共同基金与ETF：有什么区别？

共同基金和交易所贸易资金（ETF）是投资者多样化的流行方式，但它们具有一些关键差异。 ETF可以像股票一样进行日期交易，但共同基金只能在每个交易日结束时根据所谓的价格购买净资产价值。

共同基金已经存在了一个世纪。第一个共同基金是发射1924年。ETF是投资领域相对较新的参赛者。第一个ETF于1993年1月首次亮相：SPDR S＆P 500 ETF Trust（SPY）。

基金经理就如何在共同基金中分配资产做出决定，因此大多数基金都得到了积极管理。 ETF通常是被动管理的。他们跟踪市场指数或特定部门指数。投资者可以使用越来越多的积极管理的ETF。

指数资金是被动管理的，通常需要较低的费用。他们占共同基金资产的很大一部分。

共同基金

共同基金通常比ETF具有更高的最低投资要求。没有最低投资的资金，但典型的零售基金需要最低投资在500美元至5,000美元之间。

最低限度可以根据基金和公司的类型而有所不同。这Vanguard 500指数投资者基金海军上将股票需要最低$ 3,000的投资。美国基金提供的美国增长基金需要250美元的初始存款。

许多共同资金是积极管理由基金经理或团队决定在该基金内购买和出售股票或其他证券以击败市场并帮助其投资者获利的团队。这些资金通常以较高的成本来源，因为它们需要更多的时间，精力和人力来进行证券研究和分析。

共同基金的购买和销售直接发生在投资者和基金之间。基金的价格直到结束工作日什么时候净资产价值（NAV）确定。

共同基金的类型

共同基金有两个法律分类：开放式和闭门。它们之间的区别在于基金的股票。

开放式资金

这些资金在管理层和管理资产方面主导了共同基金市场。基金股票的购买和销售直接在投资者和基金公司之间进行。该基金可以发行的股份数量没有限制。随着越来越多的投资者收购该基金，发行了更多股票。

联邦法规要求每日评估过程称为市场标记。随后，这会调整基金的每股价格，以反映投资组合价值的变化。个人股票的价值不受未付股票数量的影响。

封闭式资金

封闭式资金仅发行特定数量的股份。随着投资者需求的增长，他们不会发行新股票。价格不是由基金的净资产价值（NAV）确定的。他们是由投资者需求驱动的。购买股票通常是溢价或折扣NAV。

交易贸易资金（ETF）

ETF对于入境职位的成本要少得多，只有一份的成本加上费用或佣金。 ETF由大量创建或赎回机构投资者以及投资者全天贸易的股票像股票一样。 ETF可以短卖。

这些规定对贸易商和投机者来说很重要，但对长期投资者的兴趣不大。但是，ETF是由市场不断定价的，因此有可能以真正的NAV以外的价格进行交易。这可能会引入机会套利。

ETF为投资者提供税收优势。作为被动管理与积极管理的共同基金相比，投资组合，ETF（和指数基金）的资本收益往往更少。

ETF创造和救赎

这创建/赎回过程ETF的of将它们与其他投资工具区分开，并提供了一些好处。创建涉及购买构成ETF并将其捆绑到ETF结构的所有基础证券。赎回涉及将ETF捆绑回其个人证券。

ETF的创造和赎回过程发生在主要市场之间ETF赞助商和授权参与者（APS）。 APS以正确的权重组装ETF中包含的证券，并将这些证券交付给ETF赞助商。

标准普尔500 ETF将要求APS通过基于标准普尔500指数中的权重组装所有标准普尔500组成股来创建ETF共享，并将其交付给ETF赞助商。然后，ETF赞助商将这些证券捆绑到ETF包装器中，并将ETF共享给APS。 ETF共享创建通常以大量增量（例如50,000股）完成。然后将新的ETF股份列在二级市场上，并通过交易所进行交易。

ETF赎回过程与ETF创建相反。 APS汇总ETF在二级市场中称为赎回单位，并将其交付给ETF赞助商，以换取ETF的基础证券。

ETF好处

独特的ETF创建/赎回过程导致ETF价格紧密跟踪其净资产价值，因为APS密切监视对ETF的需求。他们迅速采取行动，以减少对ETF NAV的大量保费或折扣。

创建/赎回过程还使ETF的基金经理承担购买或出售ETF基础证券的责任，除非必须重新平衡ETF投资组合。 ETF赎回是一项“基本”交易，因为它涉及将ETF股份交换为基础证券。这通常是免税的，这使ETFS更加征税。

共同基金创建和赎回股票的过程可以触发共同基金所有股东的资本利得税收负债，但对于不交易股份的ETF股东而言，这不太可能发生。当出售ETF股票时，ETF股东仍处于资本利得税方面，但投资者可以选择此类销售的时机。

ETF的类型

ETF有三个结构。

交易所交易的开放式基金

大多数ETF在SEC下注册1940年的投资公司法作为开放式管理公司。

该ETF结构具有特定的多元化要求。投资组合中不超过5％的单一股票证券。与单位投资信任结构相比，这种结构提供了更大的投资组合管理灵活性，因为它不需要完全复制索引。几种开放式ETF使用优化或采样策略来复制索引并匹配其特性，而不是拥有索引中的每个组成安全性。

还允许开放式资金将股息再投资给其他证券，直到向股东进行分配为止。允许证券贷款，并且可以在基金中使用衍生品。

交易所交易单位投资信托（UIT）

交易所交易的UIT也受1940年的《投资公司法》的管辖，但必须尝试完全复制其特定索引以限制跟踪错误。他们必须将单一问题的投资限制在25％或更低的情况下，并为多元化和非变化的资金设定额外的加权限制。

诸如SPDR S＆P 500 ETF之类的第一个ETF作为UIT结构。他们不会自动重新投资股息，而是每季度支付现金股息。他们不允许从事证券贷款或持有衍生品。该结构的一些例子包括QQQQ和DOW Diamonds（DIA）。

交易所交易的授予者信托

这是投资商品的ETF的首选结构。它们结构为授予者信托根据1933年《证券法》的注册，但未根据1940年的《投资公司法》注册。

这种类型的ETF与封闭基金有很大的相似之处，但是投资者拥有投资ETF的公司的基本股份。这包括拥有与股东相关的投票权。但是，基金的组成并没有改变。股息没有再投资，而是直接支付给股东。投资者必须交易100股。控股公司存款收据（Holdrs）是此类ETF的一个例子。

详细比较：共同基金与ETF

共同基金和ETF都为更容易获得大量证券的机会提供了机会。两者都是由试图实现基金既定投资目标的基金经理管理的。标准普尔500指数共同基金或ETF通常试图匹配标准普尔500指数的妆容和返回。投资者可以购买该基金的股票，以获取其持有的所有证券。基金经理收取的费用称为费用比率，以换取管理该基金的费用。

ETF和共同基金之间的主要区别之一是交易方式。您可以直接通过共同基金与基金提供商买卖股票。交易也只有在当天交易结束后才发生，并且基金的经理可以计算基金中股票的价值。

ETF的交易更像股票。您可以与其他投资者在公开市场的ETF中买卖股票。也可以与基金提供商购买或兑换股票，但这并不常见。全天贸易股票而不是在市场关闭之后，因此ETF是积极交易者的更好选择。

ETF通常也便宜地投资。共同基金通常具有数百或数千美元的最低投资要求。如果您有足够的钱购买一份份额，则可以投资ETF。 ETF通常是被动管理的。一些共同基金具有更高的积极管理，因此ETF费用比率通常较低。

共同基金与ETF救赎示例

假设投资者从传统的标准普尔500指数（S＆P 500）基金中赎回50,000美元。该基金必须出售50,000美元的股票才能向投资者付款。如果出售赞赏的股票以释放投资者的现金，该基金将捕获资本收益。这是在年底之前分发给股东的。

结果，股东为基金内的营业额支付税款。如果ETF股东想兑换50,000美元，ETF不会出售投资组合中的任何股票。相反，它为股东提供了限制缴纳资本利得税的可能性的“实物赎回”。

底线

共同基金和交易所交易资金是投资者多样化其投资组合而不是下注单个公司成功的两种流行方式。主要区别在于，ETF可以像普通股票一样全天交易。市场关闭后每天只能出售一次共同基金。

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