การลงทุนภาคเอกชนในภาครัฐ (PIPE) คืออะไร?

การลงทุนภาคเอกชนในภาครัฐ (PIPE) คือการซื้อหุ้นของหุ้นที่มีการซื้อขายสาธารณะในราคาต่ำกว่ามูลค่าตลาดปัจจุบัน (CMV)ต่อหุ้น วิธีการซื้อนี้เป็นวิธีปฏิบัติของ บริษัท การลงทุนกองทุนรวมและนักลงทุนรายใหญ่อื่น ๆ ที่ได้รับการรับรอง ท่อแบบดั้งเดิมเป็นหนึ่งในหุ้นทั่วไปหรือหุ้นบุริมสิทธิที่ออกในราคาที่กำหนดให้กับนักลงทุนในขณะที่ปัญหาท่อที่มีโครงสร้างทั่วไปหรือหุ้นบุริมสิทธิของหนี้แปลงสภาพ

วัตถุประสงค์ของท่อมีไว้สำหรับผู้ออกหุ้นเพื่อระดมทุนสำหรับ บริษัท มหาชน เทคนิคการจัดหาเงินทุนนี้มีประสิทธิภาพมากกว่าข้อเสนอรองเพราะพวกเขาเสนออุปสรรคด้านกฎระเบียบน้อยลงกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ข้อเสียท่อมักจะเป็นแหล่งเงินทุนที่มีราคาแพงเนื่องจากผู้ออกจะต้องรับส่วนลดจากหุ้นที่ขาย

การลงทุนภาคเอกชนในภาครัฐทำงานอย่างไร

บริษัท ที่ซื้อขายสาธารณะอาจใช้ท่อเมื่อได้รับเงินทุนสำหรับเงินทุนหมุนเวียนเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานแบบวันต่อวันการขยายตัวหรือการซื้อกิจการ- บริษัท อาจสร้างหุ้นใหม่หรือใช้บางส่วนจากอุปทาน แต่หุ้นไม่เคยลดราคาในตลาดหลักทรัพย์

แต่นักลงทุนรายใหญ่เหล่านี้ซื้อหุ้นของ บริษัท ในกตำแหน่งส่วนตัวและผู้ออกยื่นคำสั่งการลงทะเบียนขายต่อกับ SEC

โดยทั่วไปแล้วธุรกิจที่ออกเงินจะได้รับเงินทุน - นั่นคือเงินของนักลงทุนสำหรับหุ้น - ภายในสองถึงสามสัปดาห์แทนที่จะรอหลายเดือนหรือนานกว่านั้นเช่นเดียวกับการเสนอขายหุ้นรอง การลงทะเบียนหุ้นใหม่กับสำนักงาน ก.ล.ต. มักจะมีผลบังคับใช้ภายในหนึ่งเดือนของการยื่น

ข้อควรพิจารณาพิเศษสำหรับผู้ซื้อท่อ

นักลงทุนท่ออาจซื้อหุ้นต่ำกว่าราคาตลาดเพื่อป้องกันการป้องกันราคาหุ้นที่ลดลงหลังจากข่าวของท่อออก ส่วนลดยังทำหน้าที่เป็นค่าตอบแทนสำหรับการขาดบางอย่างสภาพคล่องในหุ้นความหมายอาจมีความล่าช้าในการขายหรือแปลงหุ้นเป็นเงินสด

เนื่องจากข้อเสนอนี้เป็นท่อผู้ซื้อจึงไม่สามารถขายหุ้นของพวกเขาได้จนกว่า บริษัท จะยื่นคำแถลงการลงทะเบียนขายต่อกับ SECอย่างไรก็ตามโดยทั่วไปผู้ออกตราสารไม่สามารถขายหุ้นที่ค้างชำระได้มากกว่า 20% ในราคาลดโดยไม่ได้รับการอนุมัติล่วงหน้าจากผู้ถือหุ้นปัจจุบัน

ข้อตกลงท่อแบบดั้งเดิมช่วยให้นักลงทุนซื้อหุ้นสามัญหรือสต็อกที่ต้องการนั่นคือแปลงเป็นหุ้นสามัญในราคาที่กำหนดไว้หรืออัตราแลกเปลี่ยน หากธุรกิจถูกรวมเข้ากับอีกหรือขายในไม่ช้านักลงทุนอาจสามารถรับเงินปันผลหรือผลตอบแทนอื่น ๆ เงินปันผลคือการจ่ายเงินสดหรือการจ่ายหุ้นจาก บริษัท ไปยังผู้ถือหุ้นหรือนักลงทุน เนื่องจากผลประโยชน์เหล่านี้ท่อดั้งเดิมมักจะมีราคาที่หรือใกล้กับมูลค่าตลาดของหุ้น

ด้วยท่อที่มีโครงสร้างหุ้นบุริมสิทธิหรือตราสารหนี้แปลงสภาพไปยังหุ้นสามัญจะถูกขาย หากหลักทรัพย์มีประโยครีเซ็ตนักลงทุนรายใหม่จะได้รับการป้องกันจากความเสี่ยงในข้อเสีย แต่ผู้ถือหุ้นปัจจุบันจะได้รับความเสี่ยงที่มากขึ้นการเจือจางในค่าแบ่งปัน ด้วยเหตุนี้การทำธุรกรรมท่อที่มีโครงสร้างอาจต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นก่อน

ข้อดีและข้อเสียของท่อ

การลงทุนภาคเอกชนในภาครัฐมีข้อได้เปรียบหลายประการสำหรับผู้ออกตราสาร โดยทั่วไปแล้วหุ้นจำนวนมากจะถูกขายให้กับนักลงทุนที่มีความรู้ในระยะยาวเพื่อให้มั่นใจว่า บริษัท จะได้รับเงินทุนสนับสนุน ท่อมีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับขนาดเล็กถึงขนาดกลางบริษัท มหาชนที่อาจมีเวลาเข้าถึงยากรูปแบบการจัดหาเงินทุนแบบดั้งเดิมมากขึ้น-

เนื่องจากไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนหุ้นล่วงหน้ากับสำนักงาน ก.ล.ต. หรือตรงตามข้อกำหนดการลงทะเบียนของรัฐบาลกลางทั้งหมดสำหรับการเสนอขายหุ้นสาธารณะการทำธุรกรรมดำเนินไปอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยมีข้อกำหนดด้านการบริหารน้อยลง

อย่างไรก็ตามในข้อเสียนักลงทุนอาจขายหุ้นของพวกเขาในระยะเวลาอันสั้นผลักดันราคาในตลาด หากราคาตลาดลดลงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด บริษัท อาจต้องออกหุ้นเพิ่มเติมในราคาที่ลดลงอย่างมาก ปัญหาหุ้นใหม่นี้ลดมูลค่าการลงทุนของผู้ถือหุ้นซึ่งอาจนำไปสู่ราคาหุ้นที่ต่ำกว่า

ผู้ขายสั้นอาจใช้ประโยชน์จากสถานการณ์โดยการขายหุ้นซ้ำ ๆ และลดราคาหุ้นซึ่งอาจส่งผลให้นักลงทุนท่อมีความเป็นเจ้าของส่วนใหญ่ของ บริษัท การกำหนดราคาหุ้นขั้นต่ำด้านล่างซึ่งไม่มีการชดเชยหุ้นสามารถหลีกเลี่ยงปัญหานี้ได้

ตัวอย่างของท่อ

ในเดือนสิงหาคม 2566 Archer Aviation ผู้ผลิตเครื่องบินปิดการลงทุน 215 ล้านดอลลาร์ซึ่งรวมถึงข้อตกลงทางการเงินท่อ นักลงทุนรวมถึง United Airlines, Ark Invest, ผู้ผลิตรถยนต์ Stellantis และ Boeing

การเสนอขายที่ใช้งานมากเกินไปทำให้อาร์เชอร์สามารถเพิ่มเงินทุนเพิ่มอีก 215 ล้านดอลลาร์เพื่อแลกกับการขายหุ้นให้กับนักลงทุน เงินที่ระดมทุนจะถูกใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและสำหรับค่าใช้จ่ายทั่วไปของ บริษัท ในเป้าหมายของ บริษัท ในการทดสอบและสร้างเครื่องบินผู้โดยสารใหม่ สำหรับ บริษัท ลงทุนข้อตกลงดังกล่าวอนุญาตให้พวกเขาเพิ่มสัดส่วนการลงทุนใน บริษัท และพัฒนาความร่วมมืออย่างใกล้ชิดกับซัพพลายเออร์ที่มีศักยภาพ

บรรทัดล่าง

การลงทุนภาคเอกชนในภาครัฐ (PIPE) เป็นการทำธุรกรรมที่ บริษัท ขายหุ้นเพื่อผลตอบแทนเป็นเงินทุนจากนักลงทุนรายใหญ่ แม้ว่า บริษัท ผู้ออกจะจดทะเบียนในตลาดหุ้นแล้ว แต่การขายหุ้นผ่านท่ออาจเร็วขึ้นและมีประสิทธิภาพมากกว่าการขายหุ้นให้กับประชาชน ข้อเสียผู้ออกจะต้องรับส่วนลดจากราคาตลาด