美国财政部如何影响经济

财政收益率是您拥有美国国库账单，票据，债券或充气保护的证券。美国财政部的美国部门出售它们以支付美国债务。至关重要的是要记住，当对债券的需求很大时，产量会下降。产量沿键值相反的方向移动。

财政部如何工作

财政收益价格基于供求。一开始，债券是由财政部在拍卖会上出售的，该部门设定了固定的面值和利率。

在拍卖中，所有成功的投标人都以相同的价格授予证券。该价格对应于接受的竞争投标的最高利率，收益率或折扣利润率。

如果有很多需求，债券将以高于面值的价格到达最高出价者。这降低了产量。政府只会偿还面值加上既定利率。发生经济危机时需求将上升。这是因为投资者认为我们的财政部是超安全的投资形式。

如果需求较少，那么竞标者的支付费用将低于面值。然后，它增加了产量。

债券价格可能会波动。买家可能不会整个学期持有它们。取而代之的是，他们可能会在二级市场上转售国库。所以，如果您听到债券价格已经下降了，然后您知道对债券没有太多需求。收益率必须增加以补偿需求较低的需求。

它们如何影响经济

随着财政收益率的上升，消费者和商业贷款的利率也随之增加。投资者喜欢债券的安全和固定回报。财政部是最安全的，因为它们是由美国政府保证的。其他债券风险更高。他们必须返回更高的收益率才能吸引投资者。为了保持竞争力，随着财政收益率上升，其他债券和贷款的利率也会增加。

当二级市场的收益率上升时，政府必须支付更高的利率，以吸引未来拍卖的买家。随着时间的流逝，这些较高的利率会增加对财政部的需求。这就是更高的产量会增加美元的价值。

他们如何影响您

国库产量影响您的最直接的方式是它们对固定利率抵押。随着收益率的上升，银行和其他贷方意识到，他们可以为相似持续时间的抵押贷款收取更多的利息。 10年的财政收益率会影响15年的抵押贷款，而30年的收益率会影响30年的抵押贷款。较高的利率使住房负担得起，并降低了住房市场。这意味着您必须购买一个较小，较便宜的房屋。这可以减缓国内生产总值的增长。

您知道您可以使用收益率预测未来吗？如果您知道产量曲线。国库的时间范围越长，产量就越高。投资者需要更高的回报才能使他们的钱束缚更长的时间。 10年票据或30年期债券的收益率越高，越乐观的交易者与经济有关。这是正常的屈服曲线。

如果与短期票据相比，长期债券的收益率低，则投资者可能不确定经济。他们可能愿意把钱绑在一起，只是为了确保它的安全。长期产量下降时以下短期收益率，您将有一个倒的收益曲线，可以预测经济衰退。

量化此问题的一种方法是财政收益率的传播。例如，两年的笔记与10年注释告诉您投资于长期债券需要多少收益率。散布越小，曲线的曲线较小。

产量趋势

收益率曲线于2011年1月31日达到衰退后的峰值。两年票据的收率为0.58。这比10年的票据收益率低于3.42的2.84个基点。

这是向上斜坡的屈服曲线。它显示，投资者希望在10年票据中获得比为期两年票据更高的回报。投资者对经济感到乐观。他们想保留短期账单中的余额，而不是将他们的钱捆绑10年。

2012年：平坦的产量曲线

这屈服曲线然后扁平。例如，差价在2012年7月25日下降至1.21。两年票据的收益率为0.22，而10年的收益率为1.43。投资者对长期增长的乐观程度不那么乐观。他们不需要太多的收益来将他们的钱捆绑更长的时间。

2018-2020：倒屈曲曲线

自衰退以来，2018年12月3日，财政收益曲线首次倒置。五年票据的收益率为2.83。这略低于三年票据中2.84的收率。在这种情况下，您想查看三年和五年票据之间的差异。是-0.01分。

日期	3-MO	2-yr	3年	5年	10年	3-5岁。传播
2018年12月3日	2.38	2.83	2.84	2.83	2.98	-0.01

2019年3月22日，财政收益曲线进一步倒置。 10年票据的收益率降至2.44。这比三个月的账单低0.02点。克利夫兰联邦储备银行发现，收益曲线通常用于预测衰退。它可靠地预测，经济衰退将大约发生一年。实际上，曲线倒了两次，但根本没有发生衰退。

2019年8月12日，10年的收益率达到了1.65％的三年低点。这低于一年票房收益率1.75％。 8月14日，10年的收益率短暂低于两年票据。此外，30年债券的收益率首次短暂低于2％。尽管美元正在加强，但这是由于投资者赶往美国财政部的航班。

2020年倒置于2020年2月14日开始。10年票据的收益率下降至1.59％，而1个月和两个月的账单的收益率上升到1.60％。

随着情况的增长，反转稳步恶化。投资者蜂拥而至，收益率下降，这使新的纪录低点沿途。到3月9日，这份10年的票据已降至创纪录的0.54％。一个月账单的收益率更高，为0.57％。

2020年衰退和康复

正如收益曲线倒置所预测的那样，美国在2020年经历了衰退，第二季度的衰退31％。但是与其他衰退不同，经济恢复的速度几乎与衰退相距甚远，在2020年第三季度反弹了33％。恢复在2021年继续，超过10％的增长。

2022屈服曲线反演

收益曲线在3月，然后在2022年4月再次倒置，当时两年期财政收益率为2.43％，而10年期债券收益率为2.42％。

克利夫兰联邦储备银行的数据将经济衰退的机会定为2022年4月的4.69％。

下图说明了从2005年开始的产量曲线。它表明，倒的产量曲线通常可以预测经济衰退。

前景

美联储开始从2015年12月开始提高美联储资金利率，但在2019年和2020年再次降低了它。

有持续的压力以保持低屈服。例如，欧盟的经济不确定性可以使投资者保持传统上安全的美国财政部。尤其是外国投资者，中国，日本和石油生产国家，需要美元来保持其经济运作。收集美元的最佳方法是购买国库产品。

从长远来看，这些因素可能会对国库产量造成上升压力：

1. 美国最大的外国持有人是日本，其次是中国。中国威胁要购买更少的财政部，即使以较高的利率购买。如果发生这种情况，这将表明对美国经济实力的信心丧失。最终它将降低美元的价值。
2. 美国可以减少债务的一种方法是让美元下降的价值。当外国政府要求偿还债券的面值时，如果美元的价值较低，则其货币的价值将降低。
3. 促使中国，日本和生产石油购买国库券的因素正在发生变化。随着他们的经济变得越来越强大，他们正在利用自己的经常账户盈余来投资自己国家的基础设施。他们不依赖美国财政部的安全，并且开始多样化。
4. 美国财政部吸引的一部分是，它们以美元计价，这是一种全球货币。大多数石油合同以美元计价。大多数全球金融交易都以美元进行。随着其他货币（例如欧元）变得越来越流行，美元将减少交易，最终将降低其价值和美国财政部的价值。

锥度发脾气

2013年，仅在5月至8月之间，收益率上升了75％。当美联储宣布将削减其定量宽松政策时，投资者出售了财政部。在当年12月，它开始减少每月850亿美元的财政部和抵押支持证券的购买。美联储随着全球经济的改善而减少。

收益率在2012年的低点

2012年6月1日，基准10年票据收益率为1.47％。这是由飞往安全的航班造成的，因为投资者将钱从欧洲和股市移出。

收益率在7月25日进一步下降。10年票据的收益率为1.43％。由于持续的经济不确定性，产量异常低。投资者接受了这些低回报，只是为了确保他们的资金安全。担忧包括欧元区债务危机，财政悬崖以及2012年总统大选的结果。

财政收益预测2008年金融危机

2006年1月，收益曲线开始变平。这意味着投资者不需要更高的长期票据收益率。 2006年1月3日，一年票据的收益率为4.38％，比10年票据的收益率高4.37％。这是可怕的倒屈曲曲线。它预测了2008年的经济衰退。 2000年7月，收益曲线倒置，随后是2001年的经济衰退。当投资者认为经济不景气时，他们宁愿保留更长的10年票据，也不愿购买和出售较短的一年票据，第二年票据到期时可能会更糟。

大多数人忽略了倒的收益曲线，因为长期笔记的产量仍然很低。这意味着抵押贷款利率在历史上仍然很低，并表示经济中有足够的流动性为住房，投资和新业务提供资金。由于联邦储备率上涨，短期利率较高，这对可调节利率抵押贷款的影响最大。

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