ปฏิทินแพร่กระจายในอนาคตและการซื้อขายตัวเลือกอธิบาย

ปฏิทินแพร่กระจายคืออะไร?

การแพร่กระจายปฏิทินเป็นกลยุทธ์ตัวเลือกหรือฟิวเจอร์สที่นักลงทุนเข้าสู่ตำแหน่งที่ยาวและสั้นในสินทรัพย์พื้นฐานเดียวกัน แต่มีวันที่ส่งมอบที่แตกต่างกัน

ในสเปรดปฏิทินทั่วไปคุณจะซื้อสัญญาระยะยาวและสั้นลงด้วยตัวเลือกที่ใกล้กว่าด้วยราคาการนัดหยุดงานเดียวกัน หากมีการใช้ราคานัดหยุดงานสองรายการในแต่ละเดือนมันจะเรียกว่ากการแพร่กระจายในแนวทแยง- สเปรดปฏิทินเรียกอีกอย่างว่าการจัดส่งระหว่างตลาดเวลาหรือสเปรดแนวนอน

โดยพื้นฐานแล้วการแพร่กระจายปฏิทินเกี่ยวข้องกับการเดิมพันสองครั้งในราคาและความผันผวนของความปลอดภัยในเวลาที่แตกต่างกันในเวลา แทนที่จะทำนายว่าสินทรัพย์พื้นฐานเช่นสต็อกจะเพิ่มขึ้นหรือลดลง แต่เพียงผู้เดียวก็ทำกำไรได้จากกาลเวลาเอง

กลไกเกี่ยวข้องกับการซื้อและขายตัวเลือกในสินทรัพย์พื้นฐานเดียวกัน แต่มีวันหมดอายุที่แตกต่างกัน โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนจะขายตัวเลือกระยะสั้นในขณะที่ซื้อตัวเลือกที่ยาวนานขึ้นด้วยราคาการนัดหยุดงานเดียวกัน (ราคาที่สามารถใช้ตัวเลือกได้)

สเปรดปฏิทินมีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างผลกำไรเมื่อไฟล์สินทรัพย์ราคายังคงค่อนข้างเสถียร ตัวเลือกที่ขายก่อนจะสลายตัวได้เร็วขึ้นเนื่องจากหมดอายุมากขึ้นหวังว่าจะชดเชยค่าใช้จ่ายในการซื้อตัวเลือกที่ยาวนานขึ้น นอกจากนี้กลยุทธ์นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อจับการเปลี่ยนแปลงใน“ ความผันผวนโดยนัย” ซึ่งเป็นปัจจัยที่เชื่อมโยงกับความไม่แน่นอนที่ส่งผลกระทบต่อเบี้ยประกันภัยทางเลือก

ทำความเข้าใจสเปรดปฏิทิน

ก่อนที่จะเริ่มดำเนินการขอให้คุณโกงแผ่นสำหรับคำสำคัญบางอย่าง

• ตัวเลือกการโทร: สัญญาที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการซื้อสินทรัพย์พื้นฐานในราคาที่กำหนดเรียกว่าราคาการนัดหยุดงานตามวันที่เฉพาะที่เรียกว่าหมดอายุ
• ใส่ตัวเลือก: สัญญาที่อนุญาตให้ผู้ซื้อมีสิทธิ์ขายสินทรัพย์พื้นฐานในราคาที่มีการนัดหยุดงานก่อนวันหมดอายุ
• ตำแหน่งยาว: การถือตัวเลือกที่คุณซื้อหมายความว่าคุณ“ ยาว” ในตัวเลือกนั้น
• ตำแหน่งสั้น: การขายสัญญาตัวเลือกที่คุณยังไม่ได้เป็นเจ้าของสร้างตำแหน่ง "สั้น"

การค้าสเปรดปฏิทินทั่วไปเกี่ยวข้องกับการขายตัวเลือก (ไม่ว่าจะเป็นการโทรหรือวาง) พร้อมวันหมดอายุระยะสั้นและซื้อตัวเลือก (โทรหรือใส่) พร้อมกันพร้อมกับการหมดอายุระยะยาว ตัวเลือกทั้งสองเป็นประเภทเดียวกันและมักจะใช้ราคาการนัดหยุดงานเดียวกัน มาทำลายสิ่งนี้กันเถอะ:

• ขาย/โทรระยะสั้น
• ซื้อ/โทรระยะยาว
• เป็นที่นิยม แต่ไม่จำเป็นว่าความผันผวนโดยนัยอยู่ในระดับต่ำ

อันการแพร่กระจายปฏิทินย้อนกลับใช้ตำแหน่งตรงข้ามและเกี่ยวข้องกับการซื้อตัวเลือกระยะสั้นและขายตัวเลือกระยะยาวในการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานเดียวกันนักลงทุนดำเนินการสเปรดปฏิทินย้อนกลับซื้อตัวเลือกระยะสั้นและในเวลาเดียวกันขายตัวเลือกที่มีอายุยาวนานในสินทรัพย์พื้นฐานเดียวกันและในราคาเดียวกัน

การพลิกกลับนี้บอกใบ้ถึงความแตกต่างในความคาดหวัง การแพร่กระจายปฏิทินย้อนกลับโดยทั่วไปคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวที่สำคัญ (ขึ้นหรือลง) ในราคาสินทรัพย์พื้นฐาน นอกจากนี้ยังสามารถตั้งเป้าหมายที่จะทำกำไรจากสไปค์ที่คาดหวังในความผันผวนโดยนัยซึ่งสามารถเพิ่มมูลค่าของตัวเลือกแม้ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในสินทรัพย์พื้นฐาน

ตัวเลือกระยะสั้นที่ซื้อมานั้นเป็นสิ่งสำคัญยิ่งมีมูลค่าเพียงพอที่จะเกินกว่าการสลายตัวช้าลงของตัวเลือกที่ขายออกไปในเวลา เวลาและขนาดของการเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้จึงเป็นปัจจัยสำคัญในความสำเร็จของการแพร่กระจายปฏิทินย้อนกลับ

ดำเนินการแพร่กระจายปฏิทิน

กลยุทธ์การแพร่กระจายปฏิทินมีวัตถุประสงค์เพื่อทำกำไรจากเวลาผ่านไปหรือเพิ่มขึ้นความผันผวนโดยนัยในกลยุทธ์ที่เป็นกลางทิศทาง

สำหรับการแพร่กระจายปฏิทินปกติเนื่องจากเป้าหมายคือการทำกำไรจากเวลาและความผันผวนราคาการนัดหยุดงานควรใกล้เคียงที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในราคาสินทรัพย์พื้นฐาน การค้าใช้ประโยชน์จากการเลือกตัวเลือกที่อยู่ใกล้และยาวนานเมื่อเวลาและความผันผวนเปลี่ยนไป การเพิ่มขึ้นของความผันผวนโดยนัยทุกสิ่งที่เท่าเทียมกันทั้งหมดจะส่งผลกระทบในเชิงบวกกลยุทธ์นี้เนื่องจากตัวเลือกระยะยาวมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงความผันผวนมากขึ้น (นั่นคือมีสูงกว่าเวก้า- ข้อแม้คือทั้งสองตัวเลือกสามารถและอาจจะแลกเปลี่ยนด้วยความผันผวนโดยนัยที่แตกต่างกัน

เวลาที่ผ่านมาทุกอย่างเท่าเทียมกันจะส่งผลกระทบเชิงบวกต่อกลยุทธ์นี้ในช่วงเริ่มต้นของการค้าจนกว่าตัวเลือกระยะสั้นจะหมดอายุ หลังจากนั้นกลยุทธ์นี้เป็นเพียงการโทรที่ยาวนานซึ่งค่าหายไปเมื่อเวลาผ่านไป โดยทั่วไปอัตราการสลายตัวของตัวเลือก (มันtheta) เพิ่มขึ้นเมื่อหมดอายุใกล้เข้ามา

ความเสี่ยงสูงสุดและกำไรจากสเปรดปฏิทิน

สำหรับการแพร่กระจายเดบิตการสูญเสียสูงสุดคือจำนวนเงินที่จ่ายสำหรับกลยุทธ์ ตัวเลือกที่ขายอยู่ใกล้กับการหมดอายุและมีราคาต่ำกว่าตัวเลือกที่ซื้อให้เดบิตสุทธิหรือค่าใช้จ่าย อุดมคติจะเป็นราคาสินทรัพย์พื้นฐานที่ลดลงเล็กน้อยในช่วงชีวิตของตัวเลือกระยะสั้นตามด้วยการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งที่สูงขึ้นในช่วงชีวิตของตัวเลือกระยะยาวหรือเพิ่มความผันผวนโดยนัย

เมื่อหมดอายุของตัวเลือกระยะสั้นกำไรสูงสุดจะเกิดขึ้นเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงอยู่ที่หรือต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงานของตัวเลือกที่หมดอายุเล็กน้อย หากสินทรัพย์สูงกว่านั้นตัวเลือกการหมดอายุจะมีค่าที่แท้จริง เมื่อตัวเลือกระยะสั้นจะหมดอายุอย่างไร้ค่าผู้ค้าจะถูกทิ้งให้อยู่ในตำแหน่งการโทรยาวอย่างง่ายซึ่งไม่ จำกัด กำไรที่อาจเกิดขึ้น ผู้ค้าที่มีแนวโน้มระยะยาวที่รั้นสามารถลดค่าใช้จ่ายในการซื้อตัวเลือกการโทรระยะยาว

นี่คือวิธีที่แตกต่างกันในการใช้กลยุทธ์รวมถึงสเปรดปฏิทินปกติและย้อนกลับ:

• ปฏิทินการโทรยาว: คุณซื้อตัวเลือกการโทรระยะยาวและขายตัวเลือกการโทรระยะสั้นในราคานัดหยุดงานเดียวกัน นี่คือการเดิมพันในการเพิ่มขึ้นของราคาปานกลางหรือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในราคาสินทรัพย์พื้นฐาน
• ปฏิทินการโทรสั้น ๆ: คุณขายตัวเลือกการโทรระยะยาวและซื้อตัวเลือกที่สั้นกว่าในราคาที่นัดหยุดงานเดียวกัน ผลกำไรจะมาหากมีราคาที่มั่นคงหรือลดความผันผวนสำหรับสินทรัพย์พื้นฐาน
• การแพร่กระจายปฏิทินยาว: คุณซื้อสินค้าระยะยาวและขายตัวเลือกการใส่ระยะสั้นทั้งสองในราคานัดหยุดงานเดียวกัน กลยุทธ์นี้คาดว่าราคาจะลดลงปานกลางหรือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในราคาสินทรัพย์พื้นฐาน
• การแพร่กระจายของปฏิทินสั้น ๆ: คุณขายตัวเลือกใส่ระยะยาวและซื้อสินค้าระยะสั้นที่มีราคาหยุดงานเดียวกัน กำไรมาจากราคาสินทรัพย์ที่มั่นคงหรือเพิ่มขึ้นหรือความผันผวนที่ลดลง

โปรดทราบว่าการแพร่กระจายที่ยาวนานมักจะมีการสูญเสียสูงสุดที่กำหนดในขณะที่สเปรดสั้นมีความเสี่ยงมากขึ้นหากสินทรัพย์พื้นฐานเคลื่อนที่อย่างรวดเร็วกับตำแหน่ง เราใส่สิ่งนี้ไว้ในแผนภูมิด้านล่าง (สเปรดทั้งหมดต้องการราคาการโจมตีตัวเลือกเดียวกัน)

แผ่นโกงปฏิทิน
	ปฏิทินการโทรยาว	ปฏิทินการโทรสั้น ๆ	การแพร่กระจายปฏิทินยาว	การแพร่กระจายของปฏิทินสั้น ๆ
คำอธิบาย	ซื้อตัวเลือกการโทรระยะยาว ขายตัวเลือกการโทรระยะสั้น	ขายสายที่มีอายุยาวนาน ซื้อสายที่สั้นกว่าในราคานัดหยุดงานเดียวกัน	ซื้อใส่ระยะยาว ขายใส่ระยะสั้น	ขายใส่ในระยะยาว ซื้อสินค้าระยะสั้น
จ่ายหรือรวบรวมพรีเมี่ยม?	จ่าย	เก็บพรีเมี่ยม	จ่าย	เก็บพรีเมี่ยม
การเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังในสินทรัพย์พื้นฐาน	ปานกลาง↑ในราคาหรือ↑ในความผันผวน	ราคาที่มั่นคงหรือ↓ในความผันผวน	ปานกลาง↓ในราคาหรือ↑ในความผันผวน	มีเสถียรภาพหรือ↑ในราคาหรือ↓ในความผันผวน
ความเสี่ยงสูงสุด	ค่าใช้จ่ายของการแพร่กระจาย	ไม่ จำกัด	ค่าใช้จ่ายของการแพร่กระจาย	ไม่ จำกัด
ผลกำไรสูง	ไม่ จำกัด	พรีเมี่ยมสุทธิ	ไม่ จำกัด	พรีเมี่ยมสุทธิ

ความแตกต่างในการใช้ตัวเลือกสไตล์อเมริกันกับยุโรป

เกี่ยวกับตัวเลือกดัชนีและความเป็นไปได้ของการออกกำลังกายก่อนตัวเลือกสไตล์ยุโรป- คุณลักษณะของตัวเลือกสไตล์ยุโรปนี้หมายถึงความเสี่ยงของการมอบหมายก่อนกำหนดดังนั้นการสูญเสียสูงสุดคือค่าพรีเมี่ยมเริ่มต้นที่จ่ายโดยไม่ต้องใช้สถานการณ์ที่ผิดปกติ

อย่างไรก็ตามเมื่อจัดการกับตัวเลือกสไตล์อเมริกันความเป็นไปได้ของการออกกำลังกายก่อนกำหนดต้องพิจารณาอีกครั้งในการแพร่กระจายปฏิทิน ผลกระทบหลักของการออกกำลังกายในช่วงต้นของการแพร่กระจายปฏิทินและการสูญเสียสูงสุดเกี่ยวข้องกับขาสั้นของการแพร่กระจายเนื่องจากผู้ถือตัวเลือกที่ผู้ค้าเขียนหรือสั้นอาจตัดสินใจใช้สิทธิ์ในการซื้อหรือขายขึ้นอยู่กับว่าตัวเลือกเป็นสายหรือวาง ผู้ค้าจะต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขของสัญญาตัวเลือก ดังนั้นการแพร่กระจายปฏิทินดั้งเดิมจะไม่มีอยู่อีกต่อไปซึ่งเปลี่ยนการสูญเสียสูงสุด ดังนั้นการออกกำลังกายในช่วงต้นของตัวเลือกสไตล์อเมริกันจึงเพิ่มความเสี่ยงที่ต้องใช้การจัดการที่ใช้งานมากขึ้น ผู้ค้าจะต้องปรับตำแหน่งเพื่อลดความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น

ข้อดีและข้อเสียของสเปรดปฏิทิน

สเปรดปฏิทินมีข้อดีและข้อเสียทำให้เหมาะสำหรับเงื่อนไขและกลยุทธ์ของตลาดบางอย่างในขณะที่วางความเสี่ยงต่อผู้อื่น

ข้อดี

• การสร้างรายได้: สเปรดปฏิทินสามารถสร้างรายได้จากพรีเมี่ยมที่รวบรวมไว้ในตัวเลือกสั้น ๆ กลยุทธ์นี้สามารถดีเป็นพิเศษในตลาดด้านข้างหรือช่วงที่มีขอบเขตซึ่งเป็นเมื่อราคาสินทรัพย์พื้นฐานไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก
• ความยืดหยุ่น: มีความยืดหยุ่นในการค้าขายตามความคาดหวังของความผันผวนและการสลายตัวของเวลา คุณสามารถใช้ประโยชน์จากการสลายตัวเวลาเร่งความเร็วของตัวเลือกระยะสั้นที่สัมพันธ์กับตัวเลือกระยะยาว
• ความเสี่ยงที่ จำกัด: การสูญเสียสูงสุดถูก จำกัด ในการโทรยาวและการแพร่กระจายปฏิทินยาวไปยังพรีเมี่ยมสุทธิที่จ่ายสำหรับสเปรด ความเสี่ยงที่กำหนดไว้ล่วงหน้าสำหรับการโทรยาวและการแพร่กระจายปฏิทินที่ยาวนานทำให้การจัดการข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นได้ง่ายขึ้น
• การจัดการความผันผวนตามกาลเวลา: การแพร่กระจายนี้เหมาะอย่างยิ่งสำหรับเมื่อคุณคาดว่าจะมีความผันผวนเพิ่มขึ้น แต่ไม่ได้ทันที มูลค่าของตัวเลือกที่ยาวนานขึ้นสามารถเพิ่มขึ้นได้ด้วยการเพิ่มขึ้นของความผันผวนโดยนัยซึ่งอาจนำไปสู่ผลกำไร
  

ข้อเสีย

• ศักยภาพในการทำกำไร จำกัด: ในขณะที่ความเสี่ยงสามารถ จำกัด ได้สำหรับการโทรยาวและการแพร่กระจายปฏิทินยาวดังนั้นผลกำไรสำหรับการโทรระยะสั้นและการแพร่กระจายในปฏิทินสั้น ๆ
• ความซับซ้อน: การจัดการสเปรดปฏิทินต้องมีความเข้าใจที่ดีเกี่ยวกับตัวเลือกรวมถึงวิธีการสลายเวลาและการเปลี่ยนแปลงความผันผวนที่ส่งผลกระทบต่อราคาตัวเลือก ความซับซ้อนนี้สามารถทำให้มันท้าทายสำหรับผู้ค้าที่มีประสบการณ์น้อย
• ความเสี่ยงด้านต้นทุนและการดำเนินการ: กลยุทธ์เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมหลายอย่างซึ่งหมายถึงค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมมากขึ้น ความเสี่ยงในการดำเนินการก็เป็นปัจจัยเช่นกัน การเยื้องศูนย์ในการดำเนินการทั้งสองขาสามารถปรับเปลี่ยนตำแหน่งที่ตั้งใจไว้
• ผลกระทบของเงินปันผลและอัตราดอกเบี้ย: เงินปันผลที่ไม่คาดคิดอาจส่งผลกระทบต่อราคาการนัดหยุดงานและกำไรที่ดีที่สุดสำหรับตัวเลือกส่วนของผู้ถือหุ้น การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนของตัวเลือกโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับตัวเลือกระยะยาวในสเปรด

สเปรดปฏิทินเป็นสิ่งที่ดีสำหรับผู้ค้าที่ต้องการผลกำไรจากการสลายตัวเวลาและความแตกต่างของความผันผวนระหว่างตัวเลือกระยะสั้นและระยะยาว อย่างไรก็ตามกลยุทธ์ต้องมีการจัดการอย่างรอบคอบและความเข้าใจในตัวเลือกและประสิทธิภาพของมันอาจได้รับอิทธิพลจากต้นทุนการทำธุรกรรมความเสี่ยงการดำเนินการและการเปลี่ยนแปลงในตลาดเช่นจากเงินปันผลและอัตราดอกเบี้ย

ตัวอย่างการแพร่กระจายปฏิทิน

สมมติว่าเอ็กซอนโมบิล (XOM) หุ้นมีการซื้อขายที่ $ 89.05 ในช่วงกลางเดือนมกราคม คุณสามารถทำการแพร่กระจายปฏิทินต่อไปนี้:

• ขายโทร 89 กุมภาพันธ์ราคา $ 0.97 ($ 97 สำหรับหนึ่งสัญญา)
• ซื้อการโทร 89 มีนาคมในราคา $ 2.22 ($ 222 สำหรับหนึ่งสัญญา)

ต้นทุนสุทธิของสเปรดจึงเป็น: 2.22 - 0.97 = $ 1.25 หรือ $ 125 สำหรับหนึ่งสเปรด

สเปรดปฏิทินนี้จะจ่ายมากที่สุดหากหุ้น XOM ยังคงค่อนข้างแบนจนกว่าตัวเลือกเดือนกุมภาพันธ์จะหมดอายุทำให้คุณสามารถรวบรวมพรีเมี่ยมสำหรับตัวเลือกที่ขาย จากนั้นหากหุ้นเพิ่มขึ้นระหว่างนั้นและการหมดอายุในเดือนมีนาคมขาที่สองจะได้กำไร อุดมคติคือราคาที่จะมีความผันผวนมากขึ้นในระยะเวลาอันใกล้ แต่โดยทั่วไปจะเพิ่มขึ้นโดยทั่วไปจะปิดต่ำกว่า 95 เมื่อหมดอายุเดือนกุมภาพันธ์ สิ่งนี้จะช่วยให้ตัวเลือกกุมภาพันธ์หมดอายุอย่างไร้ค่าในขณะที่ยังช่วยให้คุณสามารถทำกำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคาจนถึงวันหมดอายุเดือนมีนาคม

เนื่องจากนี่คือไฟล์การกระจายเดบิตการสูญเสียสูงสุดคือจำนวนเงินที่จ่ายสำหรับกลยุทธ์ ตัวเลือกที่ขายอยู่ใกล้กับการหมดอายุและมีราคาต่ำกว่าตัวเลือกที่ซื้อซึ่งให้เดบิตสุทธิ ในกรณีนี้คุณหวังว่าจะได้รับผลกำไรจากราคาที่สูงขึ้น (สูงถึง แต่ไม่เกิน $ 95) ระหว่างการซื้อและการหมดอายุของเดือนกุมภาพันธ์

หากคุณเพียงแค่ซื้อหมดอายุเดือนมีนาคมค่าใช้จ่ายจะอยู่ที่ $ 222 แต่จากการใช้สเปรดนี้ค่าใช้จ่ายเพียง $ 125 ส่งผลให้มีความเสี่ยงน้อยลง ขึ้นอยู่กับราคานัดหยุดงานและประเภทสัญญากลยุทธ์สามารถใช้เพื่อทำกำไรจากแนวโน้มตลาดที่เป็นกลางรั้นหรือหมี

บรรทัดล่าง

ปฏิทินแพร่กระจายในอนาคตและการซื้อขายทางเลือกเป็นกลยุทธ์ที่มีความซับซ้อนสูงซึ่งให้ความสำคัญกับผู้ค้าที่ใช้ประโยชน์จากความแตกต่างเวลาสลายตัวและความผันผวนระหว่างสัญญาที่มีวันหมดอายุที่แตกต่างกัน การแพร่กระจายปฏิทินเกี่ยวข้องกับการซื้อและการขายตัวเลือกในเวลาเดียวกันและราคาการนัดหยุดงานเดียวกัน แต่ด้วยการหมดอายุที่แตกต่างกันทำให้เกิดการสลายตัวของตัวเลือกระยะสั้นที่เร่งความเร็วเมื่อเทียบกับตัวเลือกระยะยาว

กลยุทธ์เหล่านี้สามารถช่วยลดความเสี่ยงลดค่าใช้จ่ายของสเปรดและเสนอรายได้ผ่านพรีเมี่ยม อย่างไรก็ตามความสำเร็จของพวกเขาต้องการความรู้เชิงลึกเกี่ยวกับความผันผวนอัตราดอกเบี้ยและการบริหารความเสี่ยงทำให้ปฏิทินกระจายเครื่องมือที่มีศักยภาพ แต่ซับซ้อนสำหรับผู้ค้าที่มีประสบการณ์ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อนำทางการเคลื่อนไหวราคาระยะสั้นหรือเตรียมพร้อมสำหรับการเปลี่ยนแปลงระยะยาวในตลาด

การแก้ไข - 27 กรกฎาคม 2024: บทความนี้ได้รับการแก้ไขเพื่อระบุคำจำกัดความสำหรับการแพร่กระจายปฏิทินการโทรสั้น ๆ อย่างถูกต้องและการแพร่กระจายปฏิทินสั้น ๆ