามารถให้ยืมได้ หากการจัดอันดับเครดิตของธนาคารถูกปรับลดลงก็สามารถเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมของธนาคารต่อไปซึ่งนำไปสู่วิกฤตสินเชื่อที่ทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจช้าลง การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลงกระทบด้านการเงินของรัฐบาลเมื่อรายได้จากภาษีลดลงซึ่งทำให้เกิดการลงโทษระหว่างธนาคารและอธิปไตยของพวกเขา

ตลาดหุ้นที่ตกลงมาจะกระตุ้นการลงโทษได้อย่างไร?

หากตลาดหุ้นตกสถาบันที่ถือการลงทุนในอัตรากำไรขั้นต้นการโทรมาร์จิ้นนั่นทำให้พวกเขาต้องฝากเงินสดมากขึ้นเป็นหลักประกัน การเรียกร้องให้เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับหลักประกันดูดซับเงินสดหรืออาจกระตุ้นการขายซึ่งจะกระจายแรงดันลง ความเครียดทางการเงินยิ่งแย่ยิ่งขึ้นถ้าสภาพคล่องแน่นหมายความว่าผู้คนไม่สามารถยืมเงินสดที่พวกเขาต้องการเพื่อตอบสนองการโทรมาร์จิ้นซึ่งอาจทำให้เกิดการลดลงต่อไป

ที่ตลาดหุ้นล่มในปี 1929เป็นตัวอย่างหนึ่งของวิธีที่ตลาดหุ้นที่ตกลงมาสามารถกระตุ้นการลงโทษในกรณีนี้นำไปสู่ภาวะซึมเศร้าครั้งใหญ่ ในช่วงครึ่งแรกของปี ค.ศ. 1920 บริษัท สหรัฐเห็นการส่งออกไปยังยุโรปบูมซึ่งกำลังสร้างใหม่จากสงครามโลกครั้งที่ 1 การว่างงานต่ำและรถยนต์แพร่กระจายไปทั่วประเทศสร้างงานและประสิทธิภาพสำหรับเศรษฐกิจ เมื่อถึงจุดสูงสุดในปี 1929 ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเกือบสิบเท่า การลงทุนในตลาดหุ้นกลายเป็นงานอดิเรกระดับชาติสำหรับทุกคนที่สามารถจ่ายได้ แม้แต่คนที่ไม่สามารถดำเนินการโดยการกู้ยืมเงินเพื่อการลงทุนทางการเงิน

หลายคนซื้อในระยะขอบวางเพียงเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าของสินทรัพย์และยืมส่วนที่เหลือ บางครั้งนักลงทุนวางเงินเพียงหนึ่งในสามของเงิน การซื้อมาร์จิ้นหมายความว่าคุณจะได้รับมากขึ้นจากการลงทุนขนาดเล็ก แต่ก็หมายความว่าคุณสามารถสูญเสียได้มากขึ้น หากมูลค่าของหุ้นลดลงหนึ่งในสามและนักลงทุนได้วางเพียงหนึ่งในสามที่จะซื้อนักลงทุนจะสูญเสียทุกอย่าง นักลงทุนที่จ่ายเงินเต็มจำนวนจะสูญเสียเพียงหนึ่งในสาม ยิ่งแย่ไปกว่านั้นหากมูลค่าลดลงมากกว่าหนึ่งในสามและนักลงทุนลดค่าใช้จ่ายเพียงหนึ่งในสามของค่าใช้จ่ายนักลงทุนไม่เพียง แต่สูญเสียทุกอย่าง แต่ยังจบลงด้วยเงินของธนาคาร

เมื่อตลาดล่มในปี 1929 ธนาคารออกมาร์จิ้น ด้วยจำนวนหุ้นจำนวนมากที่ซื้อจากอัตรากำไรขั้นต้นและเงินสดน้อยนักลงทุนหลายคนไม่สามารถรับเงินสดเพื่อตอบสนองการโทรมาร์จิ้น หากผู้ให้กู้ขอเงินมากขึ้นเนื่องจากมูลค่าของหุ้นลดลงและนักลงทุนไม่สามารถซื้อเงินได้มากขึ้นผู้ให้กู้มักจะขายพอร์ต

ในขณะที่วัฏจักรของการโทรมาร์จิ้นและการบังคับให้ยอดขายลดความเร็วขึ้นตลาดหุ้นก็หมุนตัวลงในที่สุดก็สูญเสียมูลค่า 89% ทำให้มันใหญ่ที่สุดตลาดหมีในประวัติศาสตร์ของวอลล์สตรีท

บรรทัดล่าง

Doom Loop อธิบายสถานการณ์ที่การพัฒนาเชิงลบหนึ่งทำให้เกิดการพัฒนาเชิงลบอีกครั้งซึ่งทำให้ปัญหาแรกแย่ลง ผลที่ได้คือการตอบสนองต่อการตอบรับเชิงลบด้วยตนเอง

ในสาขาเศรษฐศาสตร์การลงโทษมักเป็นผลมาจากการใช้จ่ายของรัฐบาลส่วนเกินซึ่งตลาดเชื่อว่ารัฐบาลจะไม่สามารถจ่ายเงินล้มละลายในภาคธนาคารหรือลดลงอย่างฉับพลันในตลาดตราสารทุน Doom Loops มักจะถูกทำลายโดยการแทรกแซงเช่นรัฐบาลหรือการช่วยเหลือทางการเงินระหว่างประเทศของประเทศที่ได้รับผลกระทบ