定义的内在价值及其在投资和业务方面的确定方式

什么是内在价值？

内在价值是对资产价值的衡量标准。该措施是通过客观计算或复杂的财务模型得出的。内在价值与当前资产的市场价格不同。但是，将其与当前价格进行比较可以使投资者了解该资产是被低估还是高估的。

财务分析使用现金流来确定公司或股票的内在或基础价值。在期权定价中，内在价值是期权的罢工价格与基础资产的当前市场价格之间的差额。

了解内在价值

没有通用标准来计算公司或股票的内在价值。财务分析师试图通过使用基本和技术分析来衡量其实际财务绩效来确定资产的内在价值。

虽然他们可能会使用定性，，，，定量和感知业务因素，用于内在价值的计算中经常使用的指标是折扣现金流量。

通常，投资者试图同时使用定性和定量因素来衡量公司的内在价值，但是投资者应记住，结果仍然只是一个估计。

定性因素是商业模式，治理和目标市场等因素，这些因素是特定于业务的项目。定量因素是指财务绩效，包括财务比率和财务报表分析。感知因素是指投资者对资产相对价值的看法。它们在很大程度上是通过技术分析来解释的。

一般而言，内在价值可以被认为是企业价值的价值，这是通过出售整个业务及其资产来确定的。

如何计算内在价值

使用折现现金流（DCF）分析，根据企业将来的表现估算现金流量。然后将这些现金流量折现为当今的价值，以获得公司的内在价值。使用的折现率通常是无风险费率回报，例如30年的国库券。也可以是公司的加权平均资本成本（这样的）。

现金流折扣公式

DCF = CF1/（1+R）¹+ CF2/（1+ R）²+。 。 。 +电视/（1+ R）ⁿ

CF =特定期间的预期现金流（例如，CF1 =现金流量第一年）

r =折现率

电视=终端值（投影期后的估计现金流量）

n =特定时期（例如，年，四分之一，月等）

例子

例如，让我们以ACME Bolt Company的投资者可用的收益作为现金流。假设这一数字是200美元（在增加折旧和减去资本支出后）。如果标准普尔500指数的假设市盈率为15，则ACME的每股市场价值为$ 3,000（15 x $ 200）。我们将使用该图与内在值进行比较。

使用估计的增长率为7％，10年中估计的现金流量为：

• 1年：$ 214.00（200 x 1.07）
• 第二年：$ 228.98（200 x 1.07²）
• 3年级：$ 245.00（200 x 1.07³等等）
• 4年：$ 262.16
• 5年级：$ 280.51
• 6年级：$ 300.15
• 7年：$ 321.16
• 8年：$ 343.64
• 9年级：$ 367.70
• 10年：$ 393.43

接下来，我们使用理论上的30年键入率为3.3％的现金流动。我们使用每年的折扣现金流公式（如上图）应用它。例如，第一年的公式是CF/1 + r。 10年中每一年的现金流折扣为：

• 1年：$ 207.16（214/1.033）
• 2年：$ 214.58（228.98/1.033²）
• 3年级：$ 222.26（245/1.033³等等）
• 4年：$ 230.23
• 5年级：$ 238.48
• 6年级：$ 247.02
• 7年：$ 255.87
• 8年：$ 265.03
• 9年：$ 274.53
• 第10年：284.35

总折扣现金流量为$ 2439.51。

然后，估计终端价值的一种快速而常见的方法是将投影期的最后一年乘以15的倍数。这是$ 393.43 x 15 = $ 5,901.45。折扣的金额为$ 4,265.36（5,901.45/1.033¹⁰）。

最后，将折扣现金流量的前10年与终端现金流相结合，以实现内在价值：

$ 2,439.51 + $ 4,265.36 = $ 6,704.87

与Acme当前股价3,000美元相比，内在价值为6,704.87美元，表明该股票被低估了，值得将其视为投资。

市场风险和内在价值

在许多估值模型中还估计了市场风险因素。对于股票，风险由beta- 估计股价可能波动或波动性的估计。

一个Beta被认为是中性或与整个市场相关的。大于一种股票的Beta股票的波动风险增加，而Beta的风险却小于整体市场的风险较小。如果股票具有较高的beta，则与beta较低的投资相比，现金流量应有更大的回报，以弥补风险增加。

期权合约的内在价值

固有价值也用于选项定价，以确定如何货币一种选择是或目前存在多少利润。

要审查，期权合同授予买方以称为预设的价格购买或出售基础安全性的权利，但没有义务罢工价格。选项有到期日期必须将它们行使或转换为基础安全性的股份。

呼叫和PUT选项的内在价值是基础股票的价格和行使价格之间的差额。如果计算值为负，则固有值为零。换句话说，内在价值仅衡量由期权的行使价格和市场价格之间的差额确定的利润。因此，以罢工价格等于到期时市场价格的期权 - 货币选项- 将具有零内在值。

但是，其他因素，例如外部价值可以影响期权的价值及其产生的保费。它考虑了其他外部因素，例如剩余的时间剩下多少，直到到期为止。

如果选项没有内在价值，这意味着罢工价格和市场价格相等，如果有足够的时间在到期之前剩下足够的时间来获利，则可能仍然具有外在价值。

结果，选项的时间值可能会影响期权的溢价。内在价值和外在价值都结合在一起，构成了期权价格的总价值。

选项的内在价值的示例

假设呼叫期权的打击价格为15美元，基础股票的市场价格为每股25美元。呼叫选项的内在价值为$ 10（$ 25减去$ 15）。如果在交易开始时支付的期权溢价为2美元，则如果内在价值为10美元，则总利润将为8美元。

另一方面，假设投资者在基础股票以每股16美元的价格交易时，以5美元的溢价购买了$ 20的前期期权。看位期权的内在价值是$ 20的打击价格降低了$ 16的股票价格，即$ 4的货币。

到期时的内在价值为4美元，再加上$ 5的保费意味着投资者仍有损失，尽管可以使用货币。

重要的是要注意，内在价值不包括保费。它与交易的实际利润不同，因为它不包括初始成本。固有价值仅显示出一种选择权，考虑到其罢工价格和基础资产的市场价格。

底线

知道如何计算内在价值对于试图获得投资的真实价值的投资者有用。这是因为内在价值基于未来现金流，而不仅仅是目前投资的交易。

价值投资者特别寻求了解内在价值，因为它可以帮助他们了解投资是否适当定价。由于了解内在价值是分析证券的基础，因此对于投资者来说，了解如何计算它是一个好主意。

更正 - 九。 3，2024：在如何计算固有值的示例中，已使用适当的数学纠正本文。