倒的产量曲线的影响

收益曲线显示了美国财政部发行的债券和其他固定收益证券的短期和长期利率的差异。一个倒的产量曲线当短期利率超过长期利率时，就会发生。

倒的收益曲线是一个值得注意的罕见事件。在正常情况下，屈服曲线不会倒。债务较长的债务通常比近期债率更高的利率。

从经济的角度来看，倒置曲线表明，近期的近期风险比长期风险更大。

利率和产量曲线

通常，短期利率低于长期利率。收益曲线向上倾斜，反映了长期投资的较高收益率。这被称为正常产量曲线。

什么时候传播在短期和长期利率之间，收益曲线开始变平。一个平坦的产量曲线可以是从正常产量曲线到倒置的过渡。

倒的产量曲线暗示什么？

从历史上看，倒立的屈服曲线被视为未决经济衰退的指标。当短期利率超过长期利率时，市场情绪表明长期前景很差，长期提供的收益固定收入将继续下降。

最近，由于外国对美国财政部发行的证券的购买已经引起了人们的质疑，因此对美国政府债务支持的产品产生了较高且持续的需求。

当投资者积极寻求债务工具，债务人可以提供较低的利率。当这种情况发生时，许多人认为这是供求法，而不是即将允许贷方吸引买家而无需支付更高利率的经济厄运。

倒的产量曲线相对较少，这在很大程度上是由于自1990年代初以来衰退之间的衰退时间长。例如，从1991年3月，2001年11月和2009年6月开始的经济扩张是自第二次世界大战以来最长的经济增长中的三个。

在这些长时间的情况下，通常会出现问题，即是否会再次发生倒置的屈服曲线。

经济周期，无论其长度如何，历史上已经从成长转变为衰退，然后又回来了。倒的屈服曲线是这些周期的重要元素，在1956年以来的每一次衰退之前。

向上倾斜的产量曲线是与长期成熟度相关的较高风险的自然扩展。在不断增长的经济中，投资者要求在曲线的远端较高的收益率来弥补机会成本投资债券与其他资产类别（如股票），并维持通货膨胀率的可接受水平。

随着经济周期开始放缓，随着短期利率的增加，产量曲线的上坡往往会变平，并且较长的产量保持稳定或略微下降。在这种环境下，投资者将长期收益率视为可接受的替代品，用于股票和其他资产类别的回报较低的可能性，这些可能会提高债券价格并降低收益率。

倒的产量曲线的形成

随着即将来临的衰退的担忧，投资者倾向于购买长期的国库券作为免受股票市场下降的安全港口。由于这种旋转到长期的旋转，产量可能会低于短期速率，从而形成倒置曲线。

自1955年以来，股票开始后六次达到顶峰，经济在六到24个月内陷入了衰退。

2006年8月出现了一个倒的收益曲线，因为美联储响应过热股权，房地产和抵押贷款市场提高了短期利率。收益曲线的反转之前是2007年10月标准普尔500号500号的高峰，并在2007年12月的经济衰退正式开始到16个月。

在2019年，收益曲线再次倒置，让经济学家担心另一场经济不景气。在2020年初，Covid-19的大流行确实确实引发了全球衰退。没有人认为产量曲线可能能够预测大流行。无论如何，Covid-19倒退迅速反弹到新的纪录高点。

产量曲线对消费者的影响

倒的产量曲线会对消费者产生影响。

购房者通过可调节的抵押贷款（武器）具有基于短期利率定期更新的利率时间表。当短期利率高于长期利率时，武器的付款增加。当这种情况发生时固定速率贷款比可调节利率贷款更具吸引力。

信用额度也受到影响。消费者必须将其收入的大部分捐赠给现有债务。这减少了可消耗性收入，并对整个经济产生负面影响。

倒收益曲线对固定收益投资者的影响

产量曲线反演对固定收益投资者的影响最大。

在正常情况下，长期投资产量更高。由于投资者在更长的时间内冒着金钱的风险，因此他们获得了更高的支出。倒曲线消除了长期投资的风险溢价，为投资者提供了更好的回报短期投资。

当美国国债（无风险投资）和高风险的公司替代方案处于历史低点时，通常可以轻松地投资于低风险的汽车。在这种情况下，购买美国财政部的安全性提供了类似于收益的收益垃圾债券，，，，公司债券，，，，房地产投资信托（REIT）和其他债务工具，但没有这些车辆固有的风险。

货币市场基金和存款证书（CD）也可能很有吸引力 - 尤其是当一年一年的CD支付与10年期债券债券的收益率相当时。

倒收益曲线对股票投资者的影响

当屈服曲线倒时，利润率对于以短期利率借入现金并以长期利率（例如社区银行）借贷的公司而下跌。同样，对冲基金通常被迫承担增加风险以达到所需的收益水平。

实际上，对俄罗斯利率的不良赌注在很大程度上被认为是因为长期资本管理，由债券交易者约翰·梅里韦瑟（John Meriwether）经营的著名对冲基金。

尽管对某些政党的影响，但产量曲线反演往往对消费者主食和医疗保健公司，不依赖利率。

当倒立曲线在经济衰退之前，这种关系变得清晰。发生这种情况时，投资者倾向于转向防御性股票，例如食品，石油和烟草行业的人，这些行业通常受到经济不景气的影响。

• 2019年，收益曲线短暂倒置。从劳动力市场紧张的劳动力市场产生的通货膨胀压力的信号以及2017年至2019年美联储的一系列利率提高了人们对经济衰退的期望。这些期望最终导致美联储回溯了利率上升。2020年春季，19020年春季，共同19日大流行的开始确实导致了短暂的衰退。
• 在2006年，在一年中的大部分时间里，收益曲线被倒置。长期国库债券在2007年期间胜过股票。2008年，随着股票市场的崩溃，长期财政部飙升。在这种情况下，大萧条到达，结果比预期的要糟。
• 1998年，产量曲线短暂倒置。几个星期以来，俄罗斯债务违约后，财政债券价格飙升。美联储快速降低利率有助于防止美国衰退。但是，美联储的行动可能有助于随后的点com泡泡。

底线

倒的产量曲线具有预测衰退的稳固历史。像许多其他经济指标一样，下注农场是不明智的。

如果您想成为聪明的投资者，请忽略噪音。而不是花时间和精力试图弄清未来会带来什么，而是基于长期思维和长期定罪，而不是短期市场运动来构建您的投资组合。

对于您的短期收入需求，请做一个明显的事情：选择以最高收益的投资，但请记住，反转是一种反常，它们不会永远持续下去。当反转结束时，请相应调整投资组合。