企业多个告诉价值投资者的内容

价值投资是指在其历史平均水平和市场上大大低于其交易的公司进行投资的策略。周期性公司（例如能源，材料和采矿）被认为是价值股票在周期在下半部分的时间。但是，无论行业如何，任何公司都可以被视为商业周期中不同点的价值。

价值库存的特征是低倍数，高支付比率和强大的产量。普通倍数 - 收入定价（p/e）；预订价格（p/b）；企业价值（EV）;利息，税收，折旧和摊销之前的收入（EBITDA）；或企业多重多重企业，用于确定股票的交易价值。市盈率相对于今天的股价来看。 P/B将今天的股价与书价公司的。

这些倍数中的每一个都有缺陷。但是，企业多重企业是最包容的，通常被认为是分析当前股票估值最有用的。

使用企业多重估值

这企业多重考虑到公司的债务和现金水平，除了其股价外，还将该价值与公司的现金盈利能力联系起来。高的支出比率表明该公司以股息的形式将现金退还给股东，而不是重新投资公司中的利润。在所有经营业务的现金支出和资本支出投资的所有现金支出之后，较高的收益率，尤其是自由现金流收益率。企业倍数可能会因行业而异。将多个公司与行业中的其他公司或普通行业进行比较。

倍数，也称为EBITDA多个，计算为：

企业多重=企业价值 / EBITDA

什么是企业价值？

企业价值是公司的总价值。而使用股票价格的倍数仅查看股票的股权方面，而企业价值包括公司的债务，现金和少数派利益。它被计算为市值（股票价格次股票）加上只是债务（债务总额减去现金和当量）加上少数族裔利息。投资者使用企业价值来确定债务融资，相应的利息支付和合资企业如何影响公司的价值。

什么是ebitda？

计算EBITDA来自损益表。顾名思义，将其计算为营业利润，增加折旧和摊销。分析师和公司将其用作对公司真正现金营业利润的衡量，因为折旧和摊销是非现金的物品，即使这两个项目影响收入，税收和利息也不被视为公司运营的一部分。

确定企业多重

适当且最佳的资本结构是公司具有盈利能力的关键，因此在对股票进行估值时应考虑。

EV是衡量整个公司价值而不仅仅是股票价格的合适方法，该方法仅查看股票市值股票，无视公司的现金，少数派利息和债务。企业多重多重比较了公司相对于现金利润的总价值。它通常比P/E更可取，因为EBITDA被认为比收入和P/B不易受到操纵的影响，因为它比账面价值更好地衡量了现金盈利能力。但是，它并非没有缺陷。在评估债务服务，长期资产或账面价值的高度杠杆公司时，请考虑使用更合适的倍数。

基于企业倍数的股票小于7.5倍最近12个月（LTM）通常被认为是一个值。但是，使用严格的截止通常不合适，因为这不是一门精确的科学。通常，投资者会将企业倍数视为市场，公司的同行以及其股票的历史平均水平为一个很好的入口点。

然而，周期性股票通常有宽分散在峰（高）和槽（低的）。这创造了有必要在上下文中采用当前的倍数，包括行业和公司在其周期中的位置，行业的基本原理以及催化剂相对于同行的催化剂。考虑到这些因素将决定LTM多倍是廉价还是昂贵的。

寻找价值陷阱

值陷阱是低倍数的股票。这产生了价值投资的错觉，但是行业或公司的基本面指向负回报。

投资者倾向于假设股票的过去绩效表明了未来的回报，而当多重股票下降时，他们经常有机会以这种“廉价”的价值购买。对行业和公司基础知识的了解可以帮助评估股票的实际价值。

做到这一点的一种简单方法是查看预期的（正向）盈利能力（EBITDA），并确定投影是否通过测试。正向倍数应低于电流LTM倍数；如果它们更高，通常意味着利润将下降，股票价格尚未反映出这一下降。有时向前的倍数看起来非常便宜。发生价值陷阱当这些前向倍数看起来过于便宜，但现实是预计的EBITDA太高了，股价已经下跌，可能反映了市场的谨慎。因此，重要的是要了解公司和行业的催化剂。