什么是重新支出？

定义和示例重新构造

当贷方重新使用一笔贷款的抵押品以获取新贷款时，重新支付会发生。它创建一个金融衍生品的类型如果被滥用，可能是危险的。

假设您借钱并交出抵押品。然后，原始的贷方转过身借钱，借鉴了您的抵押品。您的贷方不再对抵押品有最终的控制；他们的贷方现在做到了。

重新支配可能会导致大问题，尤其是在“监管套利”的情况下，这是以一种利用更有利的法规的方式进行业务的做法，有时在完全不同的国家中。换句话说，它使机构可以利用不同法规创造的机会。

在这种情况下，经纪公司可以按照英国（英国）法律行事，就像保险公司一样美国国际集团（AIG）。 AIG的一些伦敦贸易商从事风险交易，最终超出了美国监管机构的影响力，但几乎造成了公司的破坏。

这样的监管套利可以有效地删除其可访问的许多重新装备资产的任何或全部限制。这样做是为了借钱并为自己的风险交易提供资金。发生这种情况时，它可能导致对控制的重新支配或“超杀伤性”。

许多投资者和交易者不会在日常对话中遇到重新支配的话题，但是围绕其使用的法规的变化可能会导致在错误情况下造成毁灭性后果。确保您了解重新支配及其构成的风险，以便您可以保护自己的资产。

• 替代名称：抵押品重复使用

重新支出如何起作用？

在您了解重新支配之前，您必须了解假设，其中涉及保证某些资产作为债务的抵押品。这些资产可以在默认情况下扣押。这在贷款中很普遍。例如，如果您购买房屋并取出抵押贷款，则将签订假设协议。如果您不偿还房屋贷款，您贷方可以抓住你的房子。

当贷方将抵押品从原始贷款中，并将其用作新债务的抵押品。现在，这种新债务是衍生性金融产品。它基于借款人和贷方之间的原始债务协议。

假设

想象一下，您在经纪帐户中拥有价值100,000美元的可口可乐股票。您选择了保证金帐户因此，您可以借给您的股票，要么就取消股票而无需出售股票或购买额外的投资。

您决定在您的投资组合中增加价值100,000美元的宝贵和赌博（宝洁）。您认为您可以在未来三四个月内提出这笔钱，并还清创造的保证金债务。

订购贸易订单后，您的帐户现在包括200,000美元的资产（可口可乐100,000美元和100,000美元的P＆G）。您还欠经纪人的100,000美元保证金债务。您将根据管理您的帐户的协议向保证金贷款支付利息。

您的经纪公司不得不想出100,000美元，以防您想借钱以在您购买P＆G时解决交易。作为交换，您已承诺经纪帐户中的100％资产来支持贷款。也就是说，您和您的经纪人已经进行了安排，您的股票已假设。它们是债务的抵押品，您已经对股票留置权。

重新支配

不管经纪人如何为贷款提供资金，在某个时候，很有可能需要营运资金- 现金可以用来进行操作。例如，许多经纪公司与纽约梅隆银行（Bank Mellon）等清算代理商达成了一项协议。他们让银行向他们贷款清理交易，经纪人后来与银行建立了解决，使整个系统效率更高。

为了保护其存款人和股东，银行需要抵押。因此，经纪人将宝洁和可口可乐分享您承诺的。然后，经纪人将其重新绘制（或重新使用）将其作为纽约梅隆银行，作为其自己的贷款的抵押品。

夺取重新装修的资产

假设发生了一些导致经纪人失败的事情。在这种情况下，纽约梅隆银行将在抵押品上首次努力。自2012年以来，一系列法院裁决加强了这一点。他们将这些实体的利益置于客户的利益之上。

在您的情况下，这些实体将抓住可口可乐和宝洁公司的股票，以偿还经纪人借的钱。这意味着您可以登录到您的帐户，并发现您的某些现金，股票和其他资产已经消失。

从帐户持有人到债权人

如果您的重新装修资产被扣押，您将成为另一个债权人破产您的经纪案例。您必须希望在法院案件中收回足够的钱来偿还您。

整个设置是完全合法的。根据美国的规定，保证金帐户的客户应该有可能知道他们可能接触重新支配灾难的灾难是有限的。例如，如果您拥有一个有100,000美元的帐户和仅10,000美元的保证金债务来资助长期购买职位，那么您不应以超过10,000美元的价格暴露。

实际上，这并不总是可能。某些限制需要隔离在美国的全付费客户资产（遵循大萧条）在英国不存在。

积极进取的经纪人可以通过外国分支机构，子公司或其他各方赚钱。它可以以一种使他们有效地消除重新使用限制的方式来完成。这意味着这不仅是您借的资产可以被抓住。他们可以追求您所有的资产。

著名事件：MF全球破产

MF Global是一家主要的公共交易金融和商品经纪人，拥有数十亿美元的资产。它由乔恩·科津（Jon Corzine）经营，他曾是新泽西州第54任州长，美国参议员和高盛首席执行官。

2011年，MF Global决定通过在其自己的交易帐户中投资62亿美元以发行欧洲主权国家，这受到信贷危机的严重打击。前一年，该公司报告的净资产约为15亿美元。这意味着该位置的小变化将导致账面价值波动。

结合了一种被称为回购协议的票房融资安排，MF Global由于事件的汇合而遭受了巨大的流动性灾难。这场灾难迫使该公司提出大量现金以满足其抵押品和其他要求。

管理层突袭了客户账户中的资产，其中一部分包括向英国的子公司贷款1.75亿美元，以使第三方的抵押品（即，重新养生）为抵押。

当整个事情崩溃了，公司被迫寻求破产保护时，客户发现其帐户中的现金和资产（他们认为属于他们属于他们的货币和债务都没有违约的债务）。 MF Global的债权人占领了它们，包括重新装扮的抵押品。

最后，MF Global的客户损失了16亿美元的资产。客户反抗并能够获得同情的法官，后者最终批准了对破产财产的解决。这导致了初始恢复和93％的客户资产回报。

许多通过多年法律程序坚持的客户最终将其100％的资金返回，这在很大程度上是由于媒体和政治审查。同时，他们错过了过去几个世纪以来最强大的牛市之一，他们的钱在法律斗争中捆绑在一起。

如何防止重新支配

保护自己免受普通经纪账户中重新支配的最佳方法是拒绝首先假设您的股份。这样做很简单：不要打开保证金帐户。

取而代之的是，只需打开所谓的“现金帐户”，或者在某些地方，“ 1型帐户”。除非另有说明，否则某些经纪公司将默认情况下增加保证金能力。不允许他们这样做。

这将使放置股票交易或其他买卖订单，包括诸如股票期权之类的衍生产品，有时会更不便，因为您必须在帐户内有足够的现金水平才能涵盖定居点和任何潜在责任。值得忍受的不便之处。最重要的是，您会感到舒适地知道您永远不会面对保证金电话，或者风险比目前有更多的资金。