Merger Arbitrage: คำจำกัดความและวิธีการทำงานในการจัดการความเสี่ยง

การควบรวมกิจการคืออะไร?

การควบรวมกิจการของอนุญาโตตุลาการมักพิจารณาว่ากกองทุนป้องกันความเสี่ยงกลยุทธ์เกี่ยวข้องกับการจัดซื้อและขายหุ้นที่เกี่ยวข้องของ บริษัท สองแห่งเพื่อสร้างผลกำไรที่ "ไร้ความเสี่ยง" พร้อมกัน เนื่องจากมีความไม่แน่นอนของข้อตกลงที่เสร็จสิ้นราคาหุ้นของ บริษัท เป้าหมายมักจะขายในราคาต่ำกว่าราคาซื้อ การควบรวมกิจการจะตรวจสอบความน่าจะเป็นของกการควบรวมกิจการไม่ปิดตรงเวลาหรือทั้งหมดแล้วจะซื้อหุ้นก่อนการซื้อกิจการคาดว่าจะทำกำไรเมื่อการควบรวมกิจการหรือการซื้อกิจการเสร็จสิ้น

ทำความเข้าใจการควบรวมกิจการอนุญาโตตุลาการ

การควบรวมกิจการอนุญาโตตุลาการหรือที่เรียกว่าการเก็งกำไรความเสี่ยงเป็นส่วนย่อยของขับเคลื่อนเหตุการณ์การลงทุนหรือการซื้อขายซึ่งเกี่ยวข้องกับการใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพของตลาดก่อนหรือหลังการควบรวมกิจการหรือการซื้อกิจการ ปกติผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอมักจะมุ่งเน้นไปที่ความสามารถในการทำกำไรของเอนทิตีที่รวมเข้าด้วยกัน

ในทางตรงกันข้ามการควบรวมกิจการของ Arbitrageurs มุ่งเน้นไปที่ความน่าจะเป็นของข้อตกลงที่ได้รับการอนุมัติและใช้เวลานานเท่าใดในการทำข้อตกลง เนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่ข้อตกลงอาจไม่ได้รับการอนุมัติการควบรวมกิจการจะมีความเสี่ยง

ข้อพิจารณาพิเศษ

เมื่อ บริษัท ประกาศความตั้งใจที่จะซื้อ บริษัท อื่นราคาหุ้นของ บริษัท ที่ได้มามักจะลดลงและราคาหุ้นของ บริษัท เป้าหมายเพิ่มขึ้น เพื่อรักษาความปลอดภัยหุ้นของไฟล์บริษัท เป้าหมายบริษัท ที่ได้มาจะต้องเสนอมากกว่ามูลค่าปัจจุบันของหุ้น ราคาหุ้นของ บริษัท ที่ได้มาลดลงเนื่องจากการเก็งกำไรในตลาดเกี่ยวกับ บริษัท เป้าหมายหรือราคาที่เสนอสำหรับ บริษัท เป้าหมาย

อย่างไรก็ตามราคาหุ้นของ บริษัท เป้าหมายมักจะต่ำกว่าราคาซื้อที่ประกาศซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนของข้อตกลง ในการควบรวมกิจการทั้งหมดนักลงทุนโดยทั่วไปใช้ตำแหน่งยาวใน บริษัท เป้าหมาย

หากผู้ตัดสินการควบรวมกิจการคาดว่าจะมีข้อตกลงการควบรวมกิจการที่จะทำลายอนุญาโตตุลาการอาจมีหุ้นสั้น ๆ ของหุ้นของ บริษัท เป้าหมาย หากข้อตกลงการควบรวมกิจการลดลงราคาหุ้นของ บริษัท เป้าหมายมักจะตกอยู่ในราคาหุ้นก่อนการประกาศข้อตกลง การควบรวมกิจการอาจแตกเนื่องจากเหตุผลมากมายเช่นกฎระเบียบความไม่มั่นคงทางการเงินหรือผลกระทบทางภาษีที่ไม่เอื้ออำนวย

ประเภทของการควบรวมกิจการอนุญาโตตุลาการ

การควบรวมกิจการขององค์กรมีสองประเภทหลักคือการควบรวมกิจการและการควบรวมหุ้น ในการควบรวมเงินสด บริษัท ที่ได้มาซื้อหุ้นของ บริษัท เป้าหมายเป็นเงินสด หรือสต็อกสต็อกการควบรวมกิจการเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนหุ้นของ บริษัท ที่ได้มาสำหรับหุ้นของ บริษัท เป้าหมาย

ในการควบรวมกิจการของสต็อกสำหรับการควบรวมกิจการโดยทั่วไปจะซื้อหุ้นของหุ้นของ บริษัท เป้าหมายในขณะที่การทำให้สั้นลงหุ้นของหุ้นของ บริษัท ที่ได้มา หากข้อตกลงเสร็จสิ้นและหุ้นของ บริษัท เป้าหมายจะถูกแปลงเป็นหุ้นของ บริษัท ที่ได้มาการควบรวมกิจการสามารถใช้หุ้นที่แปลงแล้วเพื่อครอบคลุมตำแหน่งสั้น ๆ

การควบรวมกิจการของ Arbitrageur สามารถทำซ้ำกลยุทธ์นี้โดยใช้ตัวเลือกเช่นการซื้อหุ้นของหุ้นของ บริษัท เป้าหมายในขณะที่ซื้อตัวเลือกใส่ในหุ้นของ บริษัท ที่ได้มา