传奇价值投资者的策略

价值投资是一项策略，投资者积极寻求增加他们认为已被市场低估的股票，并且/或以低于其贸易的价格销售股票固有值。像任何类型的投资一样价值投资每个人的执行情况有所不同。但是，所有价值投资者都共享了一些一般原则。

这些原则已由著名的投资者阐明彼得·林奇，，，，肯尼斯·费舍尔，，，，沃伦·巴菲特，比尔·米勒（Bill Miller）和其他人。通过阅读财务报表，他们寻求定价错误的股票，并希望利用可能的均值归还。

在本文中，我们将研究一些更知名的价值投资原则。

购买企业，而不是股票

如果所有价值投资者都可以同意一件事，那么投资者应该购买企业，而不是股票。这意味着忽略趋势股票价格和其他市场噪音。相反，投资者应考虑股票代表的公司的基本面。投资者可以在流行股票后赚钱，但涉及的活动比价值投资更多。根据可能的未来绩效，以高价销售的好企业需要更大的时间投入研究。尽管如此，收益包括更少的买卖时间，以及较少的佣金付款。

立即观看：价值投资如何工作？

热爱您购买的业务

您不会仅根据他们的鞋子或发型选择配偶，也不应该根据粗略的研究选择股票。您必须热爱自己正在购买的业务，这意味着对了解该公司的所有知识充满热情。您需要从公司的财务中剥离有吸引力的覆盖物，并脱颖而出。当您判断他们超出基本的市盈率（P/E），价格对书（P/B）和按共享（EPS）比率的基本价格（P/E），并研究构成这些数字的数字的质量时，许多公司的情况要好得多。

如果您保持标准高，并确保公司的财务状况与打扮一样好，那么您更有可能将其保留在您的身上文件夹许久。如果情况发生了变化，您会尽早注意到它。如果您喜欢自己购买的业务，请注意其正在进行的试验和成功而不是琐事。

投资您了解的公司

如果您不了解公司的工作或方式，那么您可能不应该购买股票。价值投资的批评者喜欢专注于这一主要限制。您一直在寻找可以轻松理解的业务，因为您必须能够制作一个受过教育猜猜该业务的未来收入。企业越复杂，您的预测可能就越不确定。这将重点从“受过教育”转变为“猜测”。

你能购买您喜欢的企业，但不完全理解，但是您必须考虑不确定性作为增加的风险。任何价值投资者必须考虑更多风险时，他们都必须寻找更大的风险安全边缘，也就是说折扣从公司的真实价值中。如果该公司已经在其收益的许多倍数上进行交易，这是一个强大的迹象，这是一个令人兴奋和新的想法，这不是一个价值发挥，这是一个强大的迹象。简单的业务也有优势，因为无能的管理很难伤害公司。

找到管理良好的公司

管理层可以对公司产生巨大的影响。良好的管理增加了超越公司艰苦的价值资产，尽管不良管理甚至可以破坏最稳固的财务。投资者将他们的整个投资策略基于寻找诚实和有能力的经理。

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）建议，投资者应该寻找良好管理的三种素质：诚信，智力和能源。他补充说：“如果他们没有第一个，其他两个会杀死你。”您可以通过阅读数年的财务价值来获得管理层的诚实感。他们兑现了过去的承诺如何？如果他们失败了，他们是否承担责任或掩饰它？

价值投资者希望像所有者一样行事。最好的经理忽略了市场价值公司的工作，专注于发展业务，从而创造长期股东价值。像员工一样行事的经理通常专注于短期收入，以确保奖金或其他绩效福利，有时会对公司的长期损害。同样，有很多方法可以判断这一点，但是薪酬的规模和报告通常是赠品。如果您像所有者一样思考，那么您就会向自己支付合理的工资，并依靠股票持有的收益来获得奖金。至少，您需要一家支出股票期权的公司。

不要强调多元化

价值投资与普遍公认的投资原则相反的领域之一是多样化。在很长一段时间里，价值投资者会闲置。这是因为价值投资的严格标准以及整体市场力量。到达牛市，一切都变得昂贵，甚至狗。因此，价值投资者可能不得不坐在场外等待不可避免的更正。

时间 - 重要因素复合- 在等待投资时迷路了。因此，当您找到被低估的股票时，您应该尽可能多地购买。请注意，这将导致根据传统措施（例如beta。鼓励投资者避免只专注于几股股票，但价值投资者通常认为他们只能一次正确跟踪一些股票。

彼得·林奇（Peter Lynch）是一个明显的例外，他几乎始终保留了几乎所有的资金。 Lynch将股票分为类别，然后通过每个类别的公司骑自行车。他每天还花费超过12个小时，以检查和回收其基金持有的许多股票。但是，作为一个拥有不同日常工作的个人价值投资者，最好选择一些您完成作业的股票，并且可以长期持续工作。

您最好的投资是指南

每当您拥有更多的投资资本时，您的投资目标都不应该是多样性，而是找到比您已经拥有的投资更好的投资。如果机会没有超过您在投资组合中已经拥有的东西，那么您不妨购买更多您认识和喜欢的公司，或者只是等待美好的时光。

在空闲时期，价值投资者可以识别他们想要的股票以及值得购买的价格。通过保留这样的愿望清单，您将能够在更正中快速做出决策。

忽略市场99％

市场只有在您进入或退出职位时才很重要，其余时间应被忽略。如果您接近购买企业之类的股票，只要基本面很强，就需要保留它们。在您持有投资的时间里，您将在某些地方可以出售大量利润，而您持有的其他地方未实现的损失。这是市场的本质挥发性。

出售股票的原因很多，但是价值投资者的出售速度应该与购买的速度一样慢。当您出售投资时，您将投资组合暴露于资本收益通常必须出售失败者以平衡它。这两种销售都带有交易成本，使损失更深，收益较小。通过与未实现的收益很长一段时间以来，您就可以在投资组合上获得资本收益。您避免资本收益和交易成本的时间越长，您就会从复合中受益的越多。

底线

价值投资是常识和逆势思维。尽管大多数投资者可以同意对公司的详细研究很重要，但坐在牛市的想法与谷物背道而驰。不可否认的是，在市场上不断持有的资金优于市场外的现金，等待低迷的终结。这是一个事实，但是一个欺骗性的事实。数据源于遵循几年来诸如标准普尔500指数之类的市场措施的表现。这是被动投资价值投资变得困惑。

在这两种类型的投资中，投资者都避免了不必要的交易，并且有长期的持有期。不同之处在于，被动投资依赖于平均回报来自指数基金或其他多元化工具。价值投资者寻求高于平均水平的公司并投资于它们。因此，可能的价值投资回报范围要高得多。

换句话说，如果您想要市场的平均表现，最好购买指数基金现在，随着时间的流逝将钱堆放在其中。但是，如果您想超越市场，则需要集中的杰出公司投资组合。当您找到它们时，上级复合将弥补您在等待的时间现金位置。价值投资需要投资者的许多纪​​律，但作为回报，潜在的回报。