การซื้อขายเมทริกซ์: มันคืออะไรความเสี่ยงตัวอย่าง

การซื้อขายเมทริกซ์คืออะไร?

การซื้อขายเมทริกซ์คือรายได้คงที่กลยุทธ์การซื้อขายที่มองหาความแตกต่างในเส้นโค้งผลผลิตซึ่งนักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์ได้โดยการจัดตั้งกการแลกเปลี่ยนพันธบัตร- ความคลาดเคลื่อนเกิดขึ้นเมื่อผลตอบแทนในปัจจุบันในกลุ่มพันธบัตรเฉพาะเช่น บริษัท หรือเทศบาล - ไม่ตรงกับส่วนที่เหลือของเส้นโค้งผลผลิตหรือบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์

การทำความเข้าใจการซื้อขายเมทริกซ์

การซื้อขายเมทริกซ์เป็นกลยุทธ์ในการแลกเปลี่ยนพันธบัตรเพื่อใช้ประโยชน์จากความแตกต่างชั่วคราวในให้ผลผลิตระหว่างพันธบัตรที่มีการจัดอันดับที่แตกต่างกันหรือคลาสที่แตกต่างกัน นักลงทุนที่ดำเนินการซื้อขายเมทริกซ์อาจมองหากำไรอย่างหมดจดในฐานะอนุญาโตตุลาการ- เมื่อรอให้ตลาด "แก้ไข" ความแตกต่างของผลผลิต - หรือโดยการซื้อขายเพื่อผลตอบแทนฟรีเช่นโดยการสลับหนี้ที่มีความเสี่ยงที่คล้ายกัน แต่แตกต่างกันเบี้ยประกันเสี่ยง-

การซื้อขายเมทริกซ์อาจต้องใช้การกำหนดราคาเมทริกซ์ เมื่อตราสารรายได้คงที่โดยเฉพาะไม่ซื้อขายกันอย่างหนักผู้ซื้อขายจะต้องมีมูลค่าสำหรับมันเพราะราคาล่าสุดอาจไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงในกการซื้อขายบาง ๆตลาด. การกำหนดราคาเมทริกซ์เกี่ยวข้องกับการประเมินว่าราคาของพันธบัตรควรเป็นอย่างไรโดยการดูปัญหาหนี้ที่คล้ายกันจากนั้นใช้อัลกอริทึมและสูตรเพื่อหยอกล้อมูลค่าที่สมเหตุสมผล หากราคาปัจจุบันแตกต่างจากมูลค่าที่คาดไว้ผู้ค้าสามารถกำหนดกลยุทธ์เพื่อใช้ประโยชน์จากการกำหนดราคาผิดพลาด

ในที่สุดผู้ค้าเมทริกซ์คาดหวังว่าการแสดงผิดที่ชัดเจนในอัตราผลตอบแทนที่สัมพันธ์กันนั้นผิดปกติและจะแก้ไขในช่วงเวลาสั้น ๆ เส้นโค้งผลผลิตและผลผลิตสเปรดสามารถโยนออกจากรูปแบบทางประวัติศาสตร์ได้ด้วยเหตุผลหลายประการ แต่เหตุผลส่วนใหญ่จะมีแหล่งที่มาร่วมกัน: ความไม่แน่นอนในส่วนของผู้ค้า

พันธบัตรแต่ละประเภทอาจมีราคาอย่างไม่มีประสิทธิภาพเป็นระยะเวลาหนึ่งเช่นเมื่อ บริษัท ที่มีรายได้สูงค่าเริ่มต้นส่งคลื่นช็อตผ่านตราสารหนี้องค์กรอื่น ๆ ที่มีการจัดอันดับที่คล้ายกัน ในขณะที่พันธบัตรบางอย่างอาจไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากเหตุการณ์ แต่พวกเขายังคงประสบกับความผิดพลาดในขณะที่ผู้ค้ามองหาตำแหน่งที่ถูกสับเปลี่ยนหรือมองอนาคตว่าไม่แน่นอน เมื่อฝุ่นตกลงมาราคามักจะกลับสู่ค่าที่เหมาะสม

ความเสี่ยงด้านการซื้อขายเมทริกซ์

การซื้อขายเมทริกซ์ไม่ได้ไม่มีความเสี่ยง การประกาศผิดอาจเกิดขึ้นได้ด้วยเหตุผลที่ดีและอาจไม่ถูกต้องกลับไปสู่ระดับที่คาดหวัง อัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าที่คาดไว้อาจเกิดจากการขายแรงกดดันในพันธบัตรที่เกี่ยวข้องกับการดิ้นรนของ บริษัท พื้นฐานที่ยังไม่ได้รับรู้อย่างเต็มที่

นอกจากนี้เงื่อนไขอาจลดลงอย่างต่อเนื่องแม้ว่าจะไม่มีเหตุผลที่ดีก็ตาม ในระหว่างตลาดตื่นตระหนกการประกาศผิดอาจมีความยาวและยาวนาน ในขณะที่การกำหนดผิดพลาดอาจ แก้ไขตัวเองผู้ค้าอาจไม่สามารถทนต่อการสูญเสียในระหว่างนี้ได้

เช่นเดียวกับกลยุทธ์ใด ๆ ผู้ค้าเมทริกซ์จะทำกำไรเมื่อสิ่งที่พวกเขาคาดหวังว่าจะเกิดขึ้น หากพวกเขาผิดและการกำหนดราคาไม่ถูกต้องหรือยังคงเคลื่อนไหวต่อไปทำให้เกิดการสูญเสียพวกเขาจะมองหาตำแหน่งและจำกัด ขาดทุน-

ตัวอย่างการซื้อขายเมทริกซ์

สมมติว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างเราระยะสั้นคลังเก็บเงินและพันธบัตรองค์กรที่ได้รับการจัดอันดับ AAA นั้นมีอยู่ในอดีต 2%ในขณะที่ความแตกต่างระหว่างคลังและพันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับ AA มักจะ 2.5%

บริษัท XYZ มีพันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับ AAA 4% และ ABC Corp. คู่แข่งมีพันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับ AA 4.2% ความแตกต่างระหว่างพันธบัตร AAA และ AA เพียง 0.2% แทนที่จะเป็นประวัติศาสตร์ 0.5% ผู้ค้าเมทริกซ์จะซื้อพันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับ AAA และขายพันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับ AA โดยคาดว่าอัตราผลตอบแทนจะขยายตัว (ทำให้ราคาของพันธบัตร AA ลดลงเมื่อผลผลิตเพิ่มขึ้น)

ผู้ค้าอาจดูช่วงแทนที่จะเป็นตัวเลขที่เฉพาะเจาะจงและสนใจเมื่อการแพร่กระจายออกไปนอกช่วงประวัติศาสตร์ ตัวอย่างเช่นผู้ค้าอาจสังเกตเห็นว่าการแพร่กระจายระหว่าง AA และ AAA มักจะอยู่ระหว่าง 0.4% ถึง 0.7% หากพันธบัตรเคลื่อนที่อย่างมีนัยสำคัญนอกช่วงนี้จะแจ้งเตือนผู้ค้าว่ามีบางสิ่งที่สำคัญเกิดขึ้นหรือมีการกำหนดราคาผิดที่อาจเกิดขึ้นได้

กลยุทธ์ที่คล้ายกันสามารถใช้สำหรับพันธบัตรที่ตั้งอยู่ในต่างกันการครบกำหนดในภาคเศรษฐกิจที่แตกต่างกันและในประเทศหรือสถานที่ต่าง ๆ