行为融资简介

几十年来，心理学家和社会学家一直反对主流金融和经济学的理论，认为人类不是理性的效用最大化演员，并且市场在现实世界中并不有效。行为经济学领域在1970年代后期获得了势头，以解决这些问题，累积了许多人系统地行事“非理性”的案件。毫不奇怪，将行为经济学应用于金融世界是已知的行为金融。

从这个角度来看，不难想象股市作为一个人：它具有情绪波动（和价格波动），可以将一角钱从烦躁转变为欣快；它可能有一天匆忙反应过度，然后进行修改。但是可以人类行为真的帮助我们了解财务问题吗？分析市场情绪是否为我们提供任何动手策略？行为金融理论家建议可以。

关键要点

行为金融表明，人们通常会根据情感和认知偏见做出财务决策，而不是理性和计算。
例如，投资者经常担任失去职位，而不是感受到与失去损失有关的痛苦。
与牛群一起移动的本能解释了为什么投资者在牛市上购买并在熊市上出售。
行为金融可用于分析事后的市场收益，但尚未产生任何见解，可以帮助投资者制定一种将来会跑得超越的策略。

行为金融的一些发现

行为金融是行为经济学，这争辩说，在做出像投资人之类的财务决策时，人们并不像传统金融理论预测。对于那些对情感和偏见如何推动股价的投资者来说，行为金融提供了一些有趣的描述和解释。

面对既定的理论，就倡导金融市场有效的观念，心理学推动股票市场运动的想法正在蔓延。支持者有效的市场假设例如，（EMH）声称，与公司价值相关的任何新信息均由市场迅速定价。结果，未来的价格移动是随机的，因为所有人都可以使用（公共和一些非公共）信息已经在当前值中折现。

但是，对于曾经通过互联网的任何人来说气泡随后的崩溃，有效的市场理论很难吞噬。行为主义者解释，而不是异常，非理性行为是司空见惯的。实际上，研究人员使用非常简单的实验定期重现了金融以外的非理性行为的例子。

博士博士说：“人们说财务健康会影响身心健康，反之亦然。这只是发生的循环事情。”卡罗琳·麦克拉纳汉（Carolyn McClanahan），生命计划合作伙伴公司的创始人兼财务计划主任。那。”

损失的重要性与收益的意义

这是一个实验：为某人提供确定的50美元的选择，或者在硬币翻转的情况下，有可能赢得100美元或一无所获。这个人很有可能会肯定的东西。相反，提供1）肯定损失$ 50或2）在硬币翻转上，损失$ 100或没有。该人可能不接受50美元的损失，可能会选择第二种选择并翻转硬币。这被称为损失规避。

在任何情况下，硬币降落在一侧或另一侧的机会都是等效的，但是人们会丢掉硬币以避免自己从50美元的损失中省下，即使硬币翻转可能意味着更大的损失100美元。那是因为人们倾向于认为弥补损失的可能性比获得更大收益的可能性更重要。

避免损失的优先事项对于投资者也是如此。只想想到北部网络股东他看着股票的价值从2000年初的每股100美元到几年后的不到2美元。不管价格下跌多么低，投资者 - 愿意最终会回来的价格 - 通常会持有股票而不是遭受痛苦亏损。

牛群与自我

这牛群本能解释为什么人们倾向于模仿他人。当市场上升或下降时，投资者会担心别人知道更多或有更多信息。结果，投资者感到做他人正在做的事情有很大的冲动。

行为金融还发现，投资者倾向于对少量数据样本或单一来源的判断提出过多的价值。例如，已知投资者将技能归因于分析师那选择了获胜的股票。

另一方面，信念并不容易动摇。例如，在1990年代后期，抓住投资者的一个观念是，市场突然下跌是一个购买机会。确实，这买入查看仍然弥漫。投资者的判断通常过分自信，并且倾向于绕过一个“讲述”细节，而不是更明显的平均水平。这样一来，他们就无法通过过多地关注较小的细节来看到大图。

行为金融有多实用？

我们可以问自己这些研究是否会帮助投资者击败市场。毕竟，理性的缺点应该为明智的投资者提供很多盈利的机会。但是，实际上很少有价值投资者正在部署行为原则来解决哪个便宜的股票实际提供的回报始终高于规范。

在学术界，行为金融研究的影响仍然比实践更大资金管理。虽然理论表明了许多理性的缺点，但该领域几乎没有提供从市场善良市场赚钱的解决方案。

罗伯特·希勒（Robert Shiller）是《非理性旺盛》（2000年）的作者，他表明，在1990年代后期，市场处于泡沫状态。但是他不能说泡沫何时会弹出。同样，今天的行为主义者也无法告诉我们何时市场登顶，就像他们无法分辨何时底部在2007 - 2008年金融危机之后。但是，他们可以描述一个重要的转折点的外观。